Hangzhou Lion Electronics Co.Ltd(605358) ( Hangzhou Lion Electronics Co.Ltd(605358) )
Punto de vista básico
Los ingresos aumentaron un 69% en 2021 y se prevé que aumenten un 51% en 2022. Los ingresos anuales de 2021 ascendieron a 2.541 millones de yuan (yoy 69%), el beneficio neto atribuible a la madre ascendió a 600 millones de yuan (yoy 197%) y el beneficio neto atribuible a la madre ascendió a 584 millones de yuan (yoy 289%). Entre ellos, los ingresos del 4q21 ascendieron a 789 millones de yuan (yoy 68%, qoq 8,67%) y el beneficio neto de la madre ascendió a 196 millones de yuan (yoy 176%, qoq 0,41%), alcanzando un rendimiento trimestral sin precedentes. En cuanto a la rentabilidad, el margen bruto aumentó 9,60 PCT a 44,90% y el margen neto aumentó 10,16 PCT a 24,49% en 2021. De cara a 2022, los ingresos de la empresa de enero a febrero 458 millones de yuan (yoy 84%) deducidos de los beneficios netos no atribuibles de la madre 131 millones de yuan (yoy 253%), los ingresos anuales previstos de 3.825 millones de yuan (yoy 51%), el costo total de funcionamiento 2.608 millones de yuan (yoy 42%), la tasa de crecimiento de los costos por debajo de la tasa de crecimiento de los ingresos, la rentabilidad se espera que aumente aún más.
La estructura del producto se optimiza aún más y se venden chips RF de 12 pulgadas y semiconductores compuestos. En 2021, los pedidos de la empresa están llenos, las líneas de producción funcionan a plena capacidad, los tres principales negocios están progresando sin problemas. Los ingresos del negocio de obleas de silicio de semiconductores ascendieron a 1.459 millones de yuan (50% yoy), lo que representa el 57%. La capacidad de producción anual de obleas de silicio de 12 pulgadas fue de 1,8 millones de unidades, lo que dio lugar a la producción y venta a gran escala, y la capacidad técnica cubrió el circuito lógico de nodos tecnológicos de más de 14 nm. Los ingresos del Servicio de dispositivos de potencia semiconductores ascendieron a 1.007 millones de yuan (yoy 100%), lo que representa el 40% de los ingresos, de los cuales los productos fotovoltaicos aumentaron continuamente y representaron el 46% de los envíos totales. Los ingresos del Servicio de chips de radiofrecuencia de semiconductores compuestos ascendieron a 44 millones de yuan (yoy 474%), lo que representa el 2%. μ M e – mode phemt Technology and Products, formed a large scale of Commercial Sales and Rapid quantity, with more than 60 Quality clients.
Aumentar el gasto de capital para aumentar la producción, comprar guojing para complementar la capacidad de mezcla ligera de 12 pulgadas. Para responder a la demanda del mercado,
La empresa amplió activamente la producción y gastó 4.328 millones de yuan en efectivo en actividades de inversión en 2021, de los cuales 2.846 millones de yuan se destinaron a la compra y construcción de activos fijos, y se prevé que los gastos de capital en 2022 asciendan a 3.813 millones de yuan. Además, según el anuncio, la empresa adquirirá guojing Semiconductor por 1.485 millones de yuan, una vez completado, tendrá una participación de control del 77,97%. Guojing Semiconductor ha completado la construcción de toda la infraestructura con una capacidad de producción mensual de 400000 chips. La línea de producción de 12 pulgadas de obleas de silicio para la fabricación de circuitos integrados se ha conectado, y ahora se encuentra en la fase de instalación y depuración de equipos, introducción de clientes y verificación de productos. Esta adquisición es beneficiosa para la rápida expansión de la escala de producción de 12 pulgadas de obleas de silicio de la empresa, y la mejora de la capacidad de almacenamiento de 12 pulgadas de obleas de silicio en particular. Posición de mercado de las obleas de silicio ligeramente dopadas para circuitos lógicos.
Sugerencia de inversión: la capacidad de producción de la empresa se libera continuamente en el auge de la industria, dando la calificación de “aumento de la participación”
Esperamos que el beneficio neto de la empresa en 2022 – 2024 sea de 9,52 / 11,61 / 1.365 millones de yuan, con una tasa de crecimiento interanual del 59 / 22 / 18%; EPS es 2.08 / 2.54 / 2.98 Yuan, correspondiente al precio de las acciones el 10 de marzo de 2022 pe 50 / 41 / 35x. La demand a de aguas abajo de la empresa es fuerte, cada línea de producción está funcionando a plena capacidad, al mismo tiempo a través de la extensión endógena de la expansión positiva de la producción, seguirá beneficiándose de la Alta prosperidad de la industria, dando una calificación de “aumento de las tenencias”.
Indicación del riesgo: la liberación de la capacidad no es la esperada; La validación del cliente es inferior a lo esperado; La demanda descendente es inferior a lo esperado.
