Huaihe Energy (Group) Co.Ltd(600575) ( Huaihe Energy (Group) Co.Ltd(600575) )
Las empresas integradas de carbón y electricidad registraron una ligera disminución de los beneficios en 21 a ños. Huaihe Energy (Group) Co.Ltd(600575) (Group) Co., Ltd. Se dedica principalmente al transporte ferroviario, el comercio de carbón y la energía eléctrica. El transporte ferroviario es la principal fuente de beneficios de la empresa. Según los datos de China en 2021, el negocio logístico comercial de la empresa proporciona el 70% de los ingresos de explotación, pero el beneficio bruto representa sólo el 12%, la principal fuente de beneficios de la empresa es el negocio del transporte ferroviario, el beneficio bruto representa el 41%, seguido por el negocio del carbón, representa el 27%, el negocio de la energía representa sólo el 6%. Según el anuncio, el beneficio neto de la empresa en 2021 atribuible a los accionistas de las empresas que cotizan en bolsa será de 414 millones de yuan a 444 millones de yuan, lo que reducirá 31,7 millones de yuan a 61,7 millones de yuan, una disminución del 6,67% al 12,98% año tras año. La razón principal de la disminución del Rendimiento es que el precio del carbón de la energía aumentó demasiado rápido en 2021 y el costo del carbón de las centrales eléctricas de propiedad total aumentó, lo que dio lugar a una disminución del rendimiento del sector de la generación de energía.
Huainan Mining plans to list in general, listed companies are expected to increase profits. Huainan Mining Group es el líder de la integración del carbón y la electricidad en el este de China. Es una de las 13 grandes bases de carbón y 6 grandes bases de carbón y electricidad en China. A finales de marzo de 2021, el valor total de los activos combinados de la empresa era de 132231 millones de yuan, El capital de los propietarios era de 34.665 millones de yuan (incluyendo el capital de los accionistas minoritarios era de 11.525 millones de yuan), y la escala de activos era enorme. En los tres primeros trimestres de 2021, el beneficio neto atribuible a los accionistas de la empresa matriz fue de 2.966 millones de yuan, un aumento del 22% en comparación con el mismo per íodo del a ño pasado, y el beneficio fue mucho mayor que el de las empresas que cotizan en bolsa. A finales de marzo de 2021, la capacidad de producción autorizada del Grupo en las minas de producción era de 76,1 millones de toneladas al a ño, de las cuales 9 minas de esta parte tenían una capacidad de producción autorizada de 56,1 millones de toneladas al año, 3 minas de Mongolia occidental con una capacidad de producción autorizada de 20 millones de toneladas. Teniendo en cuenta que la mina dingji (6 millones de toneladas) se ha inyectado en la Plataforma de comercialización, se prevé que se inyectarán 70,1 millones de toneladas de capacidad de producción de carbón. Una vez terminada la inyección de activos, la capacidad de producción de carbón de las empresas que cotizan en bolsa aumentó en un 116833%. A finales de marzo de 2021, Huainan Mining Group poseía 24 centrales eléctricas de participación y participación, con una capacidad instalada total de 37,81 millones de kilovatios y una capacidad instalada de 16,73 millones de kilovatios, y era la empresa de energía eléctrica más grande de la provincia de Anhui, teniendo en cuenta que había 2.551,4 millones de kilovatios en Las empresas que cotizan en bolsa, la capacidad instalada prevista de 14,18 millones de kilovatios en esta absorción y fusión. La capacidad instalada de las empresas que cotizan en bolsa aumentó en aproximadamente un 455,7%.
Se espera que los precios del carbón sigan siendo altos y que las ganancias del grupo minero Huainan continúen. La inversión en activos fijos en la industria del carbón sigue siendo baja, lo que ha dado lugar a que la nueva capacidad de producción se mantenga a baja velocidad en los últimos años. Al mismo tiempo, en el contexto del “pico del carbono, la neutralidad del carbono”, la voluntad de la industria del carbón de crear una nueva capacidad de producción se ha debilitado considerablemente, incluso a partir del cambio actual de mentalidad para comenzar la nueva capacidad de producción, teniendo en cuenta el ciclo de construcción de 4 a 5 a ños, el aumento del ciclo de producción es demasiado largo, por lo que se espera que la industria del carbón mantenga un alto grado de prosperidad a medio y largo plazo, se espera que los precios se mantengan altos a largo plazo. El 28 de febrero de 2022, la circular sobre la supervisión de los contratos de carbón a mediano y largo plazo en 2022 dejó claro que el precio de referencia de la Asociación a largo plazo era de 675 Yuan / tonelada, mientras que el precio de referencia anterior de la Asociación a largo plazo era de 535 Yuan / tonelada, y el Centro de precios de la Asociación a largo plazo aumentó 140 Yuan / tonelada, un aumento del 26%. Huainan Mining Group downstream Power customers are more, Long – term Benchmark Price Promotion is helpful to Huainan Mining Group Comprehensive Price Rise, Huainan Mining Group Profit is expected to be Sustainable.
Sugerencias de inversión: Se espera que el beneficio neto de la empresa a la matriz en 2021 – 2023 sea de 434 millones de yuan, 650 millones de yuan y 828 millones de yuan, respectivamente, EPS 0,11 / 0,17 / 0,21 Yuan / acción, PE 30 / 19 / 15 veces (basado en el precio de las acciones El 11 de marzo de 2022). Cobertura inicial, dando una calificación de “recomendación cuidadosa”.
Sugerencia de riesgo: riesgo de absorción y terminación del grupo minero Huainan; Riesgo de pérdida en el negocio de la energía
