Luzhou Laojiao Co.Ltd(000568) ( Luzhou Laojiao Co.Ltd(000568) )
Resumen del desempeño
El 11 de marzo, la empresa publicó un boletín de resultados, se espera que los ingresos anuales de 2021 alcancen unos 20.380 millones de yuan, un aumento del 22,4%; El beneficio neto del retorno a la madre fue de unos 7.850 millones de yuan, un aumento del 30,7%.
Análisis de la gestión
21 el rendimiento se ajusta a las expectativas, la matriz de productos es optimista sobre el potencial de cooperación. La empresa reveló 21 años de resultados, ingresos anuales / beneficio neto de la madre tasa de crecimiento del 22% / 31%, de los cuales q4 ingresos / beneficio neto de la madre tasa de crecimiento del 24% / 32%, se espera que la flexibilidad de los márgenes de beneficio sea el núcleo de la mejora de La serie guojiao. Lado del producto: Se espera que el calibre de las ventas de la bodega nacional básica aumente casi un 40%, la proporción de ingresos se estima en un 65% ~ 70%, entre los cuales la proporción de bajo grado se ha mejorado y el funcionamiento de la zona del Norte de China es mejor; El objetivo de 22 años es aumentar la tasa de crecimiento en alrededor del 30%, la estructura de baja altura se espera que continúe optimizando, en la actualidad, el precio de alto lote es de alrededor de 920 Yuan, el beneficio del Canal en un gran número de dígitos; Algunas regiones informan de que el precio de los fondos internos y externos altamente planificados se ha elevado a 960 / 1020 Yuan, y se espera que el precio de aprobación siga aumentando durante el año. La empresa lanzó en 21 años Luzhou Laojiao Co.Ltd(000568) \ 1952, Black cover Mercado: Esperamos un aumento del 40% en el norte de China en los próximos 21 años, y se espera que Henan siga peinando los canales para liberar energía; En los últimos 22 años, las principales zonas de venta de Sichuan y Chongqing han aumentado constantemente, el mercado del Sur de China y el este de China se ha acelerado y cultivado, y el espacio incremental a mediano y largo plazo es vasto.
Valora la marca de la empresa + producto + mecanismo, el aterrizaje de incentivos ha consolidado las expectativas de rendimiento. En los últimos 21 años, el incentivo a la propiedad de la empresa se ha establecido, con una amplia cobertura, un gran incentivo y un sistema de evaluación amplio, lo que aumenta la moral de la empresa y fortalece las expectativas de rendimiento de la empresa. Marca final, empresa guojiao + Shenzhen Wongtee International Enterprise Co.Ltd(000056) 8 doble En el lado del Canal, debido a la aplicación de la política de la ciudad para fortalecer el control del canal y la terminal, la eficiencia de costos es relativamente alta, y el objetivo también se orienta gradualmente hacia el cultivo pegajoso del consumidor. En la actualidad, el progreso de la recaudación de fondos de la empresa de retroalimentación del canal es de alrededor del 40%, entre ellos el progreso regional del Norte de China, Sichuan es mayor, el progreso general de la entrega es básicamente el mismo, el inventario es de alrededor de un mes de nivel benigno; Esperamos que q1 aumente en un 20%, con márgenes o elasticidad. El nivel de control de los canales de la empresa ocupa el primer lugar en la industria, se espera que la tasa de gastos sea plana en el futuro, nos gusta el seguimiento de la liberación de precios básicos de un solo producto para aumentar el rendimiento de la empresa.
Propuestas de inversión
Esperamos un crecimiento de los ingresos del 22% / 23% / 20%, un crecimiento de los beneficios del 31% / 27% / 24%, EPS de 5,36 / 6,78 / 8,40 Yuan, el precio actual de las acciones corresponde a PE de 38 / 30 / 24x, respectivamente, para mantener la calificación de “comprar”.
Indicación del riesgo
Riesgo recurrente de brotes epidémicos, aumento de la competencia en el mercado regional, riesgo macroeconómico, problemas de seguridad alimentaria.
