Kingsemi Co.Ltd(688037) ( Kingsemi Co.Ltd(688037) )
Evento: en 2021, los ingresos de explotación de la empresa ascendieron a 830 millones de yuan, un aumento del 152,0% año tras año; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 80 millones de yuan, un aumento del 58,4%.
El estallido de la demanda impulsó el aumento de los ingresos y la mejora de la eficiencia operacional condujo a la disminución de la tasa de gastos. 2021 año completo: 1) en el extremo de los ingresos, la empresa logró ingresos de 830 millones de yuan, un aumento sustancial del 152,0%. Desde el punto de vista de los beneficios, la empresa logró un beneficio neto anual de 80 millones de yuan, un aumento del 58,4%. Entre ellos, el margen bruto de la empresa fue del 38,1%, una disminución de 4,5 PP; El tipo de interés neto fue del 9,3%, una disminución interanual de 5,5 pp. Desde el punto de vista de los gastos, la tasa de gastos de venta de la empresa es del 8,8%, una disminución de 2,6 PP; La tasa de gastos de gestión fue del 11,2%, lo que representa una disminución de 6,2 PP; La tasa de gastos de I + D fue del 11,2%, una disminución interanual de 2,7 pp.
Los gastos de capital de la industria de semiconductores en 2022 ascendieron a 109400 millones de dólares de los EE.UU., lo que dio un fuerte impulso al crecimiento de la industria de equipos. Según IC Insights, los gastos de capital de la industria mundial de semiconductores en 2021 ascendieron a 153900 millones de dólares de los EE.UU., un aumento del 36,1% con respecto al a ño anterior, y se prevé que los gastos de capital de la industria en 2022 alcancen los 190400 millones de dólares de los EE.UU., un aumento del 23,7% con respecto al año anterior, manteniendo un rápido crecimiento. Esperamos que en el contexto de la continua expansión de la producción aguas abajo, la industria de equipos semiconductores en 2022 tendrá un fuerte apoyo a la demanda, se espera que el espacio de mercado de equipos se amplíe aún más.
La tecnología básica de la empresa sigue avanzando, y el espacio para el crecimiento futuro se abre aún más. En cuanto al desarrollo de pegamento, el equipo offline de la empresa ha realizado ventas por lotes, I – Line ha pasado parte de la validación del cliente para empezar a entrar en la producción en masa, el equipo KrF ha realizado la validación ATP del cliente, la máquina de desarrollo de pegamento de la empresa tiene la fuerza de Sustitución de la localización. En el aspecto de la limpieza frontal, la empresa ha obtenido el pedido por lotes de Semiconductor Manufacturing International Corporation(688981) Shanghai Huali Wuhan XinXin
La empresa tiene suficientes pedidos a mano y una planificación completa de la capacidad futura. Las existencias de equipos de desarrollo de pegamento de la empresa aumentaron un 145% año tras año, mientras que las existencias de equipos húmedos de un solo chip aumentaron un 277% año tras año, lo que indica que la empresa tiene suficientes pedidos a mano y una fuerte certeza sobre los ingresos futuros. Además, la primera fase de la planta de caiyun Road de la empresa está a punto de alcanzar la producción, la segunda fase de la planta de caiyun Road y la construcción activa de la capacidad de producción de la planta portuaria, el futuro extremo de la capacidad de producción tiene una fuerte garantía.
Previsión de beneficios y sugerencias de inversión: Se espera que en 2022 – 2024 la EPS de la empresa sea de 1,73 Yuan, 2,55 yuan y 3,49 Yuan, respectivamente. Se espera que el crecimiento compuesto de los beneficios netos de la empresa matriz alcance más del 55% en los próximos tres años. Teniendo en cuenta que la empresa es líder en el campo del desarrollo de pegamento en China, y el negocio de limpieza está aumentando gradualmente, damos a la empresa 108 veces PE en 2022, correspondiente al precio objetivo de 186,9 Yuan, la primera cobertura, dar la calificación de “comprar”.
Consejos de riesgo: la investigación y el desarrollo de la tecnología avanzada de desarrollo de procesos de recubrimiento no es tan buena como se esperaba; La investigación y el desarrollo de la tecnología en línea para el equipo de desarrollo de pegamento no son tan esperados. Aumento de la competencia en el mercado de equipos de limpieza
