Ningxia Baofeng Energy Group Co.Ltd(600989) ( Ningxia Baofeng Energy Group Co.Ltd(600989) )
Evento: Ningxia Baofeng Energy Group Co.Ltd(600989) \ El beneficio neto de la empresa matriz fue de 7.070 millones de yuan (+ 52,95% año tras año). En el cuarto trimestre, los ingresos totales de explotación de la empresa en un solo trimestre ascendieron a 7.104 millones de yuan, un + 53,48% en comparación con el mismo per íodo del a ño anterior y un + 24,00% en relación con el trimestre anterior. El beneficio bruto de un solo trimestre fue de 1.987 millones de yuan, frente a – 15,98% y – 18,83% respectivamente. El beneficio neto de la empresa matriz fue de 1.752 millones de yuan, 19,11% y 10,58% respectivamente. Al mismo tiempo, la empresa anunció el plan de distribución de beneficios 2021, la empresa tiene la intención de llevar a cabo un dividendo diferenciado a todos los accionistas sobre la base de 7.314 millones de acciones (excluidas las acciones recompradas), el dividendo en efectivo de 3,21 yuan por acción de los accionistas líquidos, el dividendo en efectivo de 0,26 yuan por acción de los accionistas de venta limitada, un total de 2.053 millones de yuan (excluido el importe de las acciones recompradas), Representa el 33,20% del beneficio neto de la empresa en 2021.
Comentarios: la empresa 2021 el volumen de los principales productos y el aumento de los precios, aumentando la tasa de crecimiento de los ingresos. En 2021, el volumen total de ventas de productos de la empresa aumentó, el aumento de la División de olefinas se debió principalmente a la contribución del polietileno; En el contexto de la disminución de la cantidad total de la industria, el volumen de ventas de la División de coquización aumentó en contra de la tendencia y la cuota de mercado aumentó aún más; La División de productos químicos finos es relativamente estable. El aumento de los precios se ve afectado por el aumento de los costos de las materias primas. En cuanto a los beneficios, la Poliolefina se ve afectada por el aumento de la oferta de la industria, lo que da lugar a una mala transmisión de los precios y a una disminución del margen bruto. Pero la placa de coque se beneficia de su propia ventaja del carbón, compensando el impacto de los altos precios de las materias primas, el margen bruto aumentó año tras año. En el futuro, con el aumento de la tasa de autosuficiencia del carbón, se espera que la empresa siga mejorando su ventaja competitiva de bajo costo.
En 2021, la empresa siguió aumentando la producción y la mejora de la gestión para lograr la reducción de costos y el aumento de la eficiencia, liderando la industria: en la lista de “empresas líderes en eficiencia energética para 2020 de productos energéticos clave en la industria petrolera y química” publicada por Petrochina Company Limited(601857) \ y la Federación química, El consumo total de energía por tonelada de olefina es inferior al segundo de la industria en 247 kg de carbón estándar. En cuanto al consumo de materias primas, el consumo unitario de carbón crudo de la segunda planta de olefinas de la empresa es de 1,37 toneladas / tonelada (el valor medio de la industria es de 1,5 toneladas / tonelada), el consumo unitario de metanol (metanol refinado) es de 2.852 toneladas / tonelada (el valor medio de La industria es de 3 toneladas / tonelada).
Creemos firmemente en el crecimiento continuo y el desarrollo sostenible de la empresa. According to the announcement Information Arrangement, the company currently has 3 million tons / year Coking polygeneration Project (remaining part of the end Project), 500000 tons / year Coal to Olefin, 500000 tons / year C2 – C5 Comprehensive Utilization to Olefin Project (including 250000 tons / year Eva Unit), and 4 million tons / Year Coal to Olefin Project in Inner Mongolia (2.6 million tons / year). Al mismo tiempo, la cuarta fase del proyecto de carbón a olefinas (300000 toneladas de polipropileno al a ño) ha llevado a cabo la evaluación ambiental. Durante el 14º plan quinquenal, se espera que el proyecto de la empresa se ponga en funcionamiento gradualmente para lograr la eficiencia, y se espera que se logre una capacidad de producción de 6,7 millones de toneladas / a ño de carbón a olefinas y 7 millones de toneladas / A de coque. Mientras tanto, el proyecto de generación de energía de 800mwp con 30.000 unidades estándar / hora de agua electrolítica para la producción de hidrógeno se está llevando a cabo continuamente, la capacidad de producción de hidrógeno verde se incrementará en 300 millones de unidades estándar cada año, y la cantidad total de emisiones de carbono de la planta química se reducirá En un 5% cada año. Se espera que la neutralización de carbono de la empresa se lleve a cabo en 20 años.
Recomendación de inversión: mantener la calificación de inversión Buy – A. Esperamos que el beneficio neto de la empresa de 2022 a 2024 sea de 80,63, 105,45 y 14.267 millones de yuan, respectivamente.
Consejos de riesgo: riesgo sistémico de liquidez, riesgo recurrente de brotes epidémicos, riesgo inferior al previsto de los proyectos en construcción, riesgo de Seguridad y medio ambiente, riesgo de fluctuación de los precios de los productos, etc.
