China United Network Communications Limited(600050) ( China United Network Communications Limited(600050) )
Puntos de inversión
Event: 2021 China United Network Communications Limited(600050) achieved Business income of 327854 million Yuan, yoy + 7.90%; El beneficio neto de la madre es de 6.305 millones de yuan, yoy + 14,20%; El beneficio neto deducido de la no devolución fue de 6.452 millones de yuan, yoy + 18,40%; Realizar EPS 0,21 yuan; El flujo de caja operativo neto fue de 111972 millones de yuan, yoy + 4,32%, el rendimiento se ajustó a nuestras expectativas.
Los tres principales servicios se desarrollaron de manera coordinada y aumentaron continuamente su cuota de mercado: los servicios móviles, los servicios de red fija y la Internet industrial se desarrollaron bien en 2021. En cuanto a los servicios móviles, en 2021 los ingresos de explotación ascendieron a 164100 millones de yuan, un aumento del 4,8% y la arpu móvil a un aumento del 4,3% en comparación con el mismo per íodo del a ño anterior, y se promovió la transformación del modelo de productos “plataforma + Red + X”. A finales de 2021, la Estación base 5G estaba disponible para 690000 estaciones, y los usuarios de paquetes 5G habían llegado a 154930.000 hogares, con una penetración superior a la media de la industria del 48,9%. En cuanto a los servicios de red fija, los ingresos de banda ancha en 2021 ascendieron a 44.800 millones de yuan, un aumento del 5,2% en comparación con el mismo per íodo del año anterior, y los usuarios de acceso de banda ancha arpu ascendieron a 41,3 Yuan, con un total de 95,05 millones de usuarios de banda ancha, y la satisfacción de la banda ancha se mantuvo por delante de la industria. En cuanto a la Internet industrial, en 2021 los ingresos de explotación ascendieron a 54.800 millones de yuan, los ingresos de explotación de Big data ascendieron a 2.600 millones de yuan, un aumento del 48,7% con respecto al a ño anterior, la cuota de mercado se mantuvo en primer lugar en los operadores de telecomunicaciones durante tres años consecutivos, y en cuanto a la Internet de las cosas, los ingresos de explotación ascendieron a 6.000 millones de yuan en 2021, un aumento del 43% con respecto al año anterior, y el número de conexiones de Internet de
La resonancia empresarial entre la nube y el Centro de datos sienta una base sólida para la mejora del rendimiento futuro: en 2021, los ingresos de Unicom Cloud ascendieron a 16.300 millones de yuan, un aumento del 46,3% con respecto al a ño anterior, y se formaron dos motores de nube primaria y virtualización. Llevar a cabo activamente el proyecto “East number West computing”, construir el nuevo patrón de centro de datos “5 + 4 + 31 + X”, desarrollar la red de datos, la nube de datos y el borde de la nube juntos, toda la red finalmente alcanza 350 pflops, la escala de potencia de computación alcanza 11,38 millones de CPU de núcleo; Construir una base digital unificada que abarque 6 centros de datos, 36.000 + nodos, lograr la conectividad global de bmdoe, 31 provincias completan todas las pruebas de conectividad de negocios, apoyar 1.043 aplicaciones en la nube, hasta 2021, el número total de centros de datos a 312000; Construir un ecosistema cooperativo multi – Cloud, enriquecer el número de negocios heterogéneos en la nube, y lograr la cooperación con Ali, Huawei, etc., para crear “Gestión multi – Cloud + Unicom Cloud + X” solución multi – Cloud mixta. Creemos que con el aumento de la vitalidad de la I + D independiente de la empresa, los ingresos empresariales de innovación de la empresa seguirán aumentando constantemente.
Dar importancia a la rentabilidad de los accionistas y aumentar la proporción de dividendos: liderada por 5G, la empresa sigue construyendo una experiencia inteligente, cumpliendo con la tendencia de mejora del consumo digital, la empresa continúa impulsando el negocio de innovación del lado B, en el que el Centro de datos y el negocio en la nube tienen un rápido impulso y un gran espacio de mercado; Al mismo tiempo, la empresa asigna gran importancia al rendimiento de los accionistas, la Junta recomienda que se distribuya el dividendo final anual de 00391 yuan por acción (incluidos los impuestos), junto con el dividendo provisional ya distribuido de 00488 yuan por acción (incluidos los impuestos), el dividendo anual total de 00879 yuan por acción (incluidos los impuestos), un aumento del 31,4%. Creemos que el rendimiento actual de la empresa se estabiliza, subestima el valor, el alto dividendo, la valoración de la reparación y la promoción todavía tienen espacio.
Previsión de beneficios y calificación de la inversión: sobre la base de la mejora constante del rendimiento de la empresa y de la fuerte fuerza motriz del desarrollo de las nuevas empresas, reducimos la previsión de beneficios netos para 2022 – 2023 de 9.131 / 10.320 millones de yuan a 7.034 / 7.904 millones de yuan, y se prevé que el beneficio neto para 2024 sea de 8.906 millones de yuan; El pronóstico de EPS 2022 – 2023 0,29 / 0,33 Yuan se redujo a 0,23 / 0,26 Yuan, el pronóstico de EPS 2024 0,29 Yuan, el valor actual de mercado correspondiente a 2022 – 2024 pe 16 / 14 / 13 veces, basado en el desarrollo de 5G y la ola de transformación digital no se reduce, mantener la calificación de “comprar”.
Consejos de riesgo: aumentar la velocidad y reducir la presión de carga; La penetración de los usuarios de 5G no es tan buena como se esperaba; Cloud Computing, Data Center Business Growth is not expected; La investigación y el desarrollo independientes son débiles.
