Zbom Home Collection Co.Ltd(603801) ( Zbom Home Collection Co.Ltd(603801) )
Event: The Company issued 2021 Performance letter, reporting period achieved Business income of 5.153 million Yuan, on the same period + 34.17%; Lograr un beneficio neto de 506 millones de yuan, un + 27,84%; El beneficio neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto Neto neto neto neto neto neto neto; Las ganancias básicas por acción fueron de 1,62 Yuan / acción, más 28,31% año tras año.
Comentarios:
El negocio del vestuario ha aumentado considerablemente, lo que ha contribuido a que los ingresos anuales de la empresa superen ligeramente las expectativas. Los ingresos anuales del negocio de armarios de cocina de la empresa mantuvieron un crecimiento constante, el vestuario, el negocio de puertas de madera siguió aumentando, el rápido crecimiento de los ingresos, impulsando el rendimiento anual de los ingresos de la empresa ligeramente superior a las expectativas. Desde el punto de vista de la situación de un solo trimestre, la empresa q4 logró ingresos de un solo trimestre de 1.831 millones de yuan, un + 24,70% año tras año, continuando la tendencia de rápido crecimiento. El beneficio neto de un solo trimestre fue de 206 millones de yuan (+ 3,95% año tras año). El beneficio neto neto neto de un solo trimestre de 170 millones de yuan, menos del 1,59%; El tipo de interés neto de un solo trimestre después de la deducción se redujo en 0,89 pcpts a 9,30% en comparación con Q3, y la rentabilidad se mantuvo bajo presión. Creemos que las razones son las siguientes: (1) la relación de ingresos de vestuario y puerta de madera con un tipo de interés bruto relativamente bajo aumentó rápidamente, lo que redujo el nivel general de beneficio bruto de la empresa; Los precios de las materias primas aumentaron considerablemente durante el año. Con el aumento del volumen de Negocios de vestuario y puertas de madera, el efecto de escala se libera gradualmente, la empresa superpuesta presta más atención a la reducción de costos y la mejora de la eficiencia, la rentabilidad de la empresa se está calentando gradualmente.
Centrándose en el negocio minorista, la estructura del canal de la empresa se optimiza gradualmente. Para las empresas a granel, la empresa sigue optimizando la estructura de los clientes, controlando eficazmente los riesgos de los clientes, prestando atención a la calidad de las empresas a granel, el funcionamiento estable, la escala de negocios saludable y saludable. Al mismo tiempo, la empresa siempre ha prestado atención al desarrollo del negocio minorista, la expansión constante de las tiendas minoristas. A finales del tercer trimestre de 2021, el número de armarios de cocina / vestuario / puertas de madera / ik Full House customized / direct Stores alcanzó 1717 / 1597 / 322 / 58 / 34, respectivamente, y se espera que el negocio de vestuario de puertas de madera se abra más rápidamente en 2022. Además, la empresa diseña activamente el negocio de embalaje, se espera que el crecimiento anual del negocio de embalaje de la empresa también se espera lograr un rendimiento hermoso.
Sugerencia de inversión: la estructura empresarial es saludable, la rentabilidad se calienta. La empresa siempre presta atención al control de los riesgos de las grandes empresas, optimiza la estructura de los clientes de manera proactiva, hace que el desarrollo de la empresa sea de alta calidad y estable, la estructura empresarial es benigna y saludable. Al mismo tiempo, se espera que la rentabilidad de la empresa siga mejorando con el efecto de escala de vestuario. Sin embargo, teniendo en cuenta el rápido aumento de la escala de Negocios de vestuario, puertas de madera y accesorios de bajo margen bruto, hemos reducido ligeramente las previsiones de beneficios de la empresa, y se espera que el beneficio neto de la empresa de 2022 a 2023 sea de 630 / 760 millones de yuan (valor previsto original: 660 / 800 millones de yuan), lo que corresponde al valor actual del mercado PE de 13 / 11x, respectivamente, para mantener la calificación de “comprar”.
Consejos de riesgo: incertidumbre en la regulación de la política inmobiliaria, fluctuación de los precios de las materias primas, aumento de la competencia industrial.
