Chongqing Zhifei Biological Products Co.Ltd(300122) ( Chongqing Zhifei Biological Products Co.Ltd(300122) )
Construir un motor de crecimiento de alta velocidad con "independencia + agencia"
La innovación independiente impulsa la investigación y el desarrollo, la mejora continua de la capacidad de comercialización, la conducción de dos ruedas garantiza la posición de liderazgo. Chongqing Zhifei Biological Products Co.Ltd(300122) \ \ \ \ \ 35 Y convertirse en una de las principales empresas de vacunas en China, la competitividad de la industria y el patrón de la industria han formado una escala estable.
En los últimos cinco años, la rentabilidad ha sido excepcional, y se espera que los productos independientes de peso pesado sigan impulsando el rápido crecimiento del rendimiento. Desde su inclusión en la lista, la empresa ha logrado una tendencia relativamente estable de crecimiento de los beneficios, en 2021 la empresa ha logrado ingresos de explotación de 30.637 millones de yuan, el beneficio neto de la madre de 10.197 millones de yuan, la vacuna covid - 19 impulsada por la tendencia de crecimiento acelerado. En 2022, con el aumento de la oferta de vacunas contra el VPH en China y la comercialización de variedades de microcard EC +, se espera que el rendimiento de la empresa mantenga una tendencia de rápido crecimiento.
Tendencia de la industria: la industria de vacunas está a punto de entrar en la era dorada, la ventaja de la empresa líder es obvia
Las empresas chinas de vacunas han entrado en la era dorada. En segundo lugar, la epidemia de covid - 19 impulsó al Gobierno, al control de enfermedades y a la población a prestar más atención a la prevención y el control de las enfermedades infecciosas, y a la vacuna, con el aumento de los ingresos per cápita disponibles, la sensibilización de la población sobre la vacunación y la tasa de emisión por lotes. El mercado de la demanda de vacunas en China se ampliará rápidamente; Además, las empresas chinas de vacunas siguen innovando, alcanzando constantemente el nivel internacional de investigación y desarrollo de las empresas de vacunas, y las empresas chinas de vacunas han entrado en la era dorada.
La ventaja de la empresa líder es obvia. Por una parte, los requisitos reglamentarios en virtud de la Ley de vacunas se han vuelto más estrictos, se ha alentado la producción de vacunas a gran escala e intensiva, se han mejorado gradualmente las normas de la industria y se ha ampliado el espacio para la supervivencia de los más aptos en la industria en el futuro; por otra Parte, la mejora del consumo de los residentes ha aumentado la demanda de productos de vacunas de alta calidad, las variedades y tuberías de las empresas líderes son abundantes, y la diferenciación del mercado se ha intensificado aún más con la realización de la investigación y el desarrollo de Las empresas líderes seguirán siendo líderes. A partir de lo anterior, las empresas de vacunas con productos pesados y líneas de investigación de alta calidad seguirán siendo líderes en la industria.
Producto de la Agencia fuerza continua, período de crecimiento de la vacuna contra el VPH
Cooperar profundamente con Merck Sharp & Dohme para garantizar la cadena de suministro de vacunas importadas. Los ingresos de los agentes son estables y se mantienen a un alto nivel. Desde 2017, la empresa como agente de la vacuna contra el VPH, los ingresos de explotación siguen aumentando, impulsando el crecimiento del rendimiento. En la actualidad, la empresa ha actuado como agente de cinco productos de Merck Sharp & Dohme: VPH - 4, VPH - 9, vacuna viva atenuada contra el rotavirus pentavalente, vacuna polisacárida neumocócica 23valente y vacuna inactivada contra la hepatitis A.
El espacio de aumento de la permeabilidad del VPH es grande, lo que garantiza los ingresos sostenibles de zhifei. La superioridad de la vacuna contra el VPH - 4 y la vacuna contra el VPH - 9 es obvia, y es difícil encontrar una vacuna en muchas áreas. En la actualidad, el precio del VPH - 4 y el precio del VPH - 9 cotizados en China son producidos por Merck Sharp & Dohme Company. En comparación con la Valencia del VPH - 2, la Valencia del VPH - 4 y la Valencia del VPH - 9 son más populares porque pueden prevenir más tipos de VPH. Debido a la mejora del nivel de vida, la conciencia de la enfermedad y la conciencia de la vacunación, se espera que la demanda de vacunas contra el VPH siga aumentando en el futuro.
La pista de tb está muy por delante: EC, micro - Tarjeta lista de peso, diseño completo de la matriz de TB
La prevención secundaria y la prevención terciaria se centran tanto en la combinación ce + microcard como en la solución óptima. EC + micro - Card layout tuberculosis Matrix, Realizing Screening and Prevention Combined. La CE y la microcard obtuvieron el certificado nacional de registro de medicamentos en 2020 y 2021, respectivamente. En los documentos pertinentes del Estado se indica claramente que el fortalecimiento de la detección de la tuberculosis entre las principales poblaciones, la detección de la tuberculosis como uno de los indicadores del examen físico de ingreso en las zonas en que las condiciones lo permiten, el fortalecimiento de la prevención y el control de la tuberculosis en las escuelas y la Promoción de la prevención y el control de la tuberculosis entre la población flotante. Se espera que los reactivos de diagnóstico CE se conviertan en los principales reactivos de diagnóstico en el futuro debido a su alta especificidad y bajo costo.
Diseño auxiliar de la matriz tuberculosa: AEC / bc02, BCG listo para el desarrollo. El diseño de la matriz de nódulos es perfecto, y la venta de productos posteriores es matricial. En la actualidad, otros productos de la matriz de tuberculosis que la empresa está investigando se encuentran en ensayos clínicos de fase I, de acuerdo con la Declaración de productos similares en China y el proceso de aprobación anterior de la empresa, se espera que los futuros productos aumenten continuamente la rentabilidad después de la comercialización.
Diseño general de tuberías R & D, fuerte crecimiento a largo plazo
En la investigación de tuberías completas, diseño razonable, paso a paso en el período de cosecha registrado. Con el fin de satisfacer las necesidades de prevención y control de enfermedades infecciosas y las necesidades nacionales de prevención, la empresa aumentó la producción y las ventas de productos independientes. En la actualidad, hay cinco productos independientes en venta, a saber: EC, microcard, vacuna contra la poliomielitis acyw135, vacuna contra la HIB y vacuna combinada AC. Las reservas de tuberías en investigación son suficientes, y la inversión anual en I + D aumenta continuamente, lo que garantiza plenamente el progreso del desarrollo de productos de investigación. La empresa cuenta con 2 bases de I + D, 1 centro de I + D, 26 proyectos de investigación en curso, se espera que: 1) se espera que 23 vacunas contra la neumonía sean aceptadas en un futuro próximo, la vacuna contra la gripe tetravalente y la vacuna antirrábica MRC - 5 comenzarán a presentarse; Pcv15 se encuentra en la fase de ensayo clínico de fase 3 y se espera que sea aprobado para su comercialización en 24 - 25 años.
La vacuna covid - 19 fue aprobada para la vacunación secuencial en China, y el período de vacunación normal contra la gripe a largo plazo está disponible.
La prueba de fase III de la vacuna covid - 19 tiene un excelente rendimiento y puede ser dirigida contra la infección por cepas Mutantes. La vacuna proteica recombinante sigue siendo eficaz contra la nueva cepa mutante omicron. La vacuna covid - 19 de la compañía ha sido aprobada en China a mediados y finales de febrero de 22 años para llevar a cabo la inoculación secuencial de la vacuna inactivada, se espera que traiga beneficios incrementales para la compañía, mirando hacia el futuro para considerar la variación de la CEPA y el ciclo de protección y otros factores integrales, la vacuna covid - 19 se espera que se vacune regularmente contra la gripe, el valor de la comercialización puede ser esperado.
Previsión de beneficios y calificación de las inversiones:
Independientemente de las expectativas de beneficios de la vacuna covid - 19, esperamos que los ingresos de explotación de la empresa en 2021 - 2023 sean de 22.158 millones de yuan, 33.948 millones de yuan y 44.078 millones de yuan, respectivamente, con un beneficio neto de 4.616 millones de yuan, 6.975 millones de yuan y 9.116 millones de yuan, respectivamente, con un crecimiento interanual del 39,8%, 51,1% y 30,7%, respectivamente, y un EPS equivalente de 2,88 Yuan / acción, 4,36 Yuan / acción y 5,70 Yuan / acción, respectivamente. 28.0x y 21.4x, mantener la calificación de compra.
Indicación del riesgo
Riesgo de cambio de la política industrial; Fracaso en el desarrollo y registro de productos; La comercialización de los productos no está a la altura de las expectativas; Riesgo de cumplimiento de la gestión de vacunas; Riesgo de fuga de tecnología básica.
