Zhejiang Supcon Technology Co.Ltd(688777) ( Zhejiang Supcon Technology Co.Ltd(688777) )
El crecimiento de los gigantes industriales depende de los dividendos de los tiempos. De la industria 1.0 a la industria 4.0, la mejora del nivel de inteligencia y la madurez del sistema de software industrial proporcionan un terreno fértil para el crecimiento de los gigantes industriales. Los gigantes extranjeros no son sólo los promotores del proceso de industrialización de Europa y América, sino también los experimentadores y los beneficiarios. En 2020, la proporción de la población empleada en la industria primaria de China disminuyó al 24%, se acerca a la mitad de la industrialización, y la proporción mundial de valor añadido industrial también alcanzó el 26%. Comparando horizontalmente el curso de desarrollo de los gigantes industriales europeos, creemos que la inteligencia industrial China y la industria del software industrial han surgido dividendos de los tiempos. El proceso de crecimiento del gigante industrial europeo Dassault puede describirse como una “piedra de otra montaña”, la inversión en I + D de alta intensidad y la fusión y adquisición continuas merecen nuestra inteligencia industrial China y el aprendizaje y la imitación de las empresas de software industrial.
Más que DCS: Cómo ver el desarrollo a largo plazo de Zhejiang Supcon Technology Co.Ltd(688777) . De la industria 3.0 a la industria 4.0, de un solo sistema de control a la solución, la distribución de todo el proceso de la industria de la empresa hace un pastel grande y permite la transformación inteligente aguas abajo. En cuanto a los datos financieros, la proporción de ingresos procedentes de instrumentos de automatización y programas informáticos industriales sigue aumentando y la estructura de ingresos se optimiza continuamente. En los nuevos mercados, como el SIS, la empresa también está avanzando a toda velocidad, atacando al mismo tiempo a múltiples categorías y realizando constantemente el avance de “cero”. Creemos que es parcial juzgar el desarrollo de la empresa con DCS como anclaje. La palabra “instrumentación” no es sinónimo de productos de gama baja, el precio de venta de la válvula de instrumentación de precisión de gama alta incluso puede romper millones de yuan, con la línea de productos de instrumentación de la empresa en el futuro gradualmente de gama media y alta (en la actualidad con la estrategia principal de gama baja), se espera que el desarrollo a largo plazo de la empresa y la cognición del mercado para traer un mayor impulso. Al mismo tiempo, con el negocio de instrumentación de la empresa en “tres barriles de petróleo” avance continuo, se espera que el futuro traiga la expansión de la cobertura del cliente, impulsando el crecimiento acelerado de los ingresos de la placa. El sitio de servicio 5s es el “centinela”, la estación de servicio 5s abre el “último kilómetro” del servicio al cliente en el parque, mejora la viscosidad del cliente, integra los recursos industriales, acelera la iteración del producto, no puede simplemente juzgar el valor estratégico por la tasa de beneficio bruto de su negocio. “El software determina la altura, el hardware determina la base”. La naturaleza comercial del software industrial en la industria de procesos determina que la demanda descendente es fragmentada y no estandarizada, y el modelo de negocio necesita tomar la ruta de alta gama, profesional y personalizada. Por lo tanto, aunque el espacio a largo plazo de la pista de software industrial es enorme, pero a corto plazo no debe ser demasiado exigente para la empresa de software industrial de ingresos de la Sección de aumento rápido.
¿Cómo entender la valoración de Zhejiang Supcon Technology Co.Ltd(688777) ? El gigante del software industrial comparable en el extranjero Peg es significativamente mayor que 1, y las barreras técnicas extremadamente altas traen una prima de valoración considerable. Desde el sistema de control hasta la solución general, el rendimiento del hardware del producto y la combinación de la industria know – how mejoran aún más la viscosidad del cliente, las barreras industriales extremadamente altas y el actual alto nivel de rendimiento de la pista se espera que conduzcan al Centro de valoración de la empresa.
Mantenga la calificación de compra. Esperamos que los ingresos de explotación de la empresa en 2021 – 2023 alcancen los 4.520 millones de yuan, 6.050 millones de yuan y 7.970 millones de yuan, respectivamente, y que los beneficios netos de la empresa matriz alcancen los 577 millones de yuan, 744 millones de yuan y 1.062 millones de yuan. Al mismo tiempo, el precio de las acciones de la empresa se encuentra actualmente en la parte inferior de la historia de la valoración, con excelentes oportunidades de distribución a largo plazo basadas en la perspectiva de la industria, dando a la empresa un valor de mercado a largo plazo de 116000 millones de yuan bajo la hipótesis neutral. Mantenga la calificación de compra.
Sugerencia de riesgo: riesgo de fluctuación de la industria transformadora; La inversión en I + D es inferior a lo previsto; Riesgo de importación de algunas materias primas importantes; Riesgo de fermentación continua en el brote de covid – 19.
