Cofco Sugar Holding Co.Ltd(600737) ( Cofco Sugar Holding Co.Ltd(600737) )
Asunto:
Anuncio de la empresa: a través de la contabilidad preliminar de la empresa, de enero a febrero de 2022, la empresa logró unos ingresos de explotación de 3.465 millones de yuan, un aumento anual del 18%; Los beneficios netos atribuibles a los accionistas de las empresas que cotizan en bolsa ascendieron a 165 millones de yuan, un aumento del 25% con respecto al a ño anterior.
Guoxin Agricultural Perspective: 1) the company is the leader of the Sugar Industry in China, in January – February 2022 Performance benefit Management Efficiency Improvement and the Boom of Sugar Price to achieve a Steady growth. Basándose en las ventajas del Grupo cofco en los contingentes de importación de azúcar, los recursos de los clientes y los fondos, la empresa se centra en la principal industria azucarera, centrándose en la producción, el suministro y la comercialización de materias primas en la parte superior, la producción y el procesamiento en la parte media y la comercialización En la parte inferior, garantizando la calidad de los productos azucareros desde la fuente y reduciendo los costos generales de funcionamiento. La ventaja del grifo es obvia. La disminución de la producción de azúcar de China, la brecha entre la oferta y la demanda sigue existiendo, impulsada por el costo adicional de importación, el precio del azúcar seguirá de cerca el ciclo internacional de almacenamiento de azúcar, el precio de seguimiento sigue siendo optimista, la empresa como líder o el mejor beneficio de la prosperidad del precio del azúcar. La posición de liderazgo de la empresa en la industria azucarera es estable, la capacidad de Gestión está mejorando constantemente, el futuro a largo plazo es optimista, mantener la calificación de “comprar”. Teniendo en cuenta que se espera que continúe el auge del azúcar en los próximos dos años, aumentamos el beneficio neto de la empresa de 21 a 23 años a 9,9 / 12,9 / 1.390 millones de yuan (antes de 9,8 / 11,9 / 1.370 millones de yuan), correspondiente a pe 18 / 14 / 13x.
Comentario:
El rendimiento de la empresa aumentó constantemente de enero a febrero en 22 años, y el beneficio neto de la empresa matriz aumentó casi un 25% año tras año.
Según el anuncio de la empresa, después de la contabilidad preliminar, de enero a febrero de 2022, la empresa logró unos ingresos de explotación de 3.465 millones de yuan, un aumento anual del 18%; El beneficio neto atribuible a los accionistas de las empresas que cotizan en bolsa es de unos 165 millones de yuan, un aumento del 25% en comparación con el mismo per íodo del año pasado, y el rendimiento es brillante. Creemos que el crecimiento del rendimiento de la empresa se debe principalmente a la optimización continua de la estructura de la cadena industrial y a la mejora general de la eficiencia operativa. Por otra parte, los precios del azúcar en China mantuvieron un alto nivel de prosperidad, y los precios de enero a febrero de 2022 aumentaron significativamente en comparación con el mismo período de 2021. Según los últimos datos sobre los precios del azúcar, el índice de azúcar Zheng publicado el 11 de marzo de 2022 alcanzó los 5.880,1, un aumento del 2,3% con respecto a principios de 2022 y del 8,5% con respecto al mismo período de 2021.
Desde 2020, el precio internacional del azúcar ha mantenido un alto nivel de prosperidad. Debido a la alta dependencia de las importaciones de azúcar blanco de China, la proporción de las importaciones de azúcar blanco en el consumo total de China se acerca al 30%, y la gran brecha entre la oferta y la demanda de azúcar de China, las zonas productoras de caña de azúcar en el sur de China han mostrado las características meteorológicas de la sequía y las inundaciones desde el verano de junio de 2021, lo que afecta a la producción de azúcar. Según el análisis de la situación de la oferta y la demanda de China publicado por el Ministerio de agricultura en febrero, la demanda de azúcar de China se mantuvo básicamente sin cambios en 2021 / 22, pero la producción y las importaciones disminuyeron un 6% y un 29%, respectivamente, y la brecha entre la oferta y la demanda de China se convirtió en 1,11 millones de toneladas (un superávit de 1,38 millones de toneladas en 2020 / 2021), por lo que el precio del azúcar de China también se mantuvo en auge con el precio internacional del azúcar. Además, dado que la situación actual en Rusia y Ucrania sigue siendo incierta y que el alto precio del petróleo puede aumentar la demanda de etanol combustible, aumentando así la proporción de caña de azúcar utilizada por los países productores de azúcar en la nueva temporada de extracción de etanol y reduciendo así la producción mundial de azúcar, seguimos siendo optimistas sobre los precios del azúcar en los próximos dos años. Como empresa líder en la industria azucarera China, la empresa se beneficia más de la prosperidad de los precios del azúcar.
La empresa es el líder de la industria azucarera China, el principal accionista del Grupo cofco es fuerte
La empresa es una empresa especializada en azúcar controlada por el Grupo cofco, cuyo negocio principal es la industria azucarera y el procesamiento de tomates. Su negocio azucarero tiene el modo de desarrollo de toda la cadena industrial de la fabricación de azúcar fuera de China (azúcar producido por sí mismo), la importación de azúcar y el refinado de azúcar en puerto (azúcar procesado), la venta y el comercio de azúcar en China (azúcar comercial), el almacenamiento de azúcar y la logística. En 2020, las ventas de azúcar de la empresa ascendieron a 1.244000 toneladas, una disminución del 4,01% en comparación con el a ño anterior, y los ingresos de explotación de la empresa ascendieron a 21.130 millones de yuan, un aumento del 14,7% en comparación con el año anterior, con un beneficio neto de 530 millones de yuan, una disminución del 8,7% en comparación con el año anterior. Sobre la base de las ventajas del Grupo cofco en las cuotas de importación de azúcar, los recursos de los clientes y los fondos, la empresa se centra en la industria azucarera, centrándose en la integración de la producción, la oferta y la comercialización, formando un sistema operativo de suministro de materias primas aguas arriba, procesamiento de la producción media y comercialización aguas abajo, garantizando la calidad de los productos azucareros desde la fuente y reduciendo los costos generales de funcionamiento.
Ventajas de gestión + modo de venta B2B para crear barreras competitivas a los fabricantes de azúcar y mantener el desarrollo futuro de la empresa
La empresa sigue mejorando la capacidad de gestión orientada al mercado y la capacidad de gestión lean, impulsando el aterrizaje de proyectos de innovación tecnológica, reduciendo el costo y aumentando los beneficios, la tasa de utilización de la capacidad de la empresa en 2020 fue del 66%, significativamente superior al nivel de la industria, el costo de las toneladas de azúcar disminuyó un 22% año tras año. En comparación con otras empresas azucareras que cotizan en bolsa, la tasa de gastos de ventas y gestión de la empresa es baja en la industria, y con yizi, Cargill, Nestlé, mengniu, Coca – Cola y otras empresas famosas de alimentos y bebidas fuera de China han mantenido relaciones de cooperación a largo plazo, el volumen anual de negocios del azúcar representa el 21% del consumo nacional total, la posición de liderazgo es estable.
Sugerencia de inversión: el líder de la industria azucarera China, se espera que siga beneficiándose de la Alta prosperidad de los precios del azúcar y mantenga la calificación de “comprar”
La posición de liderazgo de la empresa en la industria azucarera es estable, la capacidad de Gestión sigue mejorando, el futuro a largo plazo es optimista, mantener la calificación de “comprar”. Teniendo en cuenta que se espera que continúe el auge del azúcar en los próximos dos años, aumentamos el beneficio neto de la empresa de 21 a 23 años a 9,9 / 12,9 / 1.390 millones de yuan (antes de 9,8 / 11,9 / 1.370 millones de yuan), correspondiente a pe 18 / 14 / 13x.
Indicación del riesgo
Riesgo de fluctuación de los precios del azúcar, riesgo de variación de los tipos de cambio, riesgo de desastres naturales para el suministro de materias primas
