Bank Of Hangzhou Co.Ltd(600926) ( Bank Of Hangzhou Co.Ltd(600926) )
Evento: el 10 de marzo, Bank Of Hangzhou Co.Ltd(600926) \ El beneficio neto de la madre es de 9.261 millones de yuan, yoy + 29,8% (+ 3,6 PCT); Roe fue del 12,33%; Préstamo yoy + 21,7% (+ 2,1 PCT); La tasa de rechazo fue de 0,86% (- 4 BP); La cobertura de la provisión fue de 567,71% (+ 8,3 PCT).
El aumento de los ingresos continuó y el aumento de los beneficios se elevó de nuevo. Los ingresos del Banco de Hangzhou en 2021 fueron yoy + 18,4%, manteniendo un alto aumento; El beneficio neto de la matriz yoy + 29,8% aumentó 3,6 PCT en comparación con 21q3. El alto aumento del rendimiento condujo a un aumento de Roe de 1,2 PCT a 12,33% en comparación con el comienzo del a ño, y el alto crecimiento continuó.
Los préstamos se desembolsan a un ritmo más rápido, con un diferencial de intereses neto o mejor. Bank Of Hangzhou Co.Ltd(600926) \ Yoy + 16,1% de los depósitos, el “buen comienzo”, la ventaja de bajo costo del lado de la deuda se espera que continúe, se espera que el diferencial de interés neto sea mejor.
La tasa de morosidad es baja y la calidad de los activos se consolida de nuevo. Bank Of Hangzhou Co.Ltd(600926) 21q4 la tasa de morosidad cayó 4 BP a 0,86 por ciento, la calidad de los activos siguió mejorando, el mejor. La continuación de la tasa desfavorable a la baja hace que la tasa de cobertura de la provisión aumente pasivamente en 8,3 PCT a 567,7%, y la ventaja se consolida aún más, lo que también deja mucho espacio para la Liberación del rendimiento posterior.
Sugerencias de inversión: “mesa limpia + alta expansión” modelo, valoración o seguir mejorando el rendimiento para mantener un alto aumento, los depósitos y préstamos para impulsar la fuerte expansión de la Mesa, la calidad de los activos para consolidar aún más. Se espera que el EPS de 22 / 23 años sea de 1,91 yuan y 2,40 Yuan, respectivamente. El precio de cierre del 11 de marzo de 2022 corresponde a 1,2 veces el PB de 21 años, manteniendo la calificación “recomendada”.
Consejos de riesgo: el crecimiento macroeconómico se está desacelerando; Los préstamos relacionados con la vivienda representan una proporción relativamente alta; Reducción del riesgo de participación de los accionistas.
