Zhejiang Windey Co.Ltd(300772) ( Zhejiang Windey Co.Ltd(300772) )
Punto de vista básico
Los resultados de 2021 se ajustaron a las expectativas y la rentabilidad mejoró considerablemente. Los ingresos anuales de 2021 ascendieron a 16.041 millones de yuan (+ 39,8%), el beneficio neto atribuible a la madre ascendió a 490 millones de yuan (+ 183,3%) y el beneficio neto atribuible a la madre ascendió a 480 millones de yuan (+ 251,5%). Entre ellos, los ingresos del cuarto trimestre fueron de 7.265 millones de yuan (+ 60,5%), el beneficio neto atribuible a la madre fue de 233 millones de yuan (+ 118,1%), el beneficio neto atribuible a la madre fue de 229 millones de yuan (+ 152,4%), los ingresos y el beneficio neto atribuible a la madre aumentaron trimestralmente. La provisión anual para el deterioro del crédito y los activos afectó al beneficio neto de 209 millones de yuan. La tasa bruta anual de ventas de ventiladores alcanzó el 16,5% (+ 8,2 PCT.), Se estima que el beneficio neto de una sola W de un ventilador aumenta de menos 0009 yuan en 2020 a 0,08 Yuan.
El volumen de ventas y el volumen de pedidos son nuevos, más de la mitad de los pedidos de grandes modelos. En 2021, la empresa realizó ventas de ventiladores de 5,5 GW (+ 50,6%), envíos de 3 MW o más representaron hasta el 67,9%, las ventas de CAGR en 2018 – 2021 fueron del 76%. En 2021, los nuevos pedidos fueron de 12,8 GW, clasificados en primer lugar por woodmackenzie. A finales de 2021, los pedidos a mano ascendían a 12,9 GW, de los cuales el 54% correspondía a pedidos de capacidad de 4 MW o más, y los pedidos a gran escala de 7 MW o más habían participado en licitaciones.
La distribución activa de la energía eólica marina, el negocio de la central eléctrica se espera que siga aportando flexibilidad de rendimiento. En 2021, la empresa obtuvo pedidos extranjeros de turbinas eólicas marinas, completó la certificación de diseño de turbinas eólicas marinas de 7 MW y 9 MW, y se espera que forme un avance en el mercado chino en 2022, dando pleno juego a la ventaja de ubicación del mercado de turbinas eólicas marinas de Zhejiang. A finales de 2021, la empresa controlaba 306 MW de parques eólicos y participaba en más de 600 MW de parques eólicos. Durante todo el año, el acceso a los recursos de planificación del Departamento Provincial de energía 1,66 GW, el negocio de la central eléctrica para abrir un canal de expansión rápida, el rendimiento de la empresa aportará un impulso sostenido.
Sugerencia de riesgo: la competencia de precios a corto plazo en la industria de turbinas eólicas se intensifica; El calendario de adquisición de pedidos de energía eólica marina de la empresa es inferior a lo previsto; El progreso de la construcción y la rentabilidad de la central eléctrica son inferiores a las expectativas.
Recomendación de inversión: aumentar las previsiones de beneficios y mantener la calificación de “comprar”.
Debido a la profunda acumulación de tecnología en el campo de los productos de turbinas eólicas, la calidad de los productos líder en la industria y el nivel de servicio, as í como la expansión continua de la escala de operación de la central eléctrica, hemos abierto el espacio de mercado a largo plazo de la empresa. Sobre la base de los pedidos manuales y el desarrollo de Negocios de la empresa, hemos aumentado nuestra previsión original de beneficios, y esperamos obtener un beneficio neto de 7,03 / 7,71 / 1.092 millones de yuan para 2022 – 2024 (la previsión original es de 5,67 / 724 millones de yuan para 2022 / 2023). La tasa de crecimiento interanual fue de 43,5 / 9,7 / 41,7%, EPS diluido fue de 2,07 / 2,27 / 3,22 Yuan, el precio actual de las acciones corresponde a pe 17,6 / 16,0 / 11,3 veces, respectivamente, para mantener la calificación de “comprar”.
