Luzhou Laojiao Co.Ltd(000568) ( Luzhou Laojiao Co.Ltd(000568) )
Evento: los ingresos de explotación de la empresa alcanzaron 20.380 millones de yuan (yoy + 22,4%) y el beneficio neto de la empresa matriz fue de 7.850 millones de yuan (yoy + 30,7%). En un solo trimestre, 2021q4 registró ingresos de explotación de 6.280 millones de yuan (yoy + 24,4%) y un beneficio neto de 1.570 millones de yuan (yoy + 31,8%).
Puntos de inversión
El año 2021 concluyó con éxito y la rentabilidad siguió mejorando. Los ingresos de explotación de la empresa en 2021 ascendieron a 20.380 millones de yuan (yoy + 22,4%) y el beneficio neto de la empresa matriz fue de 7.850 millones de yuan (yoy + 30,7%), lo que se ajustó a las expectativas del mercado. Los ingresos trimestrales de la empresa aumentaron un 40,9% / 5,7% / 20,9% / 24,4%, respectivamente, y el beneficio neto de la empresa matriz aumentó un 26,9% / 36,4% / 28,9% / 31,8%. Los principales factores para lograr una rápida mejora del rendimiento anual son los siguientes: 1) La proporción de productos de gama media y alta siguió aumentando, hasta 2021h1, los ingresos de ventas de vino de gama media y alta representaron el 88%, en comparación con el comienzo de la mejora de 2 PCT, se espera que en El segundo semestre del a ño se mantenga una tasa de crecimiento benigna en las bodegas nacionales, el Estado de aceleración de la curvatura especial, la estructura del producto anual siguió optimizando. La disminución de la tasa de gastos se debe principalmente a la aplicación de una gestión meticulosa por parte de la empresa, prestando atención a la mejora de la relación costo – eficacia y reduciendo aún más la tasa de gastos.
El desarrollo de la distribución nacional se equilibrará continuamente. En 2021, la empresa mantuvo su ventaja competitiva en el mercado tradicional, siguió avanzando hacia el este y el Sur, y aumentó su inversión en el este y el sur de China. Creemos que en 2022 la idea de la distribución nacional de la empresa continuará, durante el 14º plan quinquenal, la empresa promoverá la “Creación de mercados modelo de aglomeración urbana”, incluyendo Shanghai, Shenzhen y otros nueve mercados modelo seleccionados para el cultivo intensivo, con el fin de lograr un desarrollo más equilibrado.
El plan de incentivos de capital se puso en marcha para demostrar plenamente la confianza de la empresa en el crecimiento del rendimiento. A finales de 2020, la empresa propuso un nuevo objetivo de 157300 millones de yuan para la bodega nacional durante el 14º plan quinquenal, es decir, los ingresos de ventas de 2022 y 2025 superarán los 20.000 millones de yuan y los 30.000 millones de yuan, respectivamente. En 2021, el plan de incentivos de capital finalmente se puso en marcha, y se espera que los incentivos de los ejecutivos principales sean suficientes, lo que mejorará aún más la eficiencia interna y estimulará la vitalidad del sistema.
Previsión de beneficios y calificación de la inversión: la motivación, la moral del equipo, el equipo de ventas más joven será suficiente para el desarrollo a medio y largo plazo de la empresa. Esperamos que la empresa 2022 – 2023 EPS 6,70 / 8,33 Yuan, el valor actual de mercado correspondiente a 2022 – 2023 pe 31 / 25x veces, mantener la calificación de “comprar”.
Consejos de riesgo: aumento del impacto de la epidemia, recuperación del consumo menos de lo esperado, mayor inestabilidad en el extranjero
