Chow Tai Seng Jewellery Company Limited(002867) ( Chow Tai Seng Jewellery Company Limited(002867) )
Resumen del desempeño
3.12 La empresa publicó un informe de rendimiento de 21 a ños, 21 ingresos anuales de 9.155 millones de yuan, un aumento del 80% en comparación con el mismo per íodo, un beneficio neto de 1.228 millones de yuan, un aumento del 21%, un beneficio neto de 1.193 millones de yuan, un aumento del 26%. La EPS básica es de 1,13 Yuan, y la Roe media ponderada es de 21,39%.
Análisis de la gestión
Q4 more Epidemic + Bad Debt draw on the Performance of the company. 1 – 4q21 ingresos trimestrales + 71% / + 62% / + 120% / + 55%, beneficios netos a la madre + 134% / + 63% / + 4% / – 26%, beneficios netos a la madre + 151% / + 66% / + 7% / – 19%, la Tasa de crecimiento de los ingresos de 4q21 se desaceleró debido a más brotes epidémicos que afectan al efecto de los pedidos de invierno de la empresa; El beneficio neto disminuyó año tras año debido al rápido crecimiento del oro de bajo margen bruto, el negocio de incrustación de alto margen bruto se verá afectado por la presión de los pedidos, la provisión de deudas incobrables de 60 a 70 millones de yuan (principalmente incluyendo unirse a la venta de crédito, la pérdida de inversión de alta Tecnología, la Agencia de comercio electrónico y el canal Suning). Independientemente de la provisión de deudas incobrables, el beneficio neto de q4 fue básicamente el mismo año tras año. 1 – 4q21 Net Interest Rate 20% / 23% / 11% / 8%, unnet Interest Rate 19% / 22% / 10% / 9%.
La expansión de las tiendas en el modo provincial se aceleró. A finales de 2021, había 4.502 tiendas, 2 / 68 / 100 / 145 tiendas abiertas en q1 – 4, de las cuales 6 / 0 / 5 tiendas cerradas en q1 – 3 y 8 / 68 / 105 tiendas abiertas en q4. Se esperaba que el ajuste continuo de q4 se mantuviera y que la nueva tienda se abriera como una tienda de franquicias. En comparación con 19 años – 10% / 0% / 47% / 18%, las tiendas de Q3 – 4 aumentaron significativamente.
Diamond Mosaic, Gold category continued to Push New, Gold category achieved Rapid Growth. En 2021, la clase de incrustación de diamantes lanzó “love100 Constellation Aurora Diamond Masters Series” y la clase de oro lanzó “Special Ancient Law Gold Series”, expandiendo activamente la moda, la cultura y la creación de joyas, con la esperanza de beneficiarse de la demanda para impulsar el crecimiento; Canal para introducir proveedores de servicios provinciales para llevar a cabo el modelo de exposición de oro, alentar a los franquiciados a racionar joyas de oro antiguas. Los ingresos de la joyería de oro de la empresa 1h21 fueron de 1.200 millones de yuan, con un aumento del 86%, y se espera que siga creciendo rápidamente durante todo el año.
Propuestas de inversión
El modelo Provincial de promoción + tasa bruta de interés inferior al crecimiento de las ventas de oro incrustado, crecimiento de los beneficios netos o presión. Las previsiones de beneficios a la baja, los ingresos previstos de 21 a 23 años 91,6 / 123,6 / 15.370 millones de yuan, + 80% / 35% / 24%; El beneficio neto a la madre fue de 12,3 / 15,4 / 1.860 millones de yuan, + 22% / 25% / 21%; EPS se redujo en un 10% / 7% / 6% a 1,12 / 1,40 / 1,69 Yuan, respectivamente. 9, mantener la calificación de “comprar”.
Indicación del riesgo
La competencia de la industria se ha intensificado, el comercio minorista terminal se ha debilitado y el volumen de Negocios de las cuentas por cobrar y las existencias se ha ralentizado.
