Energía eléctrica ( Huolinhe Opencut Coal Industry Corporation Limited Of Inner Mongolia(002128) )
A principios de este año, el rendimiento bimensual comenzó a florecer, la transformación de la energía verde se aceleró. Mantener la calificación de “comprar”
La empresa publicó el anuncio de datos de explotación, de enero a febrero de 2022 para lograr unos ingresos de explotación de unos 4.737 millones de yuan, un aumento del 25,79%; El beneficio neto de la empresa matriz es de unos 1.026 millones de yuan, un aumento de alrededor del 80,19% año tras año. La empresa logró resultados positivos en enero y febrero, o se benefició principalmente del aumento de los precios del carbón y el aluminio. Mantenemos la previsión de beneficios, pronosticamos un beneficio neto de 35,6 / 59,9 / 63,3 millones de yuan para 2021 – 2023, 71,9% / 68,1% / 5,8% año tras año; EPS es de 1,85 / 3,11 / 3,30 Yuan, correspondiente al precio actual de las acciones pe 8,1 / 4,8 / 4,5 veces. Se espera que el rendimiento futuro de la industria principal del carbón y el aluminio de la empresa se libere de manera constante, la nueva instalación de energía entra en la fase de diseño acelerado, y el potencial de crecimiento de la transformación es optimista. Mantenga la calificación de compra.
Operación de alto precio del carbón y el aluminio
Negocio del carbón: de acuerdo con la información de la plataforma interactiva de la empresa, los precios del carbón de la empresa se mantuvieron básicamente estables entre enero y febrero de 2022, y continuaron los precios de diciembre de 2021, que aumentaron alrededor del 30% en comparación con los precios a principios de 2021. La proporción de la Asociación de larga duración de la empresa es alta, y el precio de referencia de la Asociación de larga duración de la empresa se mueve hacia arriba. Según el reciente anuncio de la empresa, el precio básico de la Asociación de ancianos 2022 sigue siendo el nivel de diciembre de 2021, y el mecanismo anual de ajuste de precios de la Asociación de larga duración se modifica de la siguiente manera: el precio básico mensual se ajusta en la misma proporción de acuerdo con la tasa de cambio de la relación entre el índice ncei y el índice de precios del carbón de Bohai (anteriormente vinculado principalmente al índice de precios del carbón de Bohai y al índice de precios del carbón de Jinzhou Port Co.Ltd(600190) ). El último índice ncei del 11 de marzo fue de 770 Yuan, 20 yuan más que a finales de 2021, lo que apoyó el alto precio del carbón y el funcionamiento estable de la empresa. Al mismo tiempo, la producción y las ventas de carbón y el costo por tonelada de la empresa se mantuvieron estables, el rendimiento del carbón o una mejora significativa.
Negocio de aluminio electrolítico: desde enero de 2022, el precio del aluminio electrolítico se ha fortalecido notablemente. De enero a febrero de 2022, el precio medio del aluminio no ferroso a00 en el río Yangtze fue de 21.858 Yuan / tonelada, un 41% más que el mismo período del a ño anterior, un 10% más que 2021q4. El mecanismo de fijación de precios del aluminio electrolítico de la empresa es flexible y se beneficia plenamente de la Alta elasticidad de los precios del aluminio. En el lado de los costos, la presión de los costos causada por el aumento de los precios de la energía se puede evitar eficazmente debido a la propia energía del carbón proporcionada por la empresa y el suministro de carbón. Al mismo tiempo, la caída de los precios de la alúmina también alivió la presión sobre los costos de las materias primas, los precios de la alúmina desde principios de año en comparación con 2021q4 cayeron alrededor del 15%. En general, los beneficios del negocio de aluminio electrolítico de la empresa se benefician tanto del precio como del costo.
El nuevo proyecto de instalación de energía sigue en marcha y la transformación de la energía verde se acelera
According to the March announcement, the company plans to invest in the Construction of three New Energy Projects, total installed capacity of 1.5gw: Tongliao 1 million kilovatio wind power outside transmission Project, Shanghai Miao to Shandong ultra High Voltage Outer transmission Channel alashan base 400 MW wind power Project, Jinzhong Yuci District 100 MW roof Distributed PV Project. Según el anuncio anterior, los dos primeros habían sido aprobados a finales de 2019. Hasta la fecha, la empresa cuenta con un total de 1,55 GW de nuevas unidades de energía conectadas a la red (incluidas 0,4 GW de unidades electrolíticas de aluminio de propiedad propia), y se ha aprobado la capacidad instalada del proyecto en construcción de 2,35 GW, el proyecto de planificación pendiente de aprobación de 2,08 GW, un total de 5,98 GW. Teniendo en cuenta el corto período de construcción de la instalación de energía verde, se espera que la capacidad conectada a la red crezca centralmente en 2022. En el contexto de los objetivos de doble carbono, la transformación de las empresas energéticas tradicionales se ha convertido en una tendencia general. La empresa se basa en la nueva instalación de energía líder de la empresa central Guodian Investment Group, la dirección de transformación es clara, tomó la iniciativa en la distribución de la transformación de la electricidad verde y tiene la ventaja de la escala de inicio, se espera que forme una alta barrera a largo plazo en la competitividad básica. Valora la transformación de la energía verde de la empresa a largo plazo.
Consejos de riesgo: el crecimiento económico se está desacelerando; La caída de los precios del carbón y el aluminio superó las expectativas; La tasa de utilización de las nuevas unidades energéticas es inferior a la prevista
