North Huajin Chemical Industries Co.Ltd(000059) 6 ( North Huajin Chemical Industries Co.Ltd(000059) 6)
Evento: en 2021, la empresa logró ingresos anuales de explotación de 13.271 millones de yuan (yoy + 28,95%) y un beneficio neto de 2.291 millones de yuan (yoy + 23,54%). En un solo trimestre, 2021q4 registró ingresos de explotación de 3.169 millones de yuan (yoy + 42,58%) y un beneficio neto de 322 millones de yuan (yoy + 1,66%).
Puntos de inversión
Los ingresos anuales superaron las expectativas y los beneficios de q4 fueron ligeramente inferiores a las expectativas. Los ingresos / beneficios netos de la empresa en 2021 fueron + 28,95% / + 23,54%; 2021q4 ingresos / beneficios netos a la madre + 42,58% / + 1,66% año tras año, los ingresos trimestrales superan las expectativas del mercado, esperamos que el impacto de la epidemia de Anhui en 2021 se debilite, el escenario de consumo se recupere para impulsar la demanda, la empresa da más recursos de compra de grupo para promover Gu 16, Gu 20, la proporción de productos de gama alta aumentó. El beneficio neto de cuatro estaciones a la madre es inferior a lo esperado, esperamos que el Festival de primavera sea temprano, junto con la feroz competencia del mercado, parte de los costos anteriores, lo que conduce a la presión sobre los beneficios.
La mejora del consumo en la provincia tiene un fuerte impulso y el proceso de nacionalización sigue avanzando. En primer lugar, dentro de la provincia, la economía de la provincia de Anhui se ha recuperado continuamente en los últimos años. El PIB de la provincia de Anhui en 2021 fue de aproximadamente 4,3 billones de yuan, un aumento del 8,3% en comparación con el mismo período del a ño pasado, y la fuerza motriz de la Mejora del consumo fue fuerte. Mientras tanto, durante el Festival de primavera de 2022, la provincia de Anhui tuvo un mejor control de la situación epidémica, un gran flujo de personas que regresan a casa, una fuerte demand a de escenas de consumo de licor como banquetes y fiestas. Se espera que la mejora del consumo y la continuación de los escenarios de consumo sigan impulsando la mejora de la estructura del producto y las ventas de productos básicos. Fuera de la provincia, la empresa sigue acelerando la velocidad de avance de la “nacionalización, Sub – alta gama”, creando provincias a gran escala, mercados a gran escala, clientes a gran escala, productos a gran escala, redes a gran escala, Jiangsu, Shanghai, Zhejiang y otros mercados clave se expanden rápidamente, y La fuerza de la marca sigue mejorando.
Aumentar la capacidad de producción y esforzarse por alcanzar los 20.000 millones de dólares. Según la estimación de la empresa, los ingresos anuales medios de ventas y los beneficios netos anuales de 14.806 millones de yuan y 2.893 millones de yuan se pueden lograr después de que el proyecto entre en vigor, lo que es beneficioso para mejorar la capacidad de producción de alta calidad de la empresa, aumentar la capacidad de almacenamiento para la expansión nacional y ayudar a la empresa a alcanzar el objetivo de 200000 millones de yuan.
Previsión de beneficios y calificación de la inversión: Esperamos que la mejora del consumo en la provincia y la expansión del mercado fuera de la provincia aporten un impulso de crecimiento a mediano y largo plazo a la empresa. Pronosticamos que los ingresos totales de la empresa en 2022 – 2023 serán de 161,91 y 191,05 millones de yuan, un aumento del 22% y el 18% año tras año. El beneficio neto de la empresa matriz se estima en 3.000 millones de yuan y 3.800 millones de yuan, con un aumento del 31% y el 25% en comparación con el mismo per íodo del a ño anterior, lo que corresponde a un EPS de 5,66 / 7,09 yuan en 2022 – 2023, y un valor de mercado actual correspondiente a PE de 33 / 26x para mantener la calificación de “comprar”.
Consejos de riesgo: aumento del impacto de la epidemia, recuperación del consumo menos de lo esperado, expansión fuera de la provincia menos de lo esperado
