Thunder Software Technology Co.Ltd(300496) ( Thunder Software Technology Co.Ltd(300496) )
[puntos clave de inversión]
La empresa publicó el informe anual 2021, 2021 ingresos de 4.127 millones de yuan, un aumento interanual del 57,04%, en el intervalo de previsión del rendimiento medio. El beneficio neto anual de la empresa matriz fue de 647 millones de yuan, un aumento del 45,96% con respecto al a ño anterior, y el beneficio neto deducido fue de 576 millones de yuan, un aumento del 57,29% con respecto al año anterior. 21q4 ingresos trimestrales de 1.455 millones de yuan, en comparación con + 48,76%, año tras año + 73,03%; El beneficio neto y el beneficio no neto deducidos del cuarto trimestre de q4 son 197 millones de yuan y 170 millones de yuan, respectivamente.
El negocio de Internet de las cosas está aumentando notablemente, y el negocio de automóviles inteligentes está creciendo rápidamente. En términos de sub - negocios, los ingresos del negocio de software inteligente de la empresa ascendieron a 1.631 millones de yuan (+ 40,33%), de los cuales 1.054 millones de yuan (+ 47,88%) provenían de fabricantes de terminales y 369 millones de yuan (+ 4,83%) provenían de fabricantes de chips. Los ingresos del negocio de automóviles de la red inteligente fueron de 1.224 millones de yuan (+ 58,91%), incluyendo 1.082 millones de yuan en el desarrollo de software y honorarios de servicio técnico, y 142 millones de yuan en licencias de software. Los ingresos del Servicio de Internet de las cosas inteligentes ascendieron a 1.272 millones de yuan (+ 82,87%), un aumento significativo. En cuanto a la composición general de los ingresos, los ingresos procedentes del desarrollo de programas informáticos ascendieron a 1.505 millones de yuan (+ 57,70%), los ingresos procedentes de los servicios técnicos a 1.355 millones de yuan (+ 41,48%), los ingresos procedentes de las licencias de programas informáticos a 128 millones de yuan (+ 11,26%), las ventas de productos básicos y otros ingresos empresariales a 1.139 millones de yuan (+ 89,53%).
Los cambios en la estructura de los ingresos y la presión de las materias primas aguas arriba provocaron una ligera disminución del margen bruto. En 2021, el margen bruto total de la empresa fue de 39,40%, 4,82 PCT, de los cuales el margen bruto de los servicios técnicos disminuyó 4,99 PCT, el margen bruto de las licencias de programas informáticos disminuyó 4,54 PCT y el margen bruto de las ventas de productos básicos disminuyó 8,43 PCT. Desde el punto de vista del costo, el costo de los productos de hardware aumentó un 138,68% año tras año, lo que corresponde a un saldo de inventario de 715 millones de yuan al final del a ño, y a un inventario de 400 millones de yuan al final del año 20. En cuanto a los gastos, el número de empleados de la empresa aumentó a 11.467, los gastos de gestión ascendieron a 406 millones de yuan, un aumento del 55,14% con respecto al a ño anterior, los gastos financieros aumentaron un 84,14% con respecto al año anterior, los gastos de venta y los gastos de I + D aumentaron un 17,99% y un 27,36%, respectivamente, debido al aumento de las pérdidas y ganancias cambiarias. Los gastos de I + D de la empresa ascendieron a 826 millones de yuan, de los cuales 513 millones correspondieron a gastos de I + D, 313 millones a gastos de I + D capitalizados, con una tasa de capitalización del 37,91%, y la proporción de gastos de I + D capitalizados en los beneficios netos corrientes fue del 49,69%. En 2021, el flujo de caja neto operativo fue de 139 millones de yuan, una disminución del 59,25% con respecto al a ño anterior, debido principalmente a factores como el aumento de las reservas.
Se emitieron 3.100 millones de yuan para aumentar el plan y se lanzaron a proyectos como el cálculo de márgenes. Con el fin de organizar la era de la Internet de las cosas, la empresa ha publicado el plan de aumento previsto, el total de fondos recaudados por el Banco no excederá de 3.100 millones de yuan, el objetivo de la emisión no excederá de 35 inversores (incluidos 35) específicos, invertidos en el proyecto de investigación y desarrollo del sistema operativo de vehículos completos, el proyecto de investigación y desarrollo de la estación de computación marginal, el proyecto de investigación y desarrollo de xR, el proyecto de industrialización y el proyecto de investigación y desarrollo de la tecnología de redes informáticas distribuidas, as í como el capital Realizar el primer bloqueo.
[propuesta de inversión]
La profundidad de la empresa se benefició del desarrollo de vehículos inteligentes e Internet de las cosas, el lanzamiento de planes de aumento destinados a bloquear el circuito de Internet de las cosas. Aumentamos las previsiones de ingresos de la empresa 2022 - 2023, debido a la fluctuación del nivel de beneficios brutos causada por el ajuste de la estructura empresarial, disminuimos ligeramente las previsiones de beneficios netos de la empresa 2022 - 2023, e introdujimos las previsiones de beneficios de la empresa 2024. Se prevé que en 2022 - 2024, los ingresos de explotación de la empresa serán de 56,69 / 76,81 / 10.188 millones de yuan, el beneficio neto de la empresa matriz será de 9,11 / 12,35 / 1.620 millones de yuan, el EPS será de 2,14 / 2,91 / 3,81 Yuan, el PE correspondiente será de 46 / 34 / 26 veces, respectivamente, y se mantendrá la calificación de "Aumento".
[aviso de riesgo]
El rendimiento del proyecto de Internet de las cosas es inferior al riesgo esperado;
Riesgo de fluctuación de los tipos de cambio;
Riesgo de tensión continua en el suministro de materias primas aguas arriba.
