Xizi Jieneng ( Hangzhou Boiler Group Co.Ltd(002534) )
Puntos de inversión
Evento: el 12 de marzo de 2022, la empresa y Shaoxing Green Electric Energy Co., Ltd. Firmaron el “contrato de proyecto de demostración de almacenamiento de energía de sal fundida verde”, el valor del contrato del proyecto es de 192 millones de yuan, el período de construcción para el sistema de almacenamiento de energía de sal fundida de calefacción antes del 30 de agosto de 2022, las condiciones de producción de vapor. El proyecto es el primer proyecto de almacenamiento de energía de sal fundida de terceros en el parque industrial de cero carbono de Xizi Jieneng (en noviembre de 2021, la empresa construyó un sistema de almacenamiento de energía de sal fundida para el proyecto de planta de cero carbono de Xizi Aviation).
El espacio de mercado de la calefacción industrial es amplio, y el almacenamiento de energía de sal fundida es prometedor. 3060 Background, the Traditional Coal – fired Heating mode (including industrial Heating and residential Heating) faces Greater Carbon emission reduction pressure, Transformation and upgrade Trend. Entre ellos, las formas alternativas de suministro de calor industrial incluyen el almacenamiento de sal fundida y el suministro de calor de gas natural. La tecnología de almacenamiento de energía de sal fundida para el suministro de calor está madura, que utiliza principalmente la energía del valle como fuente de calor para satisfacer la demanda de vapor a gran escala de parques industriales (como la fabricación de papel de fibra química). Con la introducción de la política nacional de precios de la electricidad por tiempo compartido, la diferencia entre los precios de la electricidad de pico y Valle en algunas regiones (por ejemplo, Guangdong, Guangxi, Jiangsu, etc.) se ha ampliado aún más. El modo de suministro de calor de almacenamiento de sal fundida tiene una economía inicial (es decir, el costo de suministro de calor es menor que el de suministro de calor de gas natural, etc.), de acuerdo con el cálculo del informe de exportación de maquinaria zhongtai “pioneer of melt Salt Storage Energy, Opening the broad Physical Energy Storage market”, en la provincia de Guangdong, el costo de suministro de calor de almacenamiento de sal fundida en el campo industrial es de 267 Yuan / tonelada de vapor, 279 Yuan / tonelada de vapor por debajo del costo de suministro de calor de gas, y es más ideal Sí. La puesta en marcha del proyecto Xizi Jieneng Shaoxing indica que el modo de almacenamiento de energía y calefacción de sal fundida en la industria ha pasado de un proyecto de demostración a pequeña escala a una fase de aplicación a gran escala. Sólo teniendo en cuenta la demanda de vapor y agua caliente en la industria, la demanda anual de almacenamiento de energía de sal fundida para calefacción es de 179700 millones de yuan, la inversión fija única es de 692700 millones de yuan, y el mercado de almacenamiento de energía de sal fundida se ha abierto lentamente.
El primer proyecto de almacenamiento de energía de sal fundida en el parque industrial de carbono cero demostró su fuerza. En 2011, la empresa comenzó a dedicarse a la investigación y el desarrollo del sistema de generación de energía fototérmica. El sistema de recolección de calor y el sistema de almacenamiento e intercambio de calor diseñado y suministrado por la empresa se pusieron en funcionamiento con éxito en Delingha, Qinghai, en julio de 2013. Es el primer proyecto de generación de energía fototérmica en funcionamiento comercial en China. Después de muchos años de práctica operativa, la empresa ha dominado el diseño de ingeniería más básico y la experiencia operativa de almacenamiento de energía de sal fundida, tecnología madura. Al mismo tiempo, la empresa también puede fabricar el equipo básico del sistema de almacenamiento de energía de sal fundida, por ejemplo: absorbedor de calor de sal fundida, intercambiador de calor de sal fundida, tanque de almacenamiento de sal fundida, etc., puede proporcionar a los usuarios desde el equipo básico de almacenamiento de energía de sal fundida Hasta el diseño de ingeniería y el funcionamiento de servicios completos. El lanzamiento del proyecto de almacenamiento de energía de sal fundida en el parque industrial Zero – carbon demuestra plenamente la fuerza de la empresa y la perspectiva de expansión en el campo de la calefacción industrial.
“Triple logro” destaca, la línea estratégica del producto se profundiza continuamente. Zhongtai Machinery considera que el punto clave del valor de inversión de la empresa es el “triple rendimiento”, en el que el primer rendimiento es el negocio tradicional de calderas, bajo el objetivo de reducción de emisiones de carbono 3060, superponiendo la reforma de la gestión interna de la empresa, el negocio de calderas ha abierto un alto Modelo de crecimiento, 2019 – 2021 orden gagr 41,47%, proporcionando así apoyo para el alto crecimiento del rendimiento; El segundo logro es la adquisición de Hepp Energy (adquisición prevista), lanjie Energy para entrar en el mercado de transformación flexible de 100000 millones de energía térmica, se espera que se convierta en otro polo de crecimiento de la empresa; El tercer rendimiento es el negocio de almacenamiento de energía de sal fundida, que está a punto de dar la bienvenida a las emisiones, con una mayor flexibilidad. La puesta en marcha del proyecto de almacenamiento de energía de sal fundida en el parque industrial de cero emisiones de carbono es la realización del tercer logro, as í como la profundización continua de la línea estratégica de productos de la empresa (es decir, alrededor de la estrategia 3060, la distribución de toda la cadena industrial de reducción de Emisiones de carbono aguas arriba y aguas abajo) y el desarrollo a largo plazo de la empresa.
Mantener la calificación de “comprar”: independientemente del aumento de la adquisición de hep Energy y ranjet Energy, esperamos un beneficio neto de 5,06 / 8,52 / 1.172 millones de yuan para 2021 – 2023, lo que corresponde a una valoración de 36 / 21 / 16 veces.
Consejos de riesgo: el proceso de industrialización del almacenamiento de energía de la sal fundida es inferior a lo esperado, el progreso de la expansión del negocio del almacenamiento de energía de la sal fundida de la empresa es inferior a lo esperado, el aumento de los precios de las materias primas trae consigo el riesgo de disminución de la rentabilidad, el riesgo de desviación de la medición de la escala del mercado de la industria, el riesgo de que los pedidos caigan por debajo de lo esperado, etc.
