Wanhua Chemical Group Co.Ltd(600309) ( Wanhua Chemical Group Co.Ltd(600309) )
Evento: Wanhua Chemical Group Co.Ltd(600309) \ \ Rmb85 / share, average Weighted roe42. 53%; Los activos netos por acción ascendieron a 21,82 Yuan, un aumento del 40,41% con respecto al año anterior; La relación activo – pasivo fue del 62,33%, un aumento del 0,95%. En el cuarto trimestre, los ingresos de un solo trimestre fueron de 38.219 millones de yuan (+ 57,92%) y el beneficio neto de la madre fue de 5.107 millones de yuan (+ 8,84%). La empresa tiene la intención de distribuir dividendos en efectivo de 2,5 Yuan (incluidos impuestos) por acción, con un total de beneficios distribuidos de 7.849 millones de yuan, el rendimiento anual de la empresa se ajusta a las expectativas del mercado.
Los precios del volumen de Negocios de las tres principales secciones aumentaron, el rendimiento anual aumentó significativamente, el rendimiento de la empresa se ajustó a las expectativas. Durante el período que abarca el informe, debido a la introducción de 1,1 millones de toneladas de MDI en el parque Yantai y al aumento de las ventas de poliéteres, las ventas comerciales de poliuretano ascendieron a 3,89 millones de toneladas, más del 32,73% año tras año. Debido al fuerte aumento de los precios de MDI y TDI, los precios de venta aumentaron un 30,32% año tras año. Las ventas de productos petroquímicos aumentaron un 166,02% año tras año después de que el proyecto de etileno de 1 millón de toneladas entrara en funcionamiento en noviembre de 2020, y los precios de los productos petroquímicos aumentaron un 66,47% año tras año debido al aumento de los precios del petróleo crudo y el GNL. Las ventas y los precios de los productos químicos finos y los nuevos materiales Adi, resina a base de agua, tpu y productos químicos finos aumentaron considerablemente año tras año.
La inversión en I + D ha aumentado considerablemente, el equipo de I + D se ha vuelto más joven, los proyectos de I + D se centran en nuevos materiales de vanguardia de alta gama, y gradualmente se han dado cuenta de la transformación del papel de seguimiento al liderazgo. En 2021, el proyecto wanhua está en construcción en 53 proyectos, 23 proyectos en tránsito, las reservas de proyectos son muy ricas. Los gastos de I + D en 2021 ascendieron a 3.168 millones de yuan (+ 55,07%) en comparación con el mismo per íodo del año anterior, y la inversión en I + D siguió aumentando. Los proyectos de I + D se centraron principalmente en los nuevos materiales y soluciones químicos de gama alta, los nuevos materiales y Otras nuevas tecnologías comerciales, como la neutralización del carbono y las tecnologías conexas, la degradación y el reciclado de espumas de poliuretano, los materiales degradables y los monómeros clave. Materiales de alto rendimiento (nylon 12, PC especial, Poe, PMMA de grado óptico, etc.), nuevos materiales de almacenamiento de energía y batería, separación y purificación, etc., la empresa en el nuevo campo de diseño prospectivo, comenzó a realizar gradualmente el cambio de papel de seguidor a líder.
Llevar a cabo la estrategia de talentos, promover el proyecto de innovación de talentos, proporcionar un impulso inagotable para el desarrollo de la empresa a pasos agigantados. La empresa considera que el talento es el recurso estratégico más importante, toma la buena cultura como guía, toma la innovación tecnológica y el excelente funcionamiento como la doble rueda motriz, toma seis talentos como el apoyo y la garantía importantes, promueve el desarrollo futuro de wanhua. A finales de 2021, la empresa cuenta con 3.126 empleados de I + D, que representan el 16% del total de la empresa, de los cuales el 42,7% son graduados de maestría o superior, el 49% son menores de 30 años y el 42% son de 30 a 40 años. El equipo de I + d presenta las características de alta educación y juventud, y la fuerza de reserva de I + D es suficiente para proporcionar una fuerza motriz inagotable para la innovación tecnológica y el desarrollo a pasos agigantados de la empresa.
Previsión de beneficios y sugerencias de inversión: Esperamos que el beneficio neto de la empresa de 2022 a 2024 sea de 256,05 / 279,10 / 30,39 millones de yuan, lo que equivale a EPS 8,16, 8,89 y 9,57 Yuan, respectivamente. En la actualidad, el precio de las acciones corresponde a la valoración de pe 9,9 / 9,0 / 8,4 veces, respectivamente, para mantener la calificación de inversión de “comprar”.
Aviso de riesgo: el progreso de la liberación de la nueva capacidad supera las expectativas, la compra de materias primas y el riesgo de tipo de cambio, la protección del medio ambiente y el riesgo de Seguridad en la producción, el crecimiento de la demanda descendente se ralentiza considerablemente, el progreso de la producción del proyecto no es el riesgo esperado.
