Anhui Kouzi Distillery Co.Ltd(603589) ( Anhui Kouzi Distillery Co.Ltd(603589) )
Puntos de inversión
Event: The Company issued 2021 annual performance letter, the Annual revenue of 5.03 billion Yuan, Year – on – year + 25.4%, achieved deduction of Non – Return to the net profit of 1.48 billion Yuan, Year – on – year + 19.5%; Entre ellos, los ingresos de un solo q4 alcanzaron los 1.400 millones de yuan, más del 5,7% en comparación con el mismo per íodo del a ño pasado, lo que dio lugar a un beneficio neto neto de 380 millones de yuan, menos del 5,5% en comparación con el mismo per íodo del año pasado, y el rendimiento de un solo q4 fue inferior a las expectativas del mercado.
Los ingresos se desaceleraron y la rentabilidad se vio sometida a una presión gradual. 1. Los ingresos de un solo q4 han disminuido en cierta medida, se prevé que el aumento de los precios se deba principalmente a un aumento de 5 / 6 a ños del precio de 100 yuan, la disminución del entusiasmo de los distribuidores por pagar, y la aceptación del nuevo sistema de precios por los consumidores y las terminales llevará tiempo; Además, después de que algunos mercados completen la cantidad de tareas en 2021, el único q4 ralentiza activamente el ritmo de pago, con el fin de ordenar la oferta de precios y el inventario, el impacto gradual. 2. Sobre la base de un pequeño aumento de los ingresos, la empresa fortalece el cultivo de los consumidores y la inversión en compras en grupo y canales hoteleros; A principios del Festival de primavera de 22 años, se prevé que parte de los gastos de mercado durante el Festival de primavera se adelanten al cuarto trimestre de 21 años, lo que da lugar a una reducción de los beneficios no netos de un solo q4 y a una presión gradual sobre la rentabilidad.
El Festival de primavera se mueve el rendimiento de las ventas es hermoso, se espera lograr un buen comienzo. 1. Durante el Festival de primavera de 22 años, el mercado de Anhui no se vio afectado por la epidemia, la política de control de la epidemia fue más floja que en años anteriores, el número de personas que regresaron a sus hogares aumentó significativamente; La compañía se benefició plenamente de la popularidad del Festival de primavera en el mercado del vino Hui. 2. Retroalimentación de la investigación de base, los distribuidores de la empresa aumentaron significativamente el entusiasmo por el dinero, el aumento significativo de la recaudación de fondos en comparación con el mismo período del a ño pasado, el aumento significativo de los productos de precio medio y alto, la boca de 10 / 20 años para lograr un crecimiento más rápido, el precio de 100 yuan de la boca de 5 / 6 años de recuperación de la demand a es obvio, toda la línea de productos para lograr un crecimiento de alta velocidad, las ventas móviles del Festival de primavera más allá de las expectativas superpuestas de bajo efecto cardinal, la empresa se espera que logre un rojo
Mejorar el viento del este, la reforma hacia el bien, y el modelo de incienso se hunde y Salta. 1. El vino emblemático acoge con beneplácito la mejora rápida del precio principal, la superposición de la segunda gama alta se convierte en la segunda curva de crecimiento de la marca de vino emblemático, el sentido del ritmo de mejora es completo; La empresa se centra en el cultivo a principios del verano, y el incienso 518 en la provincia de las dos bandas de precios más espacio para el desarrollo, disfrutará plenamente de los dividendos de la expansión del vino emblemático. 2. Desde 2021, el ritmo de la reforma de la empresa se ha acelerado, la inversión en el mercado ha aumentado y la capacidad de lucha del equipo de comercialización ha mejorado; La retroalimentación de la investigación de base, además de los mercados individuales, el ajuste del sistema de distribución de otras regiones ha terminado básicamente, el nuevo diseño de productos y la motivación del personal han logrado un avance sustancial, los dividendos de la reforma se liberarán gradualmente; 3. La empresa se centrará claramente en la comercialización durante 22 años, impulsará aún más los canales de compra en grupo, desarrollará ordenadamente distribuidores especiales, Sub – productos, Sub – canales para refinar la evaluación de los distribuidores, el establecimiento de Hefei, Centro de marketing de China Oriental; Además, la empresa ha recomprado 3,13 millones de acciones para incentivos a los empleados, y se espera que los futuros incentivos generen un fuerte potencial de crecimiento.
Previsión de beneficios y sugerencias de inversión. Se espera que EPS 2021 – 2023 sea de 2,88 Yuan, 3,26 yuan y 4,09 Yuan, respectivamente, correspondiente a pe 23 veces, 20 veces, 16 veces, la actual mejora de la estructura del vino Hui para acelerar el cambio de marchas, los resultados de la reforma de la empresa gradualmente se muestran, mantener la calificación de “comprar”.
Consejos de riesgo: riesgo de una fuerte desaceleración económica, riesgo recurrente de brotes de covid – 19.
