Zhe Jiang Taihua New Material Co.Ltd(603055) ( Zhe Jiang Taihua New Material Co.Ltd(603055) )
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Zhe Jiang Taihua New Material Co.Ltd(603055) El beneficio neto de la matriz fue de 460 millones de yuan (+ 288,0%); El beneficio neto deducido de la no devolución fue de 450 millones de yuan (+ 363,3%); EPS (básico) 0,56 Yuan (+ 250,0%); Roe (ponderado) fue del 14,2% (+ 9,7 PCT).
En un solo trimestre, los ingresos de 21q4 ascendieron a 1.200 millones de yuan (+ 44,0%, 21q1 / q2 / q3 aumentó en un 57,9% / 84,3% / 103,1%), y el beneficio neto de 21q4 fue de 090 millones de yuan (+ 220,5%, 21q1 / q2 / q3 aumentó en un 458,1% / 393,5% / 177,1%).
Un breve comentario
120000 toneladas de nylon de alto rendimiento respetuoso con el medio ambiente se pusieron en funcionamiento, la diferencia de nylon pa66 contribuyó significativamente a los ingresos, el rendimiento en 2021 fue hermoso. Debido a la recuperación de la industria de la confección después de la epidemia, la prosperidad de la industria de la fibra química aumentó (M1 – 11 en 2021, la producción de fibra química de China fue de + 10,3% año tras año, y los ingresos de las empresas de fibra química fueron de + 29,8% año tras año), y los precios de los principales productos aumentaron (el precio medio de los filamentos de nylon y la tela gris de 2021h1 aumentó un 22% y un 16% en comparación con 2020). Superpuesta empresa “producción anual inteligente de 120000 toneladas de fibra de poliamida de alto rendimiento” puesta en marcha gradual, los ingresos anuales de la empresa mantuvieron una alta tasa de crecimiento del 70,5%; En cuanto a los beneficios, la nueva capacidad de producción de la empresa aporta la optimización de la estructura del producto, el efecto de escala y la disminución de los costos, especialmente la contribución de la capacidad y la producción de nuevos productos diferenciados pa66, pa6 renovable y otros productos funcionales en 2021. Aumento de los beneficios de la empresa (según el anuncio de la empresa sobre la respuesta a la Carta de consulta de la bolsa de Shanghai sobre la firma del Acuerdo de inversión de la empresa), se prevé que el tipo de interés neto de pa66 supere el 15% en el año normal de funcionamiento y el 10,9% en 2021 (año tras año + 6,3 PCT).
De cara a 2022, la mejora de la tasa de productos de alta calidad y la escalada de la nueva capacidad de producción seguirán contribuyendo al crecimiento del rendimiento, prestando atención al aumento de la demanda descendente causado por la localización de los nitrilos de hexano. Por un lado, el proyecto de 120000 toneladas de nylon respetuoso con el medio ambiente de la empresa se ha escalado parcialmente en 2021, se espera que la tasa anual de utilización de la capacidad alcance el 70%, se espera que siga aumentando en 22 años; Con la tecnología avanzada de la empresa, la tasa general de productos de calidad de la empresa sigue mejorando, de los cuales 22 años pa66 tasa de productos de calidad todavía tiene espacio para mejorar. Por otra parte, se espera que la producción nacional de hexanonitrilo disminuya en el futuro y aumente la producción de nylon 66, promoviendo el crecimiento de la especialización, la gama alta, la ropa de yoga de alta calidad y los productos al aire libre. En 2020 – 21, las empresas chinas como Tianchen Qixiang, Huafeng y Shenma han puesto en marcha sucesivamente proyectos de hexanitrilo, en los que se prevé que el proyecto de hexanitrilo Tianchen Qixiang esté en funcionamiento en 2022.
La construcción de la base Huaian en la provincia de Jiangsu comenzó, y la nueva capacidad de producción de pa6 y pa66 renovables está ayudando al crecimiento futuro. En octubre de 2021, la empresa anunció que invertiría no menos de 12.000 millones de yuan en la construcción de un “proyecto de integración de nuevos materiales de nylon multifuncional verde” en la ciudad de Huai ‘an, Provincia de Jiangsu, que se dividiría en cuatro fases: la primera fase consistiría en 100000 toneladas de hilo de nylon regenerado y diferenciado / 60.000 toneladas de hilo de nylon diferenciado pa66 y la segunda fase consistiría en 60.000 toneladas de hilo de nylon diferenciado pa66 / 300 millones de metros de tela de nylon gris / 100 millones de metros de teñido y acabado. La tercera fase es la producción anual de 200000 toneladas de pa6 proyecto de fibra de poliamida diferencial / 300 millones de metros de tela de poliamida gris / 100 millones de metros de teñido y acabado del proyecto, la cuarta fase es la producción anual de 200000 toneladas de pa6 proyecto de polimerización diferencial. En la actualidad, el proyecto de la primera fase ya ha comenzado a construirse a principios de 2022 y se espera que entre en funcionamiento en el primer semestre de 2023. De acuerdo con el anuncio de la empresa sobre la respuesta a la Carta de consulta de la bolsa de Shanghai sobre cuestiones relativas a la firma del Acuerdo de inversión, se prevé que el proyecto de la primera fase de 100000 toneladas de nylon regenerado diferenciado / la primera fase y la segunda fase de 120000 toneladas de pa66 alcance el período posterior al parto y que los ingresos del año normal de funcionamiento sean de 31,9 / 5.790 millones de yuan. El beneficio después de impuestos es de 740 / 1.020 millones de yuan.
Previsión de beneficios: Se espera que los ingresos de explotación de la empresa en 2021 – 2023 sean de 42,6, 51,4 y 6.350 millones de yuan, un aumento del 70,4%, 20,7% y 23,5% año tras año; El beneficio neto de la madre ascendió a 4,7, 5,7 y 800 millones de yuan, con un aumento interanual del 28,6%, el 22,6% y el 40,7%; La última estimación P / e es de 21,3 X, 17,3 X y 12,3 X, manteniendo la calificación de “aumento de existencias”.
Consejos de riesgo: la nueva construcción de la capacidad es inferior a la expectativa, la demanda es inferior a la expectativa, las materias primas fluctúan, la competencia del mercado se intensifica.
