Joeone Co.Ltd(601566) ( Joeone Co.Ltd(601566) )
Puntos de inversión
La categoría de pantalones masculinos es la primera de la recuperación de ingresos. La empresa fue fundada en 2004, el principal negocio de ropa de marca Joeone Co.Ltd(601566) \ \ 2000 – 2020 Joeone Co.Ltd(601566) En 2020, los ingresos de la empresa ascendieron a 2.672 millones de yuan / yoy – 6,47%, el beneficio neto de la empresa matriz fue de 369 millones de yuan / yoy – 0,32%. Los ingresos de 2021q1 – Q3 yoy + 23,37% / en comparación con el mismo per íodo de 2019 + 7,28% (2021q1 – Q3 Joeone Co.Ltd(601566) / Fun / ziozia representaron 84,2% / 10,7% / 4,5% y 11,6% / 88,4% en línea / fuera de línea, respectivamente). Debido al aumento de los costos, la disminución de los precios de las existencias y las pérdidas por valor razonable, 2021q1 – Q3 se atribuyó al beneficio neto de la madre yoy – 81,0% / en comparación con el mismo período de 2019 – 86,2%. Hasta 2021q3, había 2.691 tiendas (920 franquiciadas + 1.771 franquiciadas).
Los ingresos de toda la marca aumentan en dos dígitos, y la optimización del canal mejora la eficiencia de la tienda. Lado de la marca: 2021q1 – Q3 Joeone Co.Ltd(601566) / Fund / ziozia ingresos + 23,6% / 13,4% / 51,6% año tras año, respectivamente, en comparación con el mismo per íodo de 2019, un aumento del 5,3% / 23,0% / 59,1%. Canales: 2021q1 – Q3 ingresos en línea / fuera de línea – 4,7% / + 28,0% en comparación con el mismo per íodo de 2019, respectivamente + 27,1% / + 5,7% en comparación con el mismo per íodo de 2019, los ingresos de las empresas directas / afiliadas en los canales fuera de línea aumentaron un 29,0% / 25,3% en comparación con el mismo per íodo de 2019 y un 8,70% / 0,16% en comparación con el mismo per íodo de 2019, respectivamente, 920 / 1771 tiendas directas / afiliadas en 2021q3, una disminución de 46 / 19 en comparación con finales de 2020, respectivamente, y un aumento de los ingresos fuera de línea en el caso de las tiendas de cierre neto, Refleja la mejora significativa de los ingresos de la misma tienda, el fortalecimiento significativo de la fuerza del Canal. En términos trimestrales, los ingresos de 21q1 / q2 / q3 fueron respectivamente + 40,0% / 7,8% / 21,5% en comparación con el mismo per íodo de 2019 + 1,3% / 5,8% / 15,6%; En comparación con el mismo per íodo de 2019, el beneficio neto de la empresa matriz fue de + 56,8% / – 83,5% / – 199,8%, respectivamente – 63,4% / – 56,7% / – 225,3%. El beneficio neto de Q2 disminuyó en comparación con el mismo per íodo de 2019 debido a la mayor mejora de los gastos de venta y la mayor pérdida neta de Q3 debido a la mayor pérdida de valor razonable de las empresas de inversión.
Multi – dimensional Focus on Building Brand Competitiveness, Strategic Innovation effect initially appeared. En los últimos años, la homogeneidad de la industria de la ropa de hombre es grave, la competencia es más intensa, la tendencia de consumo es más joven, la atención de la marca nacional aumenta, en este contexto, la empresa restablece la estrategia de “profundizar la imagen de los expertos en pantalones de hombre”, a través de centrarse en los medios de comunicación principales, hacer un solo producto de cabeza fuerte, promover la optimización del canal para construir la competitividad de la marca. Durante el período de aplicación de la estrategia, el aumento de los gastos de comercialización y los gastos de los canales han dado lugar a una disminución de los tipos de interés netos, pero desde el punto de vista operacional, la recuperación de los ingresos y la mejora de la eficiencia de las tiendas indican que la estrategia de transformación de La empresa es adecuada para el mercado de consumo actual. En el futuro, con la mejora de la competitividad de la marca, se espera que la disminución de los gastos de venta pertinentes aumente la rentabilidad.
Previsión de beneficios y calificación de la inversión: la empresa es el líder de los pantalones masculinos en China. En 2020, la empresa inició el cambio estratégico de “expertos en pantalones masculinos”, estableció la Misión de marca de “hacer los mejores pantalones del mundo” y la visión de marca de “liderar los pantalones masculinos en China y convertirse en el rey de los pantalones del mundo”, con el objetivo de mejorar la fuerza de la marca, la fuerza del producto y la fuerza del Canal. El efecto de la innovación se refleja en los datos de crecimiento de los ingresos finales y la eficiencia de las tiendas en los tres primeros trimestres de 2021. En el futuro, con el avance de la estrategia de enfoque y la mejora de la capacidad de marca de la empresa, se espera que los costos se controlen eficazmente y que el nivel de los tipos de interés netos se recupere gradualmente. Estimamos que el beneficio neto de la matriz para 2021 – 2023 será de – 22,6% / + 28,8% / + 18,2% en comparación con el mismo per íodo de 2021 a 2023, lo que corresponde a pe 21x / 16x / 14x, que cubre por primera vez la calificación de “aumento de acciones”.
Consejos de riesgo: la epidemia afecta repetidamente al consumo, la competencia de la industria se intensifica, la transformación de la marca no se espera.
