Ganfeng Lithium Co.Ltd(002460) ( Ganfeng Lithium Co.Ltd(002460) )
Evento: el 15 de marzo, la compañía publicó los principales datos de operación de enero a febrero de 2022. Los ingresos de la compañía fueron de alrededor de 3.6 mil millones de yuan, un aumento del 260% año tras año. Los beneficios netos atribuibles a los accionistas de las empresas que cotizan en bolsa ascendieron a unos 1.400 millones de yuan, un aumento del 300% con respecto al mismo período del año anterior; Después de deducir las pérdidas y ganancias no recurrentes, el beneficio neto atribuible a los accionistas de las empresas que cotizan en bolsa es de aproximadamente 1.800 millones de yuan, un aumento del 1.000% con respecto al a ño anterior.
Comentarios: (1) el beneficio neto retenido por la empresa de enero a febrero es superior a 400 millones de yuan, en parte debido a la disminución del precio de las acciones de Pilbara de 3,52 dólares australianos / acciones el 4 de enero de 2022 a 2,71 dólares australianos / acciones el 28 de febrero de 2022, una disminución del 23%, lo que afecta a los ingresos de los cambios en el valor razonable de los activos financieros de la empresa. El tipo de interés neto deducido de enero a febrero es de aproximadamente el 50%, en comparación con el 25% del tipo de interés neto deducido de 2021.
La capacidad de producción de sal de litio se está expandiendo continuamente, y las directrices para la capacidad de producción de 200000 toneladas / año de LCE en 2025 son claras. En diciembre de 2021, la capacidad de producción de carbonato de litio a nivel de batería de la empresa era de 43.000 toneladas anuales, y la capacidad de producción de hidróxido de litio a nivel de batería era de 81.000 toneladas anuales. La planificación de la capacidad futura incluye: 1) un proyecto de 50.000 toneladas anuales de nuevos materiales energéticos para baterías de litio en la ciudad de Fengcheng, Provincia de Jiangxi, que se divide en dos fases de construcción y una fase de construcción de 25.000 toneladas anuales de hidróxido de litio; El proyecto del Lago salino de litio cauchari – olaroz se divide en dos fases, la primera fase tiene una capacidad de producción de 40.000 toneladas de carbonato de litio, la segunda fase tiene una capacidad de producción ampliada no inferior a 20.000 toneladas de carbonato de litio equivalente; Proyecto del Lago Salado de litio Mariana, con una capacidad de producción de 20.000 toneladas de cloruro de litio en la primera fase; Sonora lithium Clay Project, the first phase capacity of 20000 tons of lithium hydroxide.
Los recursos aguas arriba siguen aumentando, mientras que la distribución fuera de China continúa. En enero de 2022, la empresa firmó un acuerdo estratégico con el Gobierno Popular de la prefectura de Haixi de la provincia de Qinghai, que reforzará el desarrollo integral y la utilización de los recursos de litio en el Lago Salado de la prefectura de Haixi, intensificará la cooperación en el desarrollo de la exploración y extracción de litio en el Lago Salado de litio, el litio metálico y su capacidad de producción correspondiente. En febrero de 2022, la empresa firmó un acuerdo de cooperación con PMI, en el que se acordó que PMI proporcionaría a la empresa el spodumene que había suscrito en el proyecto de spodumene de mtmarion, y que la empresa transformaría el spodumene en el producto compuesto de litio acordado por ambas partes y se encargaría de su venta. Se prevé que la capacidad original aumente entre un 10% y un 15%.
Los fundamentos de la industria del litio siguen siendo apoyados por la fuerte demanda de vehículos eléctricos. A mediados de febrero de 2022, la producción de automóviles de Shanxi Guoxin Energy Corporation Limited(600617) \ La demanda de litio en 2025 y 2030 aumentó a 1,5 millones de toneladas y 3,2 millones de toneladas de LCE en el anuncio q4 de 21 años de YABAO, respectivamente. Según nuestro informe anual de estrategia, se espera que la demanda mundial de litio alcance 1.666000 toneladas de LCE en 2025, el CAGR 34% en 2021 – 2025, que es superior al CAGR 30% en el lado de la oferta, y que la continuación de la contradicción entre la oferta y la demanda apoye el alto precio de La sal de litio.
Previsión y calificación de beneficios: teniendo en cuenta la persistencia del alto precio de la sal de litio y la garantía de pedidos de clientes de alta calidad, aumentamos la previsión de beneficios, y pronosticamos que el EPS de 2021 a 2023 será de 3,60 Yuan, 8,42 yuan y 12,37 Yuan, respectivamente, con un aumento del 4,3% / 32% / 45%, correspondiente a 2021 a 2023 pe 35 veces, 15 veces y 10 veces. Dada la ventaja de la integración de la empresa, mantenemos la calificación de “aumento de acciones”.
Sugerencia de riesgo: la producción de vehículos eléctricos aguas abajo no es la esperada; Riesgo de fluctuación de los precios de las materias primas; La competencia en el mercado aumenta el riesgo; La capacidad del lado de la oferta de la industria se libera demasiado rápido; El proyecto de construcción de la empresa no alcanzó la producción esperada; Riesgos para la seguridad y la protección del medio ambiente, etc.
