Luzhou Laojiao Co.Ltd(000568) ( Luzhou Laojiao Co.Ltd(000568) )
Evento: Shenzhen Seg Co.Ltd(000058) \ El beneficio neto de la reincorporación fue de 7.850 millones de yuan, un aumento del 30,7%. De ellos, los ingresos de q4 ascendieron a 6.274 millones, lo que representa un aumento del 24,1%. El beneficio neto a la madre ascendió a 1.573 millones, lo que representa un aumento del 32,2%.
La proporción de productos de gama media y alta aumenta y la estructura sigue mejorando. 21q4 la tasa de crecimiento del Rendimiento es mayor que la tasa de crecimiento anual, en las cuatro estaciones de entrega precisa para reducir el ritmo del inventario es más valioso. La tasa neta de interés a 21 años fue del 38,5%, con un aumento de 2,5 PCT en comparación con el mismo per íodo del a ño anterior, debido principalmente a la mejora continua de la proporción de productos de gama media y alta impulsados por la bodega nacional y a la mejora de la tasa de gastos de la gestión lean. En cuanto a los sub – productos, se espera que la proporción de productos nacionales de bodega siga aumentando, la tasa de crecimiento es mejor que la tasa general, lo que conduce al aumento del margen bruto; El ritmo de venta de los productos de edad de bodega se ajusta y se espera que los productos de curvatura Especial se detengan.
Sistema de cuotas entrega precisa, aumentar la inversión de los consumidores. En los últimos 21 años, la empresa ha llevado a cabo la política de desarrollo de “Gestión fina para aumentar los beneficios, marketing preciso para ampliar el mercado”, promoviendo el crecimiento benigno de la escala de gestión y el nivel de beneficios. En 2021 se completó un buen comienzo, comenzando en mayo con un estricto sistema de cuotas y entregas precisas de acuerdo con el inventario, el inventario general al final del a ño disminuyó significativamente en comparación con el mismo período del año pasado, el inventario de la bodega nacional en el este de China disminuyó significativamente en comparación con el mismo período del año pasado. Además, los distribuidores informan a guojiao que la estrategia de marketing de la empresa se optimiza aún más: 1) la distribución de las mercancías se cambia a cuotas mensuales; Proponer hacer un buen trabajo en el precio justo, rico beneficio directo de los distribuidores, con la esperanza de crear escasez y reducir los costos relacionados con la inversión; Hacer más hincapié en la inversión de los consumidores; Crear un equipo profesional de promoción orientado al consumidor. Creemos que el poder de la marca en el futuro desempeñará un papel cada vez más importante en la competencia de la industria del licor. La participación continua de los consumidores y un fuerte equipo ejecutivo ayudarán a la empresa a cosechar continuamente la cuota de licor de gama alta a largo plazo.
La retroalimentación del canal del Festival de primavera de 22 años es buena, baja relación calidad – precio de la bodega nacional. En comparación con el mismo período, el inventario de los productos de la bodega nacional en el este de China y otras regiones básicas se redujo considerablemente a finales de 2000, lo que proporcionó una buena base para el éxito de 22 a ños. According to the current grassroot Channel Investigation, the National Cave Recovery completed Better, is expected to exceed market expectations. Más retroalimentación sobre el progreso de la entrega de más del 30%, mientras que el inventario se mantiene más de un mes. En cuanto a los productos, la retroalimentación del canal es alta y constante, la bodega nacional de bajo grado tiene la posición de liderazgo y la relación de precios extremadamente alta en el cinturón de precios, el aumento de la tasa de crecimiento durante el Festival de primavera es más rápido, la proporción actual de los ingresos totales aumenta constantemente, en el norte de China y otras áreas de bajo grado tiene una fuerte posición de aceptación de la mejora del consumo, optimista sobre el futuro para impulsar la cuota de mercado de la empresa en su conjunto. En cuanto a los vinos de la serie, la edad de la bodega y la canción especial ya están ajustando el precio y el ritmo, Valorando positivamente la contribución de la tasa de crecimiento después de detener el deslizamiento, al mismo tiempo, enfatizando la estructura de la tarjeta de la serie de la canción especial 300 – 500 Yuan mejora El precio básico de la banda, el valor es subestimado por el mercado. Desde el punto de vista subregional, la retroalimentación del canal noreste del Norte de China es la más positiva, la voluntad de los distribuidores de hacer dinero es la más fuerte, el este de China, el suroeste también es más benigno.
Gestión estable hacia arriba, buena liberación de energía potencial de marca. En cuanto a la gestión, la transferencia de puestos directivos no afecta a la estabilidad de la gestión, la empresa siempre ha prestado atención a la formación de nuevos empleados, la capacidad de gestión en la industria también es evidente para todos, la gestión de la empresa y la optimización continua de los incentivos para traer vitalidad. Creemos que el fomento activo de los consumidores y la liberación de la energía potencial de la marca en los próximos tres años pueden promover el crecimiento de los resultados más allá de las expectativas, se espera que el objetivo de los incentivos de capital de la empresa se complete en exceso.
Previsión de beneficios y recomendaciones de inversión: mantener la calificación de “comprar”. De acuerdo con el informe de rendimiento de 21 años de la empresa, ajustamos ligeramente las previsiones de beneficios, y estimamos que los ingresos de explotación en 2021 – 2023 serán 204 / 249 / 29.900 millones de yuan, respectivamente, un aumento del 22% / 22% / 20% año tras año; El beneficio neto fue de 79 / 100 / 12.200 millones de yuan, 31% / 27% / 22% más que el mismo período del año pasado, y el EPS correspondiente fue de 5,36 / 6,81 / 8,33 yuan respectivamente (el último fue de 5,18 / 6,51 / 8,11 Yuan), y el PE correspondiente a 2022 – 2023 fue de 30 / 25 veces.
Sugerencia de riesgo: riesgo de propagación continua de la epidemia, proceso de promoción de nuevos productos más lento, riesgo de accidente de calidad de los alimentos.
