Yangzhou Yangjie Electronic Technology Co.Ltd(300373) ( Yangzhou Yangjie Electronic Technology Co.Ltd(300373) )
Deep tilling Power Semiconductor, IDM Design Pattern Parallel. La empresa se dedica a la fabricación de chips y dispositivos semiconductores de potencia, pruebas de embalaje de circuitos integrados y otros campos de desarrollo industrial de gama media y alta. Los principales productos de la empresa son todo tipo de chips de dispositivos electrónicos de potencia, MOSFET, IGBT y carburo de silicio SBD, carburo de silicio JBS, módulo de alta potencia, pequeño Transistor de señal, diodo de potencia, puente rectificador, etc. los productos se utilizan ampliamente en electrónica de consumo, seguridad, control industrial, electrónica automotriz, nuevas fuentes de energía y muchos otros campos, en China y en el extranjero tienen tecnología de productos y cobertura de ventas. La empresa adopta el modo de integración vertical (IDM) y el modo de gestión paralelo Fabless. La integración de la fabricación de obleas de silicio monocristalino Semiconductor, el diseño y la fabricación de chips semiconductores de potencia, el diseño y la prueba de envases de dispositivos, las ventas de terminales y los servicios de la cadena industrial vertical.
El mercado mundial de la energía está creciendo constantemente, y el diodo es estable. Según la estimación de omdia, los ingresos totales del mercado mundial de la energía en 2021 se recuperaron a 46.000 millones de dólares de los EE.UU., principalmente debido a la liberación de la demanda inhibitoria de automóviles, electrónica de consumo, etc. Se prevé que la demanda descendente continúe en el futuro, con un CAGR de aproximadamente el 5% entre 2020 y 2024. Según IHS markit, se prevé que el mercado mundial de diodos entre 2019 y 2024 aumente de 4.326 millones de dólares a 4.662 millones de dólares, con un CAGR del 1,51%; El mercado chino de diodos aumentará de 1.439 millones de dólares a 1.554 millones de dólares, CAGR 1,55%. La empresa cuenta con un conjunto completo de procesos de fabricación, desde la fabricación de chips hasta la prueba de empaquetado. Es una de las pocas empresas a gran escala que producen y fabrican diodos, puentes rectificadores y chips de Dispositivos discretos en China.
MOSFET, IGBT Supply shortage, Gold Replacement Opportunities, bring important increases to the company. El MOSFET de potencia es la opción preferida para los dispositivos modernos de conmutación de potencia, y es adecuado para escenarios de alta frecuencia y baja potencia. Según yole, el mercado mundial de MOSFET a base de silicio aumentará de 7.500 millones de dólares a 9.400 millones de dólares entre 2020 y 2026. Entre ellos, el sector del automóvil está creciendo rápidamente, la demanda relacionada con la conducción automática aumentará de 1.400 millones de dólares a 2.300 millones de dólares, y la demanda relacionada con la electrificación de automóviles aumentará de 100 millones de dólares a 700 millones de dólares. La cuota de mercado de IGBT en semiconductores de potencia aumentará. Según yole, el mercado mundial de IGBT entre 2020 y 2026 aumentará de 5.400 millones de dólares a 8.400 millones de dólares, CAGR 7,5%; IGBT representó alrededor del 27,5% del mercado mundial de dispositivos de potencia en 2018 y aumentará al 28,1% en 2024. Aunque el mercado de semiconductores de potencia de China representa más del 50% del mundo, el 90% de los MOSFET de gama media y alta y los dispositivos IGBT siguen dependiendo de las importaciones, y el espacio de sustitución doméstico es amplio.
Los productos siguen rompiendo, el modo IDM tiene la ventaja de la entrega. La empresa 8 pulgadas 1200v ranura IGBT chip y módulo comenzó la producción en masa de riesgo, IGBT módulo de serie de alta frecuencia, IGBT módulo de serie de inversores ha sido pedidos por lotes; La empresa sigue optimizando el rendimiento de Trench MOSFET y Sgt mos Series, ampliando la categoría. La empresa adopta el modo IDM, que tiene la ventaja de la optimización de costos de toda la cadena industrial, as í como la ventaja tecnológica y tecnológica perfecta. Se espera que la propia capacidad de la empresa mejore la estabilidad de la entrega en un contexto de escasez de capacidad de obleas de 8 pulgadas. Esperamos que los ingresos de 2021 / 2022 / 2023 sean de 43,97 / 57,89 / 7.353 millones de yuan, respectivamente, en comparación con + 68,0% / 31,7% / 27,0%; El beneficio neto a la madre fue de 7,58 / 9,39 / 1.188 millones de yuan, en comparación con + 100,4% / 23,9% / 26,5%; Corresponde a pe46. 6 / 37.6 / 29.7x. Cobertura inicial, dando una calificación de “comprar”.
Consejos de riesgo: el desarrollo de productos no es el riesgo esperado, la expansión de la capacidad no es el riesgo esperado
