Montage Technology Co.Ltd(688008) ( Montage Technology Co.Ltd(688008) )
Tecnología líder en chips de interfaz de memoria
Después de más de diez años de desarrollo, la empresa ha mantenido una posición de liderazgo mundial en productos de generación ddr4 y ddr5. El marco del subsistema de Buffer de memoria distribuida “1 + 9” propuesto por ddr4 Generation Company ha sido certificado por jedec. El módulo de interfaz de memoria de la primera generación de ddr5 y el chip de soporte del módulo se producirán en masa en octubre de 2021. Se espera que los productos ddr5 de la empresa mantengan la Posición de liderazgo del chip de interfaz de memoria ddr4. En 2021, el negocio de la Plataforma de CPU jindai de la compañía hizo un avance, los ingresos aumentaron bruscamente a 845 millones de yuan, un aumento interanual del 275092%. La empresa presta atención a la inversión en I + D, ha obtenido 109 patentes de invención, al mismo tiempo mantiene la inversión en I + D a gran escala, la tasa de gastos de I + D se mantiene en torno al 15% durante todo el año, la inversión futura se centrará principalmente en nuevos productos, incluido El chip PCIe retimer, el chip AI, etc.
Actualización iterativa del chip de interfaz de memoria
1 chip de interfaz de memoria: la actualización intergeneracional ddr5 promueve el aumento de la cantidad y el precio del chip de interfaz de memoria. Por un lado, la demanda del mercado de servidores aguas abajo es fuerte, aumentando la demanda de chips de interfaz de memoria; Por otra parte, la iteración de actualización de los productos de la generación ddr5, la arquitectura “1 + 10” necesita más chips DB, al mismo tiempo, se espera que la penetración de los conjuntos aumente, la mejora intergeneracional impulsó el aumento del precio medio de venta de los productos de la empresa. La cantidad y el precio de los chips de interfaz de memoria de la empresa se han convertido en una conclusión.
2 Plataforma de CPU de captura de Tianjin: el trabajo duro a lo largo de los años finalmente logró un avance. Junto con Intel y la Universidad Tsinghua, la empresa ha desarrollado con éxito la Plataforma de CPU jindai, y los productos de tercera generación se comercializan en abril de 2021. La empresa y la construcción ecológica aguas arriba y aguas abajo están floreciendo día a día, y la expansión del mercado está empezando a tener éxito. En comparación con los ingresos de 290 millones de yuan en 2020, los ingresos de 845 millones de yuan aumentaron bruscamente en 2021. En la ola de sustitución doméstica, se espera que la demanda de productos de la serie de plataformas de CPU jindai siga aumentando.
Chip 3pcieretimer: mantenga un ojo en la demanda del mercado y amplíe su ventaja de inicio. El chip pcieretimer se utiliza principalmente para resolver los problemas de la sincronización desigual de la señal, la gran pérdida y la mala integridad del servidor del Centro de datos en la transmisión de datos de alta velocidad y larga distancia. La tasa de empresas alcanzó pcie4 antes de septiembre de 2020. 0 la producción en masa de chips retimer ha comenzado pcie5. El desarrollo del chip de tiempo cero. Con el apoyo del q3 a pcie5 en 2022. 0 Intel CPU listed, Company layout pcie5. Se espera que los chips de tiempo cero se introduzcan sincrónicamente en el mercado. Como líder mundial en chips de memoria, la matriz de productos se está enriqueciendo constantemente.
Propuestas de inversión
Estimamos que el beneficio neto de la empresa matriz en 2021 – 2023 será de 8,29, 13,99 y 2.038 millones de yuan, y la relación precio – beneficio correspondiente será de 103, 60 y 42 veces.
Indicación del riesgo
La penetración de ddr5 no es tan esperada, la demanda de servidores aguas abajo no es esperada, la investigación y el desarrollo de nuevos productos y la promoción no son esperados.
