Hengdian Group Dmegc Magnetics Co.Ltd(002056) ( Hengdian Group Dmegc Magnetics Co.Ltd(002056) )
Evento: el 10 de marzo de 2022, la compañía publicó el informe anual 2021. En 2021, los ingresos de la empresa ascendieron a 12.607 millones de yuan, lo que representa un aumento del 55,5%. El beneficio neto de la empresa matriz fue de 1.120 millones de yuan, un aumento del 10,5% con respecto al año anterior; El beneficio neto neto de la deducción no atribuible a la madre ascendió a 904 millones de yuan, una disminución del 0,8% con respecto al a ño anterior. 2021q4, los ingresos de la empresa alcanzaron los 3.600 millones de yuan, un aumento del 38,1% en comparación con el mismo per íodo del año pasado, un aumento del 8,5% en relación con el mes anterior; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 235 millones de yuan, lo que representa una disminución del 33,6% y del 30,7% en comparación con el a ño anterior. El beneficio neto neto de la deducción no atribuible a la madre ascendió a 145 millones de yuan, lo que representa una disminución del 55,1% y del 48,2% en comparación con el a ño anterior. El rendimiento se ajusta a nuestras expectativas.
La empresa anunció el objetivo operativo 2022: lograr un aumento de los ingresos de ventas de más del 35% año tras año, de acuerdo con el cálculo de los ingresos de este año, es decir, 2022 ingresos para alcanzar más de 17.020 millones de yuan. Al mismo tiempo, la empresa ha establecido objetivos de productividad: ① placa de materiales magnéticos: 220000 toneladas de ferrita pre – quemada, 165000 toneladas de ferrita permanente, 50.000 toneladas de ferrita blanda y 25.000 toneladas de imán plástico; Placa de dispositivo: 1.000 millones de inductores, 400 millones de dispositivos vibratorios; Placa fotovoltaica: Célula de 9 GW, módulo de 7 GW; Placa de litio: batería de litio de 7 GWh.
Las ventas de los cuatro principales productos de la empresa aumentaron un 55,5% en 2021. Las ventas de materiales magnéticos, productos fotovoltaicos, dispositivos y baterías de litio fueron de 172000 toneladas, 48 GW, 380 millones y 140 millones, respectivamente. El crecimiento anual de 17,3%, 51,6%, 3,1% y 62,8%, respectivamente, se benefició principalmente de la producción anual de 2 GW de componentes de alta eficiencia, la producción anual de 4 GW de células de cristal único de alta eficiencia y gran tamaño, la producción anual de 148 millones de baterías de litio de alto rendimiento y la construcción de la segunda planta de plástico y magnetismo. Desde el punto de vista de los ingresos, los ingresos de los productos fotovoltaicos en 2021 aumentaron más (+ 87%) año tras año, mientras que los productos fotovoltaicos siguen representando la mayor parte de los ingresos del negocio, contribuyendo a un aumento de los ingresos de alrededor del 67%.
2021q4, los beneficios netos de la empresa matriz se redujeron en comparación con el mismo per íodo, la División, la disminución de los beneficios netos de la empresa matriz se debió principalmente a la disminución del margen bruto. O principalmente debido al aumento de los precios de las materias primas y al aumento de los costos del transporte marítimo, la empresa redujo los beneficios brutos de 990 millones de yuan y 141 millones de yuan, respectivamente, en comparación con el mismo período del año anterior, lo que hizo que el beneficio neto de la madre de q4 se redujera en comparación con el mismo período del año anterior.
La extensión aguas abajo del negocio de materiales magnéticos y dispositivos, as í como el proyecto de la industria fotovoltaica y de litio se puso en producción gradualmente, el crecimiento futuro de la empresa está garantizado. El negocio de la empresa se puede dividir en dos industrias: ① la industria de materiales magnéticos + dispositivos: con la expansión de la aplicación de dispositivos vibratorios, la descarga gradual del negocio de Inductancia y el desarrollo de aisladores / circuladores impulsados por 5G, la rentabilidad de la empresa se espera que aumente aún más; Industria fotovoltaica + litio: con la producción anual de 2 GW de módulos de alta eficiencia, la producción anual de 6 GWh de baterías de litio de alto rendimiento y la producción anual de 2,5 GW de módulos de alta eficiencia, los productos fotovoltaicos y las baterías de litio o la contribución al aumento del rendimiento.
Sugerencias de inversión: con la puesta en marcha gradual de los proyectos en las industrias de materiales magnéticos + dispositivos y fotovoltaica + litio, la empresa abre gradualmente el espacio de crecimiento. Esperamos que la empresa 2022 – 2024 logre un beneficio neto de 1.568 millones de yuan, 1.993 millones de yuan y 2.208 millones de yuan, EPS 0,96 Yuan, 1,22 yuan y 1,36 Yuan, respectivamente, correspondientes al precio de cierre del 11 de marzo PE 15,12 y 11 veces, respectivamente, para mantener la calificación “recomendada”.
Consejos de riesgo: aumento de los precios de las materias primas, liberación de capacidad inferior a lo esperado, demanda descendente inferior a lo esperado, etc.
