Ningbo Tuopu Group Co.Ltd(601689) ( Ningbo Tuopu Group Co.Ltd(601689) )
Puntos clave del anuncio: la empresa publicó el informe de rendimiento 2021 y los datos de gestión de enero a febrero de 2022, de acuerdo con nuestras expectativas, 2021 la empresa logró ingresos de 11.438 millones de yuan, año tras año + 75,7%, el beneficio neto de la madre de 1.045 millones de yuan, año tras año + 66,4%, el beneficio neto de la madre de deducción de 986 millones de yuan, año tras año + 71,6%. En 2021, q4 registró ingresos de 3.616 millones de yuan (+ 64,9% en comparación con el mismo per íodo del año anterior) y + 24,4% en comparación con el mismo per íodo del año anterior. El beneficio neto de la empresa matriz fue de 292 millones de yuan (+ 21,3% año tras año) y – 0,6% mes tras mes. El beneficio neto neto de la deducción no atribuible a la matriz fue de 255 millones de yuan, un + 18,5% y un – 10,8% respectivamente. Los ingresos de la empresa de enero a febrero de 2022 ascendieron a 2.530 millones de yuan, más del 60% en el mismo período del año anterior, y el beneficio neto de la empresa matriz fue de 250 millones de yuan, más del 64% en el mismo período del año anterior.
El volumen de ventas de los clientes básicos de t impulsó el crecimiento de los ingresos de q4 en 2021 en comparación con el mismo período, y el rendimiento de q4 se ajustó a las expectativas después de deducir el deterioro del Fondo de comercio. En 2021, los tres principales clientes de la empresa q4, T – client / Geely Automobile / SAIC GM, lograron una producción total de 1.006000 vehículos, 0,4% en comparación con el a ño anterior y 37,5% en relación con el mes anterior. Entre ellos, T – Client logró una producción de 179000 vehículos, con un año anterior + 170,4% en comparación con el año anterior y un 38,9% en relación con el mes anterior. Además, el valor de apoyo de los vehículos individuales fue significativamente mayor que otros clientes, lo que impulsó el crecimiento de los ingresos de cuatro estaciones Después de añadir la depreciación del Fondo de comercio de la empresa (46,65 millones de yuan), la empresa q4 obtuvo un beneficio neto de 339 millones de yuan y un beneficio neto no atribuible de 302 millones de yuan, de acuerdo con el intervalo de previsión del rendimiento.
De enero a febrero de 2022, los clientes t mantuvieron una alta producción y el rendimiento de la empresa aumentó año tras año. De enero a febrero de 2022, los principales clientes de t de la empresa en China lograron una producción de 123000 vehículos, año tras año + 154,7%, mes tras mes – 0,2%, el rendimiento de la empresa aumentó año tras año, de los cuales los ingresos fueron de + 60%, el beneficio neto de la madre fue de + 64%.
El nuevo producto y el nuevo proyecto avanzan continuamente, la fundición integrada y el éxito de la producción en masa aterrizan: 1) la empresa continúa promoviendo el desarrollo y la verificación de la versión 2.0 del sistema integrado de bomba de calor; El experimento de calibración en invierno del sistema de frenado inteligente de nueva generación IBS – pro ha superado con éxito la aceptación del cliente y se espera que la producción en masa se realice en 2022; Una unidad de suspensión de aire se inaugurará oficialmente y entrará en funcionamiento a mediados de 2022; La producción en masa se ha realizado con éxito en la cabina trasera de fundición de gran tamaño integrada 7200t, que coopera con gaohe automobile, y se ha convertido en el primer proveedor de piezas de construcción de aleación de aluminio de gran tamaño en China. Con la mejora continua de la capacidad de producción de los clientes t fuera de China, la adición de Ford, rivian, AIto y otros nuevos clientes, as í como la electrónica automotriz, la suspensión de aire, la integración de productos de fundición, se espera que los ingresos y beneficios de la empresa seguirán creciendo a alta velocidad, el rendimiento futuro se liberará aún más.
Previsión de beneficios y calificación de la inversión: Se espera que los nuevos clientes y proyectos de la empresa se desplacen gradualmente. Ajustamos las previsiones de ingresos de la empresa para 2021 – 2023 de 109,45 / 151,49 / 20646 millones de yuan a 114,38 / 170,18 / 22643 millones de yuan, respectivamente + 75,7% / + 48,8% / + 33,1%; El beneficio neto de la empresa matriz se ajustó de 11,00 / 16,32 / 2.343 millones de yuan a 10,45 / 16,95 / 2.362 millones de yuan, respectivamente + 66,4% / + 62,1% / + 39,4% año tras año. EPS correspondiente a 0,95 / 1,54 / 2,14 Yuan, PE correspondiente a 57,2 / 35,3 / 25,3 veces, mantener la calificación de “comprar”.
Consejos de riesgo: el aumento de los precios de las materias primas supera las expectativas; El crecimiento de la penetración de los nuevos vehículos energéticos no fue tan rápido como se esperaba.
