Apt Medical Inc(688617) ( Apt Medical Inc(688617) )
Punto de vista básico
Los resultados de 2021 fueron brillantes y el crecimiento fue fuerte. La empresa publicó los resultados de 2021, los ingresos de explotación alcanzaron 829 millones de yuan, un aumento del 73%; El beneficio neto de la empresa matriz ascendió a 208 millones de yuan, un aumento del 88% con respecto al año anterior; El beneficio neto deducido de la no devolución ascendió a 168 millones de yuan, un aumento del 71% con respecto al año anterior. Rendimiento 2021q4: los ingresos de explotación ascendieron a 235 millones de yuan, un aumento del 50% con respecto al mismo período del año anterior; El beneficio neto de la empresa matriz ascendió a 46 millones de yuan, un 17% más que el mismo período del año anterior; El beneficio neto deducido de la no devolución de la madre ascendió a 22 millones de yuan, una disminución del 32% con respecto al a ño anterior. El último informe de rendimiento 2022 reveló que los ingresos de enero a febrero ascendieron a 156 millones de yuan, un aumento del 70% con respecto al a ño anterior, un fuerte crecimiento del rendimiento.
Múltiples pistas de carreras, el negocio continúa expandiéndose. La Electrofisiología, la vía coronaria, la intervención periférica y el OEM alcanzaron 233 millones de yuan (+ 46%), 382 millones de yuan (+ 97%), 119 millones de yuan (+ 81%) y 89 millones de yuan (+ 51%), respectivamente. La capacidad de expansión de la empresa es fuerte, el negocio electrofisiológico cubre 300 hospitales, 600 casos de cirugía tridimensional completados. La intervención vascular abarcó 2.000 hospitales. Los agentes de la empresa añadieron 250.
La fuerza de R & D es fuerte y la perspectiva de ir al mar es amplia. En 2021, la tasa de gastos de I + D aumentó al 16,28% (+ 1,28%), el sistema de punción Septal auricular completó la iteración de productos de segunda generación, el catéter de mapeo de alta densidad de localización magnética y el catéter de ablación de presión de localización magnética completaron la prueba de registro, se espera que el tratamiento de fibrilación auricular tridimensional se corte antes de 2024. El sistema de ablación por pulso de alta presión se encuentra en la etapa de registro y Prueba, y el tratamiento de la arritmia se muestra en la nueva versión. Tres productos de canales en el extranjero fueron presentados a la FDA, un total de 14 productos han sido aprobados CE.
Indicación del riesgo: el riesgo de que la reducción de los precios de la minería colectiva supere las expectativas; Riesgo de que el progreso de la I + D sea inferior al previsto; El riesgo de que la operación no se lleve a cabo como se esperaba; El riesgo de que la competencia homogénea reduzca los precios de los productos y el margen bruto. Sugerencias de inversión: el desarrollo de la Plataforma de empresas líderes, mantener la calificación de “comprar”.
De acuerdo con el aumento de los precios de las materias primas y la energía, reducir las previsiones de beneficios para 2022 / 2023 y aumentar las previsiones de beneficios para 2024, se espera que el beneficio neto de 2022 – 2024 sea de 3,09 / 4,51 / 553 millones de yuan (antes de 2022 / 2023, 3,31 / 455 millones de yuan), con una tasa de crecimiento interanual de 31,7 / 39,7 / 33,1%; EPS diluido = 4,63 / 6,76 / 8,29 Yuan, el precio actual de las acciones corresponde a pe = 46 / 32 / 26x. Frente a la situación epidémica, la empresa se ve afectada por la operación electiva, la competencia homogénea aumenta, la categoría de recolección se expande, todavía mantiene el alto crecimiento del rendimiento, muestra plenamente la fuerza operativa a gran escala de la empresa tipo plataforma. En 2022, la adquisición centralizada de catéteres y alambres guía coronarios en nueve provincias de Jiangxi ganó la licitación, y en 2021, la adquisición centralizada de catéteres y alambres guía coronarios en ocho provincias y dos regiones de Mongolia Interior ganó la licitación, lo que demuestra plenamente la fuerte competitividad de los productos de la empresa y mantiene la calificación de “compra”.
