Ningbo Tuopu Group Co.Ltd(601689) ( Ningbo Tuopu Group Co.Ltd(601689) )
Panorama general de los acontecimientos
La empresa publicó el informe de rendimiento 2021: después de la contabilidad preliminar, los ingresos de 2021 alcanzaron 11.440 millones de yuan, un aumento del 75,7%, el beneficio neto atribuible a la madre de 1.050 millones de yuan, un aumento del 66,4%, el beneficio neto deducido no atribuible a la madre de 990 millones de yuan, un aumento del 71,6%.
Al mismo tiempo, se publicaron los principales datos de funcionamiento de enero a febrero de 2022: después de la contabilidad preliminar, de enero a febrero de 2022, la empresa logró unos ingresos de 2.530 millones de yuan, un aumento anual de alrededor del 60%, el beneficio neto de la madre de 250 millones de yuan, un aumento anual de alrededor del 64%.
Análisis y juicio:
El rendimiento contra la tendencia aumentó significativamente Tier 0. Aumento de la cantidad y el precio correspondientes
En 2021, los ingresos de la empresa alcanzaron 11.440 millones de yuan, de los cuales + 75,7% año tras año, de los cuales 3.620 millones de yuan, 65,0% año tras año, 24,4% mes tras mes, si se extrapolan linealmente de acuerdo con la tasa de crecimiento de los ingresos de enero a febrero de 2022 (año tras año + 60%), se espera que los ingresos de 2022q1 alcancen los 3.880 millones de yuan, 7,3% mes tras año, juzgamos que el rápido crecimiento de los ingresos se benefició principalmente de Tesla, Byd Company Limited(002594) \ \ , Wei Xiaoli, Rivian y otros nuevos clientes energéticos fuera de China para apoyar el volumen de proyectos.
En 2021, la empresa logró un beneficio neto de 1.050 millones de yuan para la empresa matriz. Si la depreciación de la buena voluntad acumulada es de 46.650900 Yuan, el beneficio neto real de la empresa matriz es de 1.090 millones de yuan, y se encuentra en el centro del pronóstico del desempeño (10.5 – 1.150 millones de yuan), con un beneficio neto de 340 millones de yuan para la empresa matriz en 2021, de los cuales el beneficio neto real de 2021 q4 es de + 40,1% y 14,8%, si se extrapola linealmente de acuerdo con el crecimiento de los ingresos de enero a febrero de 2022 (año tras año + 64%), Se espera que 2022q1 sea un beneficio neto de 410 millones de yuan para la madre, más del 20,2%. Estimamos que el aumento de los ingresos netos de la empresa matriz se beneficia principalmente del rápido crecimiento de los ingresos, y el aumento de la utilización de la capacidad superpuesta conduce a la dilución de los gastos fijos.
La empresa abraza activamente la nueva energía, amplía continuamente la línea de productos relacionados con la inteligencia eléctrica, amplía activamente la base de clientes de la inteligencia eléctrica global, explora tier0. Modelo de apoyo de nivel 5, mostrando una situación de aumento de volumen y precio, se espera que el rendimiento siga aumentando.
Top mundial de piezas de automóviles
Cliente +: enlace estratégico Tesla y nuevas fuerzas de fabricación de automóviles, para entrar en el sistema de suministro mundial. Junto con el crecimiento de GM y Geely, Tesla ha comenzado una nueva ronda de crecimiento, y ha entrado en Ford, FCA, Daimler, BMW, Volkswagen, Audi, honda, Toyota y otros sistemas de suministro mundial. Para adaptarse a la transformación de la inteligencia eléctrica de la industria, la empresa coopera activamente con rivian, Weilai, Xiaopeng, ideal y otras nuevas fuerzas de fabricación de automóviles de cabeza para explorar tier0. Modelo de cooperación de nivel 5, para proporcionar a los clientes toda la línea de productos R & D y servicios de suministro simultáneos.
Productos +: “2 + 3” estrategia industrial, diseño integral de inteligencia eléctrica. Mantener el sistema de amortiguación nvh del automóvil y el conjunto acústico del vehículo completo dos negocios tradicionales liderados por China, al mismo tiempo, la disposición prospectiva del sistema de conducción inteligente del automóvil, el sistema de gestión térmica, el sistema de chasis ligero tres grandes negocios centrales, entre ellos: 1) peso ligero y alto crecimiento: La empresa aleación de aluminio peso ligero tecnología de disco inferior lidera China, después de la adquisición de fudona forma aleación de aluminio + diseño perfecto de acero de alta resistencia, En la actualidad, ha entrado en Tesla, Geely, Byd Company Limited(002594) El chasis de fundición al vacío integrado de aleación de aluminio fue aprobado por los clientes y comenzó a suministrar en masa. El chasis de soldadura de fundición de aleación de aluminio fue aprobado por los clientes como Ford, rivian y comenzó a preparar el suministro en masa. Fuerza de espera del sistema de conducción inteligente: el pedido de EVP de la bomba electrónica de vacío aumenta rápidamente y se espera que contribuya gradualmente a un aumento significativo; En la actualidad, el sistema de frenado inteligente (IBS) se ha iterado a un sistema de redundancia dual de cuarta generación orientado a la conducción automática por encima del nivel l4, y se ha llevado a cabo una prueba de conducción en carretera en Byd Company Limited(002594) \ , Geely, etc. al mismo tiempo, Se ha cooperado con empresas extranjeras famosas para llevar a cabo la investigación y el desarrollo y la promoción de vehículos logístic El sistema de dirección inteligente se está extendiendo a muchas fábricas de motores principales, incluyendo Volkswagen. La columna de dirección eléctrica, la puerta trasera eléctrica, el sistema de masaje de asientos y otros productos inteligentes de cabina han sido liberados y pedidos formales de los clientes. La empresa ha desarrollado con éxito el conjunto de bombas de calor, la válvula de expansión electrónica, la válvula electrónica de agua, la bomba electrónica de agua, el separador de gas – líquido y otros productos, está aumentando el desarrollo del mercado y la inversión en I + D, el objetivo es convertirse en un nuevo proveedor de Sistemas de gestión térmica de vehículos energéticos.
Propuestas de inversión
La empresa es el objetivo de alto rendimiento de la cadena industrial Tesla y el objetivo más beneficioso de la cadena industrial Geely. Con la expansión de los clientes y la capacidad de expansión de productos líderes en la industria, se espera que se convierta en el líder de las piezas de repuesto independientes bajo la transformación de la inteligencia eléctrica. Teniendo en cuenta que la empresa con Tesla, Geely y otros clientes clave para la reparación del rendimiento y el peso ligero, el sistema de conducción inteligente y el sistema de gestión térmica tienen crecimiento, ajustar las previsiones de beneficios: aumentamos los ingresos de 2021 – 2023112,2 / 153,4 / 199,5 millones de yuan a 114,4 / 172,5 / 228,5 millones de yuan, ajustar el beneficio neto de 11,3 / 17,3 / 22,2 millones de yuan a 10,5 / 18,2 / 24,5 millones de yuan, ajustar EPS 1,5 La predicción de 06 / 1.67 / 2.10 a 0.95 / 1.65 / 2.22 Yuan corresponde a pe58 / 33 / 25 veces el precio de cierre de 52.53 Yuan el 14 de marzo de 2022, manteniendo la calificación de “comprar”.
Indicación del riesgo
Tesla vende menos de lo esperado; Las ventas de Geely se recuperaron menos de lo esperado; Aumento de la competencia; Aumento del costo de las materias primas, etc.
