China Design Group Co.Ltd(603018) ( China Design Group Co.Ltd(603018) )
Q4 Performance accelerated Recovery, R & D Continuous addition to digital Transformation
La empresa publicó el informe anual de 21 años, 21 FY realizó ingresos de explotación de 5.822 millones de yuan, año tras año + 8,74%, nuevos contratos firmados 10.686 millones de yuan (1,84 veces los ingresos), año tras año + 4,42%; El beneficio neto a la madre ascendió a 618 millones de yuan (+ 6,10% año tras año); El beneficio neto de la deducción no atribuible a la madre ascendió a 599 millones de yuan, más del 6,53% en el mismo período del año anterior. En términos trimestrales, los ingresos de 21q1 – 4 fueron + 40% / – 6% / – 13% / + 20% en comparación con el mismo per íodo del año pasado, el beneficio neto de la madre fue + 34% / – 7% / – 27% / + 22% en comparación con el mismo per íodo del año pasado. Después del impacto de la epidemia, los ingresos y beneficios de q4 aumentaron rápidamente. 21 FY margen bruto 31,86%, año tras año – 1,12 PCT; La tasa de gastos durante el período fue del 14,87%, en comparación con – 0,14 PCT, de los cuales 4,30 / 6,23 / 4,36 / – 0,02% para ventas / gestión / R & D / gastos financieros, en comparación con – 0,23 / – 0,08 / + 0,16 / + 0,01 PCT; El flujo de caja neto de explotación / inversión / recaudación de fondos fue de 392 / – 134 / – 098 millones, en comparación con el mismo período del año anterior – 112 millones / – 38 millones / + 164 millones. El flujo de caja de inversión se debió principalmente a la contribución de nuevas empresas asociadas, mientras que El flujo de caja de recaudación de fondos se debió principalmente al aumento de los préstamos bancarios a corto plazo.
Crecimiento constante de las principales empresas, múltiples estrategias para garantizar la continuidad de los pedidos
En cuanto a la estructura de las subdivisiones, los ingresos de la encuesta, el diseño, la planificación, la investigación y la contratación de proyectos ascendieron a 36,58 / 7,36 / 697 millones de yuan, en comparación con el mismo período del año anterior + 14% / – 23% / 21%, la tasa bruta de interés fue del 35% / 37% / 22%, en comparación con el mismo período del año anterior + 0,88 / – 5,64 / + 7,34 PCT. Los nuevos contratos firmados durante dos años consecutivos superaron los 10.000 millones de yuan, la continuidad del negocio está garantizada. En 2021, el contrato de investigación y diseño ascendió a 7.199 millones de yuan, más del 2,09% en comparación con el mismo período del año anterior, y la estrategia múltiple se llevó a cabo simultáneamente para garantizar la continuidad de los pedidos: 1) en las zonas clave, el contrato de investigación y diseño del delta del Río Yangtze ascendió a 4.590 millones de yuan (64%), más del 14,2% en comparación con el mismo período del año anterior. El desarrollo fuera de la provincia se centra en los principales clientes regionales, el rendimiento de la provincia de Guangdong en los últimos tres años se ha mantenido en más de 400 millones de yuan, el rendimiento de otras provincias en más de 100 millones; La proporción de clientes clave supera el 60% y se garantiza la continuidad del negocio. La proporción de proyectos de investigación y diseño relacionados con el negocio de planificación es superior al 50%, y la viscosidad del cliente se fortalece continuamente.
El nuevo negocio crece rápidamente y la transformación digital avanza sin problemas
En 2021, los ingresos totales de explotación de las nuevas empresas ascendieron a 942 millones de yuan, de los cuales 390 millones correspondieron a la categoría de inteligencia digital y 552 millones a la categoría de baja emisión de carbono verde. Bim + GIS puede realizar 930 millones de contratos (260 millones de tecnología y 670 millones de plataforma de producción), lo que apoya firmemente la transformación digital de la empresa. El sistema eicad desarrollado por el Grupo ha logrado SaaS en todos los aspectos, con un promedio anual de ingresos de ventas de + 100% en los últimos tres años. Yancheng Intelligent Manufacturing Company (mes + digital Twin Factory) se ha completado y realizado la producción en masa. En la actualidad, se han proporcionado componentes prefabricados de puentes para el proyecto de reconstrucción y expansión de la autopista Beijing – Shanghai, la autopista Jianxing y la extensión norte de la carretera Yancheng xingchuang. La producción acumulada de casi 70.000 metros cuadrados de hormigón y los ingresos de explotación ascienden a 200 millones de yuan.
Mantener una base sólida para un crecimiento sostenido y sólido y mantener la calificación de “comprar”
Creemos que la base de crecimiento constante de la empresa es sólida, el nuevo tipo de negocio crece rápidamente, valora la transformación continua del negocio de seguimiento de la empresa, esperamos que 22 – 24 años EPS sea 1.06 / 1.25 / 1.45 Yuan, refiriéndose a la actual empresa comparable 22 años Wind consenso esperado promedio pe 12.7 veces, aprobado a la empresa 22 años 10 veces PE, el precio objetivo correspondiente 10.6 Yuan, mantener la calificación de “comprar”.
Consejos de riesgo: la ejecución de pedidos no es tan esperada, la mejora de la eficiencia humana no es tan esperada, el impacto del EPC en el flujo de Caja supera las expectativas.
