Changsha Jingjia Microelectronics Co.Ltd(300474) ( Changsha Jingjia Microelectronics Co.Ltd(300474) )
Pantalla gráfica doméstica y grifo de chip GPU
Comenzando con el módulo de visualización gráfica, el negocio principal incluye la visualización gráfica y el control, el radar miniaturizado y especializado y el chip. Los productos de visualización gráfica y radar se utilizan principalmente en aviones militares, buques de guerra, vehículos blindados y otros campos militares. Los productos de chip se basan principalmente en GPU, jm5, jm7 dos series GPU han logrado la producción en masa y la aplicación a gran escala, la serie jm9 GPU también en septiembre de 2021 y la prueba de rendimiento se completó en noviembre, se espera que se extienda al mercado común civil. Bajo el impulso del mercado xinchuang, el volumen de GPU en 2021 impulsó el alto crecimiento del rendimiento de la empresa, esperamos que el rendimiento de la empresa se mantenga en 2022.
GPU: núcleo de visualización gráfica por ordenador, alto crecimiento del mercado mundial
GPU es un microprocesador que realiza operaciones relacionadas con imágenes y gráficos en el ordenador. Adopta el modo de computación paralela de flujo, es bueno en computación concurrente a gran escala, y se puede utilizar en el cálculo y procesamiento de gráficos 2D y 3D, as í como en la minería de datos y el campo de entrenamiento de Ia que requieren una gran cantidad de computación repetida. GPU se puede dividir en GPU integrada y GPU independiente, ampliamente utilizado en PC, servidor, consola de juegos, coche, móvil y otros campos. Según los datos de la VMR, el mercado mundial de GPU en 2020 alcanzó los 25.410 millones de dólares de los EE.UU., y se prevé que alcance los 24.651 millones de dólares de los EE.UU. En 2028, con un CAGR del 32,82%, estimamos que el mercado de China continental en 2020 será de unos 5.920 millones de dólares de los EE.UU.
GPU Carta de la empresa para crear el mercado de aterrizaje en masa, el nuevo mercado objetivo de chips civiles
La GPU ha sido desarrollada por la empresa y comercializada con éxito a gran escala. Se han completado dos series de jm5 y jm7 y tres aplicaciones de producción en masa de chips GPU. La tercera generación de chips jm9 se han transmitido con éxito y se han completado las pruebas de rendimiento. Jm7200 a NVIDIA gt640, participando en la construcción ecológica nacional, ha completado la Carta civil para crear el mercado de aterrizaje masivo. Jm9 series of Preliminary Testing can support High Performance Display requirements such as Games, GIS and AI Computing requirements, the Performance has been greatly improved, the Standard NVIDIA gtx1050, Technical indicators are excellent, it is expected to help the company to develop a broader GPU civil Market, in PC, server and other areas has a wide domestic Replacement Space.
Previsión de beneficios y sugerencias de inversión: Creemos que los ingresos de los productos militares aumentaron constantemente durante el 14º plan quinquenal de la empresa, xinchuang impulsó el aumento de los ingresos de los productos de chips GPU, y se espera que los chips jm9 se liberen en el mercado civil. Estimamos que los ingresos de 2021 – 2023 serán de 11,49 / 18,01 / 2.599 millones de yuan, respectivamente, y el beneficio neto será de 2,81 / 4,50 / 659 millones de yuan, respectivamente. El valor de mercado objetivo de 2022 es de 40.100 millones de yuan, el precio objetivo es de 133 Yuan, la primera vez que cubre la calificación de “Aumento”.
Consejos de riesgo: la tasa de crecimiento de los ingresos de los productos militares, como el mapa de la empresa / radar, es inferior a la prevista; La velocidad de avance de xinchuang no es tan rápida como se esperaba; La velocidad de desarrollo civil del chip GPU no es tan rápida como se esperaba; La competencia industrial se intensifica.
