Chow Tai Seng Jewellery Company Limited(002867) ( Chow Tai Seng Jewellery Company Limited(002867) )
Puntos de inversión
El informe de rendimiento muestra que el beneficio neto de 21 años de retorno a la madre + 21%, el beneficio neto de un solo q4 de retorno a la madre – 26%, excluyendo las pérdidas y ganancias no operativas, el beneficio bruto de q4 y el beneficio neto deducido se acercan al nivel de 20q4, la operación real se ajusta a las expectativas: los ingresos de 20219155 millones (yoy + 80,07%), el beneficio neto de retorno a la madre 1228 millones (yoy + 21,21%), el beneficio neto deducido a la madre 1193 millones (yoy + 26,17%); Los ingresos de q4 fueron de 2.682 millones (yoy + 54,55%), 223 millones (yoy – 26,08%) y 230 millones (yoy – 18,93%) respectivamente. De acuerdo con el anuncio de la empresa, los factores no operativos tienen una influencia obvia en el beneficio neto. Después de eliminar los factores no operativos, el beneficio bruto de la empresa q4 y el beneficio neto deducido están cerca del mismo período de 2020.
El efecto de la situación epidémica de la acumulación de reservas de Q3 en el pedido de q4, la reposición incrustada de q4 se ve afectada en gran medida: el modelo de centro de servicio provincial de Q3 se extiende y la política sincrónica de habilitación y el pedido de septiembre aumentará la cantidad de pedido, sobregiro parte de la cantidad de pedido de q4. A juzgar por el informe, el beneficio neto de Q3 para la madre es de 396 millones, yoy + 3,68%, en comparación con 19q3 + 56,91%, y todavía hay un aumento en la base alta. El pedido de invierno de diciembre, que contribuyó en gran medida al rendimiento de q4, se verá afectado por la situación epidémica y no desempeñará un papel normal, especialmente la recepción de productos de diamantes incrustados se verá obviamente afectada, y la recepción de q4 será inferior a la del mismo período.
Evitación de riesgos + Estimulación de la demanda estética, enero – febrero de ventas de oro, Chow Tai Seng Jewellery Company Limited(002867) Enero – febrero de anuncios de datos de gestión muestran que el beneficio neto de la madre + 36% de rendimiento brillante, mostrando el liderazgo: enero – febrero de 2022, La empresa logró unos ingresos de explotación de 2.319 millones de yuan, un aumento interanual del 203,11%; Los beneficios netos atribuibles a los accionistas de las empresas que cotizan en bolsa ascendieron a unos 218 millones de yuan, un aumento del 36,01%. Según el informe de perspectivas del mercado publicado por la Asociación Mundial del oro, el consumo de la demanda en 2022 será un “comienzo”. Durante el Festival de primavera, el consumo de China National Gold Group Gold Jewellery Co.Ltd(600916) aumentó un 12% año tras año en la base Entre ellos, el crecimiento de la línea baja es superior a la primera y segunda línea, y el crecimiento de la marca de la cabeza es superior a la marca regional.
Provincia de aterrizaje necesita un período de funcionamiento, el efecto se espera que comience a liberar en 22q2, la esperanza de abrir una tienda para saludar el punto de inflexión: el peor punto de tiempo de apertura neta ha pasado, 22 a ños para acelerar el ritmo de apertura de la tienda de garantía: a finales de 2021, El número de tiendas de la empresa a 4.502, un aumento neto anual del número de tiendas 313. El ritmo de apertura de las tiendas se aceleró trimestralmente, y la velocidad de apertura de las tiendas aumentó significativamente después de la introducción de 2021q3 en la provincia. Q1 – q4 aumentó 2 / 66 / 100 / 145, respectivamente. 21 años todavía se encuentran en el período de funcionamiento provincial, el efecto no ha sido liberado obviamente, 22 años para fortalecer la cooperación y los incentivos, Q2 – Q3 se espera que el efecto sea prominente, entrando en una nueva ronda de expansión de alta calidad.
Desde febrero, el precio del oro ha aumentado considerablemente y rápidamente y la situación epidémica ha estallado con frecuencia, lo que ha perturbado la industria y ha acelerado la concentración de la industria: el precio del oro ha aumentado alrededor del 11,5% entre el 1 de febrero y el 11 de marzo, y la situación epidémica se ha ampliado continuamente. Se prevé que la presión terminal será evidente en marzo, en el contexto de la perturbación de la industria y el desafío del entorno empresarial. Se espera que las pequeñas marcas de bajo riesgo sigan siendo claras, y se espera que los líderes sigan expandiéndose para acelerar la concentración de la industria.
Se prevé que en 2022 Chow Tai Seng Jewellery Company Limited(002867) \ \ El precio de recompra no excederá de 27,68 Yuan / Acción (incluido). A finales de febrero de 2002 se habían recomprado unas 5,32 millones de acciones, lo que representaba el 0,49% del capital social total, y el pago total era de 99,53 millones de yuan (excluidos los gastos de transacción).
Previsión y valoración de los beneficios: optimización de la estructura del producto & modelo de distribución digital para mejorar el espacio de beneficios de ingresos de una sola tienda, la promoción de la velocidad de la tienda de extensión impulsada por el aterrizaje provincial, la nueva plataforma de flujo y la distribución del comercio electrónico lideran, el canal sigue siendo voluminoso. Además, la tasa de acceso a la red de oro de la categoría Jike aumentó a 12 Yuan, aumentando la proporción de participación en los beneficios, aumentará la flexibilidad del rendimiento. Teniendo en cuenta el gran impacto de la situación epidémica y la introducción prevista de incentivos de capital después de la recompra de acciones (teniendo en cuenta el costo de los incentivos de capital), se prevé que los ingresos anuales de 21 / 22 / 23 asciendan a 91,55 / 147,44 / 17.392 millones de yuan, lo que representa un Aumento del 80,1% / 61,0% / 18,0% y un beneficio neto de 12,28 / 14,71 / 1.789 millones de yuan, lo que representa un aumento del 21,2% / 19,7% / 21,7%. 8 / 12.4 / 10.2x. Chow Tai Seng Jewellery Company Limited(002867)
Indicación del riesgo: aumento de la competencia; La expansión de la nueva marca no es tan esperada; La expansión de la tienda fue menor de lo esperado.
