Guangdong Tapai Group Co.Ltd(002233) ( Guangdong Tapai Group Co.Ltd(002233) )
La empresa publicó el informe anual 2021, los ingresos anuales de 7.710 millones de yuan, un aumento del 9,5%; El beneficio neto a la madre ascendió a 1.840 millones de yuan, lo que representa un aumento del 3,0%. Eps1. 57, el mismo aumento del 3,4%. Entre ellos, los ingresos de q4 ascendieron a 2.470 millones de yuan, un aumento del 4,2%; El beneficio neto de la madre fue de 520 millones de yuan, un aumento del 29,6%. Eps0. 44, el mismo aumento del 29,4%.
Puntos clave para apoyar la calificación
Funcionamiento positivo, presión sobre los beneficios: en 2021, la producción y las ventas de la empresa aumentaron ligeramente, los ingresos de 7.710 millones de yuan, un aumento del 9,5%, los beneficios netos de la madre de 1.840 millones de yuan, un aumento del 3,0%, la tasa de gastos del 8,2%, la estabilidad General. Afectados por el aumento de los precios del carbón, la desaceleración de la inversión en bienes raíces e infraestructura, el margen bruto global anual fue del 37,2%, con una disminución de 2,4 PCT y el tipo de interés neto anual del 23,8%, con una disminución de 1,5 PCT.
El aumento de los precios de q4 aumenta parte del costo de cobertura al alza: calculamos que las ventas de cemento q4 de la empresa son de aproximadamente 5.210000 toneladas, un aumento de 706000 toneladas; El precio medio por tonelada es de 446,8 Yuan, con un aumento de 143,3 yuan; El costo por tonelada es de 339,7 Yuan, con un aumento de 142,3 yuan; El beneficio bruto por tonelada es de unos 107,1 Yuan, una disminución de 7,9 Yuan. Los precios del cemento aumentaron rápidamente desde principios de septiembre hasta mediados de octubre, cuando alcanzaron su punto máximo, y luego disminuyeron rápidamente. El aumento de los precios de los productos de la empresa fue similar al aumento de los costos, lo que en parte cubrió la presión del aumento de los precios del carbón. La tasa bruta global de q4 fue del 38,1%, con un aumento de 4,8 PCT y un aumento de 5,2 PCT.
En 2022, el crecimiento estable de la infraestructura es seguro, y la demanda regional es optimista: el objetivo de crecimiento económico de 2022 se fija en el 5,5%, por lo que se espera que la infraestructura sea la clave del crecimiento estable. La provincia de Guangdong tiene previsto organizar 1.570 proyectos clave en 2022, con una inversión anual prevista de 900000 millones de yuan, un aumento del 12,5% y 294 nuevos proyectos. Se espera que la región oriental de Guangdong, donde se encuentra la empresa, se beneficie de la liberación de la demanda causada por el crecimiento constante de la inversión regional.
Valoración
Teniendo en cuenta la certeza del aumento de la demanda de infraestructura y la posibilidad de recuperación de los beneficios de las toneladas debido a la producción de picos escalonados, ajustar las expectativas de rendimiento. Se prevé que los ingresos de la empresa en 2022 – 2024 asciendan a 87,5, 91,8 y 9,95 millones de yuan. El beneficio neto para la madre fue de 20,8, 22,3 y 2.450 millones de yuan, respectivamente. EPS fue de 1,75, 1,87 y 2,06 Yuan, respectivamente. Mantener la calificación de compra de la empresa.
Principales riesgos a los que se enfrentan las calificaciones
El avance de la construcción de capital y la deuda especial es inferior a lo esperado, y el precio estable de los productos básicos es inferior a lo esperado.
