Bank Of Chengdu Co.Ltd(601838) ( Bank Of Chengdu Co.Ltd(601838) )
Se espera que Bank Of Chengdu Co.Ltd(601838) \ se beneficie de Desde 2016, la calidad de los activos de la empresa ha mejorado, el lado de la deuda apoya la preferencia de bajo riesgo del lado de los activos a bajo costo, la calidad de los pasivos, los activos y los activos forma un círculo virtuoso y fortalece la certeza de los beneficios. Los objetivos de alto crecimiento y escasez se incorporarán en la cartera recomendada y se prestará atención al proceso de canje de deuda por acciones.
Puntos clave para apoyar la calificación
La economía regional y la estrategia de doble círculo de Chengdu Chongqing aumentan rápidamente y se espera que se mantenga un alto crecimiento.
Bank Of Chengdu Co.Ltd(601838) 35 Creemos que se espera que el alto rendimiento de Bank Of Chengdu Co.Ltd(601838)
Mejora continua de la calidad de los activos
Desde 2016, Bank Of Chengdu Co.Ltd(601838) ha aumentado Al mismo tiempo, la empresa ajusta su propia preferencia y estructura de riesgo, aumenta la inversión en activos de bajo riesgo (infraestructura pública, hipotecas minoristas), controla la nueva generación de mala calidad, la tendencia de la calidad de los activos es buena. Con el rápido ritmo de la transformación industrial en Chengdu, la oportunidad del proyecto de construcción económica de Chengdu y Chongqing, y la ventaja de bajo costo de la deuda de la propia empresa para apoyar la preferencia de bajo riesgo en el lado de los activos, creemos que la calidad de los activos de la empresa se mantendrá estable.
Prestar atención al proceso de conversión de 8.000 millones de yuan de bonos convertibles en acciones
A finales del tercer trimestre de 2021, la ratio de adecuación del capital básico de nivel 1 era del 8,34%, aunque superior a la línea de base reglamentaria (7,5%), pero limitaba la capacidad de lanzamiento de activos. Se han emitido 8.000 millones de yuan en bonos convertibles. Según el cálculo estático, la conversión de acciones aumentará la tasa de adecuación del capital básico de nivel 1,53 puntos porcentuales. El precio de cierre de la empresa el 14 de marzo fue de 13,75 Yuan. Desde 2022, ha tocado el precio de conversión de acciones muchas veces. El precio de conversión de distancia y el precio de rescate fuerte son de alrededor del 5% y el 27%, respectivamente. Se recomienda prestar atención al proceso de conversión de bonos convertibles en acciones.
Valoración
Aumentamos el precio de las acciones a 2,02 / 2,48 Yuan EPS en 2022 (anteriormente 1,95 / 2,26 Yuan), lo que representa un crecimiento del beneficio neto del 21,1% / 22,9% (anteriormente 16,8% / 15,8%) y una tasa neta de mercado del 1,10 / 096x.
Principales riesgos a los que se enfrentan las calificaciones
La recesión económica conduce a un deterioro de la calidad de los activos más allá de las expectativas, la supervisión financiera más allá de las expectativas.
