Shanghai Pharmaceuticals Holding Co.Ltd(601607) ( Shanghai Pharmaceuticals Holding Co.Ltd(601607) )
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Un breve comentario
Aprobación de la reforma mixta para mejorar el valor de la inversión a largo plazo
En mayo de 2021 se presentó el plan de oferta privada de acciones a, que tiene por objeto aumentar el precio de 16,87 Yuan / acción a aproximadamente 853 millones de acciones a y 14.384 millones de yuan de la filial del Grupo Shanghái tandong, accionista mayoritario. Una vez finalizada la emisión, Yunnan Baiyao Group Co.Ltd(000538) \ pose Creemos que la aprobación tendrá un impacto significativo en las operaciones futuras de al menos tres aspectos:
Los accionistas y la gestión son beneficiosos para seguir mejorando el sistema de gestión y el mecanismo de incentivos. De conformidad con el Acuerdo de accionistas, una vez concluida la adición, se propondrá un candidato a Director Ejecutivo, un candidato a director no ejecutivo y un candidato a supervisor a Shanghai Pharmaceuticals Holding Co.Ltd(601607) \ Al mismo tiempo Yunnan Baiyao Group Co.Ltd(000538)
A nivel de cooperación empresarial, la medicina china y la medicina blanca en la medicina tradicional china, los bienes de consumo OTC y el comercio médico tienen un mayor espacio de cooperación. Shanghai Pharmaceuticals Holding Co.Ltd(601607) \ \ \ En segundo lugar, puede fortalecer la distribución de los recursos de la medicina tradicional china y la coordinación de la compra, construir conjuntamente la base de plantación, mejorar aún más la calidad de la medicina tradicional china de la fuente; En el campo de la distribución comercial, la medicina blanca ocupa el primer lugar con más del 50% de la cuota de mercado en la provincia de Yunnan, mientras que la medicina shangyao es relativamente débil en el diseño nacional de Yunnan, y la cooperación con la medicina blanca es beneficiosa para mejorar aún más el diseño comercial nacional.
El aumento de los fondos ayudará en gran medida a la transformación y mejora de la propia medicina. Dingzeng proporcionará fondos estratégicos a largo plazo, a gran escala e inclusivos para Shanghai Pharmaceuticals Holding Co.Ltd(601607) \ \ y ayudará a la empresa a aumentar aún más la inversión en I + D, La terapia celular construye un nuevo diseño de negocio.
Por lo tanto, creemos que la aprobación de este aumento tendrá un efecto positivo en el funcionamiento y el desarrollo a largo plazo de la empresa, la reforma de la propiedad mixta ayudará a liberar energía del sistema de gestión y el mecanismo de incentivos, y el negocio de la medicina tradicional china y OTC y la medicina innovadora proporcionará energía para el desarrollo a largo plazo de la empresa, y se sugiere que los inversores presten atención activa.
Previsión de beneficios y calificación de las inversiones
Como líder de la industria y el comercio, el desarrollo coordinado de la industria y el comercio tiene ventajas, y se beneficia de la mejora de la concentración de la circulación y de la inversión continua de la empresa en investigación y desarrollo de nuevos medicamentos. Independientemente de los ingresos de inversión, estimamos que el beneficio neto de la matriz para 2021 – 2023 será de 4.943 millones, 5.771 millones y 6.831 millones, respectivamente, un aumento del 9,9%, 16,8% y 18,4% año tras año. Teniendo en cuenta los grandes ingresos de inversión de q1 en 2021, estimamos que el beneficio neto de la matriz en 2021 – 2023 será de 5.763 millones, 5.771 millones y 6.831 millones, respectivamente, con un aumento interanual del 28,2%, 0,1% y 18,4%, lo que corresponde a las ganancias por acción de 2,03, 2,03 y 2,40 Yuan, y que el precio actual de las acciones a será de 9,5, 9,5 y 8,0 veces el valor de pe para 2021 – 2023, respectivamente. El precio de las acciones H corresponde a una valoración de sólo 5,7, 5,7 y 4,8 veces pe para 2021 – 2023 (calculada sobre la base de 08111 dólares de Hong Kong frente al Banco Central de China el 14 de marzo de 2021), manteniendo la calificación de compra a + H.
Consejos de riesgo:
El progreso de la recuperación del diagnóstico y el tratamiento hospitalario fue inferior a lo previsto debido a la grave situación epidémica de covid – 19.
El progreso de la investigación y el desarrollo de nuevos medicamentos es inferior a lo previsto;
El progreso de la evaluación de la conformidad de las variedades básicas fue más lento de lo esperado;
El rendimiento del objeto de M & a extensivo no es tan bueno como se esperaba, lo que da lugar a un deterioro sustancial del Fondo de comercio.
