Wuxi Dk Electronic Materials Co.Ltd(300842) ( Wuxi Dk Electronic Materials Co.Ltd(300842) )
Eventos:
La empresa publicó su informe anual 2021 el 9 de marzo de 2022, con ingresos de explotación de 2.814 millones de yuan, un aumento del 77,96%. Los beneficios netos atribuibles a los accionistas de las empresas que cotizan en bolsa ascendieron a 94 millones de yuan, un aumento del 14,43% con respecto al a ño anterior, y el flujo de caja neto generado por las actividades operacionales fue de – 259 millones de yuan, un aumento de 261 millones de yuan con respecto al mismo período del año pasado.
Comentarios:
El margen bruto de la empresa disminuyó debido a la supresión de los altos precios de la Plata
En 2021, la tasa bruta global de la empresa fue del 10,06%, una disminución de 3,27 PCT en comparación con el mismo per íodo del a ño pasado, y fue suprimida por la demanda y el precio de la plata. La tasa bruta global de q1 a q4 fue del 12,51% / 12,00% / 8,33% / 7,34%, respectivamente. En 2021, el tipo de interés neto de la empresa fue del 3,34%, una disminución de 1,85 PCT en comparación con el a ño anterior, de los cuales el tipo de interés neto de q1 a q4 fue del 4,67% / 5,09% / 2,86% / 0,32%, respectivamente, y el tipo de interés neto alcanzó su nivel más bajo en el cuarto trimestre. El beneficio neto de la empresa es de 94 millones de yuan, un aumento del 14,43% en comparación con el mismo per íodo del año pasado, y el beneficio neto deducido de la empresa es de 105 millones de yuan, un aumento del 31,60% en comparación con el mismo per íodo del año pasado.
Aumento de la cantidad y el precio de la pasta de plata en el año de expansión de la producción de baterías de tipo N
El advenimiento de la era de la batería n no sólo protegerá contra la disminución de la pulpa de plata causada por las rejillas finas, sino que también aumentará aún más el margen bruto de la empresa. Pvinfolink espera que la capacidad de producción de hjt y topcon sea de 23 GW y 42 GW en 2022, y que las baterías de tipo n entren oficialmente en la fase de producción en masa. En 2021, el consumo de plata positiva y el consumo de plata de espalda de las baterías de tipo P fueron de aproximadamente 71,7 mg / comprimido y 24,7 mg / comprimido, mientras que el consumo de plata de espalda superpuesta con pasta de plata de aluminio en la parte delantera de las baterías de topcon fue de aproximadamente 145,1 mg / comprimido, y el consumo de pasta de plata de baja temperatura en ambas caras de las baterías de Heterounión fue de hasta 190 mg / comprimido. Además, la pasta de plata de alta temperatura para topcon y la pasta de plata de baja temperatura para hjt tienen un precio más alto que la pasta de plata de alta temperatura para PERC. La transición a la batería de tipo n significa un aumento de la cantidad y el precio de la pasta de plata.
Dedicar grandes esfuerzos a la investigación y el desarrollo para dar la bienvenida a la era de las baterías de tipo N
En 2021, la empresa aumentó la inversión en investigación y desarrollo de pulpa de plata, el costo anual de investigación y desarrollo ascendió a 98 millones de yuan, un aumento del 71,78%. La pasta de plata sinterizada a baja temperatura, la pasta de plata hjt y la nueva pasta de plata frontal de alambre fino han sido industrializadas. El recubrimiento de plata de alta eficiencia n – type Nano y la pasta de plata conductora Dopada, la pasta de aluminio de plata de contacto con el emisor de boro de la batería topcon están en la etapa piloto, y varias tecnologías de embalaje de semiconductores, incluyendo materiales electrónicos de disipación de calor Nano – encapsulados, están en la etapa de prueba a pequeña escala. Muchos proyectos de I + D juntos, el futuro de la empresa proporcionará múltiples puntos de crecimiento.
Gran espacio doméstico para aumentar la cuota de mercado del techo
En 2020, la proporción de pasta de plata hecha en China fue de sólo el 50% y la proporción de pasta de plata de tipo N fue de hasta el 20%. Los fabricantes chinos han pasado gradualmente de la competencia de costos a la competencia de rendimiento y la tecnología de recuperación, y hay un gran espacio para la sustitución de la pulpa de tipo N. La nueva generación de pasta de aluminio de plata dk71a, que adopta la estrategia inorgánica, reduce en gran medida el sombreado y aumenta la corriente de cortocircuito, ha ayudado a los clientes a lograr una eficiencia superior al 24,5% de la producción de baterías topcon. En 2021, la empresa completó 492,27 toneladas de ventas positivas de pulpa de plata, un aumento del 49,97% en comparación con el mismo per íodo del a ño pasado, y se benefició continuamente de la mejora continua de la nueva instalación fotovoltaica en el contexto del doble carbono, se espera que la cuota de mercado aumente aún más.
Previsión de beneficios y sugerencias de inversión
La empresa es la empresa líder en pulpa de plata fotovoltaica doméstica, los clientes cubren Tongwei, jingke, Tianhe, jingao y otros fabricantes de chips de células de cabeza, se beneficiarán continuamente del desarrollo de la industria fotovoltaica y la iteración de células de alta eficiencia de tipo N, esperamos que los ingresos de la empresa 2022 – 2024 sean 43,40 / 60,32 / 77,7 millones de yuan, respectivamente, el beneficio neto de la madre de 1,67 / 2,59 / 399 millones de yuan, correspondiente a pe 34,78 / 22,52 / 14,59 veces, Damos a la empresa 22 años 50 veces PE, precio objetivo 83,5 Yuan, mantener la calificación de “comprar”.
Indicación del riesgo
La tasa de crecimiento de la capacidad instalada fotovoltaica es inferior a la prevista y el precio internacional de la plata fluctúa considerablemente.
