China United Network Communications Limited(600050) ( China United Network Communications Limited(600050) )
Resumen de los acontecimientos: el 11 de marzo de 2022, la empresa publicó el informe anual 2021, los ingresos de explotación alcanzaron 327854 millones de yuan, un aumento del 7,9%; El beneficio neto de la empresa matriz ascendió a 6.305 millones de yuan, un aumento del 14,2% con respecto al año anterior. El beneficio neto neto neto de la deducción no devolución fue de 6.452 millones de yuan, un 18,4% más que el año anterior.
Aumento de los ingresos y los beneficios, mejora constante de las empresas básicas y rápido crecimiento de las empresas innovadoras
Los ingresos de la empresa aumentaron a un ritmo doble: en 21 a ños, los ingresos de las principales empresas ascendieron a 296153 millones de yuan, un aumento del 7,4% con respecto al año anterior, y el crecimiento de las principales empresas alcanzó un nuevo máximo de 8 años, con un crecimiento de los beneficios no netos retenidos del 18,4%, muy por encima del crecimiento de los ingresos.
Los servicios básicos son estables y progresistas: el crecimiento de los servicios móviles y de banda ancha ha aumentado notablemente, la penetración de los usuarios de 5G lidera la industria y el aumento neto de la banda ancha ha alcanzado un nuevo máximo histórico. En cuanto a los servicios móviles, los ingresos de los principales servicios móviles ascendieron a 164100 millones de yuan en 21 años, lo que representa un aumento del 4,8% (en el mismo período + 0,2%). Tanto el número total de usuarios móviles como el número de usuarios de 5G aumentaron, de los cuales 11,3 millones (12,66 millones en el mismo per íodo) aumentaron en cifras netas, lo que puso de relieve la mejora de la capacidad de servicio, 155 millones de usuarios de paquetes de 5G aumentaron en cifras netas, y la penetración de los usuarios de 5G aumentó al 48,9%, superando el nivel medio de la industria (44%), lo que aumentó el número de usuarios móviles de arpu en un 4,3% a 43,9 Yuan. En cuanto a los servicios de banda ancha de la red fija, los ingresos de acceso de banda ancha de la empresa en 21 años ascendieron a 44.800 millones de yuan, un aumento del 5,2% (en el mismo período + 2,4%). La empresa se dedica a la competencia diferencial, la cobertura de banda ancha de Gigabit en el Norte representa el 92%, al mismo tiempo, acelera el desarrollo del mercado del Sur, el número total de usuarios de banda ancha de red fija asciende a 95,05 millones, un aumento neto anual de 8,95 millones de hogares récord; La penetración del Servicio de fusión en los usuarios de banda ancha de la red fija alcanzó el 71,5%, un aumento de 7,4 PCT. El negocio de Internet industrial libera energía cinética a largo plazo. En 21 a ños, los ingresos de la industria de Internet de la empresa ascendieron a 54.800 millones de yuan, un aumento del 28,2% en comparación con el mismo período del año anterior, lo que representa una proporción del 18,5% de los ingresos de las principales empresas, y la contribución de la industria de Internet al crecimiento de Los ingresos de las principales empresas alcanzó el 59%, convirtiéndose en el “primer motor” del crecimiento de los ingresos de la empresa. La empresa aprovecha las nuevas oportunidades de la “economía digital” y el “cálculo de los números este y Oeste”, se posiciona como el equipo nacional de servicios de infraestructura de información digital, la fuerza principal de la construcción de la sociedad de la sabiduría digital en China, la vanguardia de la innovación en la integración de la tecnología digital, y se esfuerza por crear el Servicio de integración de la red de “conexión + percepción + cálculo + inteligencia”, con un aumento del 61,7% en los gastos de I + D en 21 años. El número de patentes autorizadas aumentó un 120%, creemos que la industria de la empresa, Internet y otros servicios innovadores están creciendo con energía.
Los resultados de la reducción de costos y la mejora de la eficiencia de la construcción conjunta y el intercambio fueron notables, y los gastos reales de capital en 21 años fueron inferiores a las directrices.
La empresa ha profundizado continuamente la construcción y el intercambio con la red de China Telecom Corporation Limited(601728) 35 Ambas partes han construido la mayor red compartida de 5G en el mundo, y han abierto 690000 estaciones base de 5G y 660000 estaciones base de 4G en 21 años. El gasto de capital de 21 años de la empresa es de 69.000 millones de yuan, por debajo de la directriz anterior de 70.000 millones de yuan, la eficiencia de la inversión mejora aún más. A largo plazo, con el desarrollo de la construcción conjunta y el intercambio, la presión sobre la inversión y el funcionamiento y el mantenimiento de la red a la que se enfrenta la empresa se aliviará obviamente, y se espera que el nivel de beneficios aumente aún más.
Dar importancia al rendimiento de los accionistas, aumentar la proporción de dividendos y compartir los resultados de la gestión
La empresa asigna gran importancia al rendimiento de los accionistas, tiene previsto distribuir el dividendo final anual de 00391 yuan por acción, el dividendo anual total de 00879 yuan por acción, un aumento del 31,4% con respecto al a ño anterior, la proporción de dividendos de las acciones a aumentó del 37% al 43%, junto con La mejora de la rentabilidad de la empresa en el futuro 22 años se espera que la proporción aumente aún más.
Sugerencias de inversión: en el lado de los ingresos, los negocios tradicionales a corto plazo marcan el punto de inflexión de la cantidad o el precio, se espera que Internet industrial a mediano y largo plazo abra el espacio de crecimiento, el lado de los costos y la mejora de la rentabilidad de la construcción conjunta y el intercambio. Se espera que el beneficio neto de la empresa de 2022 a 2024 sea de 72,24 / 82,90 / 95,3 millones de yuan, y el múltiplo correspondiente de pe sea de 16 X / 14 x / 12 x. El Centro de valoración de la empresa en los últimos cinco años es 40 veces. Mantener la calificación “recomendada”.
Consejos de riesgo: los gastos de capital superan las expectativas; El efecto de la construcción conjunta y el intercambio no es tan bueno como se esperaba; El desarrollo de Internet industrial no está a la altura de las expectativas
