Yto Express Group Co.Ltd(600233) ( Yto Express Group Co.Ltd(600233) )
Punto de vista básico: Yuantong anunció el Estado de funcionamiento de enero a febrero de 2022, el rendimiento superó significativamente las expectativas. Teniendo en cuenta que la supervisión de la entrega urgente de 22 años sigue siendo continua y que los beneficios netos de los billetes de transporte único de enero a marzo de 2021 son bajos, se sugiere aprovechar activamente las oportunidades de inversión en el primer trimestre de 2022 y en todo el año.
Aumentar las previsiones de ganancias y mantener la calificación de “comprar”. La guerra de precios de la industria se desaceleró en 2021, y los precios de la industria Express se mantuvieron firmes en enero y febrero de 2022. Yuantong ha tomado la iniciativa de ajustar la estrategia desde la temporada alta, centrándose más en los precios, los precios unitarios han mejorado considerablemente año tras año. Teniendo en cuenta que el beneficio neto de Yuantong single ticket sigue siendo bajo antes del tercer trimestre de 2021 y que la elasticidad de los beneficios es mayor en el primer trimestre de 2022 y en todo el año, aumentamos el beneficio neto de la matriz a 21 / 27 / 3.100 millones de yuan en 2021 – 2023 (antes de 15 / 18 / 2.200 millones de yuan) y el EPS a 0,61 / 0,79 / 0,91 Yuan (antes de 0,49 / 0,58 / 0,71 Yuan).
El aumento de la cantidad y el precio son estables, el rendimiento de enero a febrero supera significativamente las expectativas. De enero a febrero de 2022, el volumen de Negocios de Yuantong alcanzó los 2.300 millones de votos, un aumento del 27,8%. En términos mensuales, el volumen de Negocios de la empresa en enero fue de 1.329 millones de entradas, un aumento del 4,8% con respecto al a ño anterior, y el volumen de negocios en febrero fue de 968 millones de entradas, un aumento del 83% con respecto al año anterior, muy por encima del crecimiento previsto por La Administración Postal de China en febrero (48%). La empresa continúa la estrategia de precios de temporada alta, los precios siguen siendo fuertes, el rendimiento de enero – febrero de la empresa superó significativamente las expectativas. En enero de 2022, el precio unitario de Yuantong fue de 2,72 Yuan, un aumento interanual del 14,29%. En enero y febrero de 2022, Yuantong logró un beneficio neto de 545 millones de yuan, un aumento del 186% con respecto al a ño anterior, y un beneficio neto de 516 millones de yuan, un aumento del 207% con respecto al año anterior. Desde el punto de vista de los beneficios netos de un solo billete, de enero a febrero de 2022, el beneficio neto de la empresa después de la deducción de un solo billete a la madre es de 0,22 Yuan, en comparación con el crecimiento del 108% en 2021 q1.
La situación de la supervisión de la industria sigue siendo positiva para la recuperación de los beneficios durante todo el año. En 2021, el Gobierno nacional y local promulgó una serie de políticas para regular la competencia irrazonable de la industria, la industria marcó el comienzo de un mercado de reparación gradual. En enero de 2022, la Administración Postal del Estado publicó las “medidas de gestión del mercado de entrega urgente (proyecto revisado)” (proyecto de opinión), en el proyecto se menciona claramente que las empresas de entrega urgente no pueden prestar servicios de entrega urgente a precios inferiores a los costos sin justificación, que es la aplicación Oficial del 1 de marzo de 2022 de las “normas de promoción de la entrega urgente de la provincia de Zhejiang” en todo el país. Creemos que la tasa de regulación de 2022 probablemente continuará, el rendimiento de los precios de la industria será significativamente mejor que 2021, lo que tendrá un impacto positivo en los beneficios de las empresas de mensajería en 2022.
“,” α+β” Factor de resonancia, énfasis en la elasticidad de los beneficios de la empresa. En 2021, la intervención administrativa redujo la presión de la competencia y la industria Express se enfrentó a un mercado de reparación gradual. En la actualidad, el aumento de los precios de la temporada alta sigue siendo retenido, lo que conduce a un aumento significativo del beneficio neto de un solo billete. Yuantong ha promovido continuamente la transformación digital integral desde 2019, mejorando notablemente la eficiencia per cápita, la experiencia del cliente y la gestión y el control de costos. Con la optimización de la estructura del cliente y la mejora de la estratificación del producto, se espera que la calidad del Servicio mejore aún más. Además, teniendo en cuenta que Yuantong ocupa el tercer lugar en la competencia industrial, con la mejora de la calidad del servicio y la optimización de los costos, todavía es posible mejorar su posición. Sugerimos aprovechar activamente las oportunidades de inversión de Yuantong en el primer trimestre de 2022 y en todo el año.
Eventos de alerta de riesgo: la aplicación de políticas relacionadas sigue siendo incierta, la guerra de precios todavía tiene la posibilidad de agravar; Si la curva de costos a largo plazo de la industria se aplana, será desfavorable para la diferenciación entre las empresas.
