Bestechnic (Shanghai) Co.Ltd(688608) ( Bestechnic (Shanghai) Co.Ltd(688608) )
Lógica de la inversión
TWS auriculares + reloj inteligente en ambos sentidos, SMART wearable Device Driver Master control SOC chip growth. TWS auriculares experimentará de 0 – 1 – 10 – N tres etapas de desarrollo, la tasa de crecimiento de los envíos aumentará en espiral. En la actualidad, se encuentra en la segunda etapa, con la sustitución de la marca blanca y la eliminación de la interfaz de auriculares de los teléfonos móviles estimulará la reanudación del crecimiento de las ventas de auriculares TWS, los envíos mundiales de auriculares TWS de la marca Android en 2021 ascendieron a 141 millones de pares, un aumento del 60% con respecto al a ño anterior, y la relación de configuración de los teléfonos móviles fue de sólo el 13%. Suponiendo que la relación de configuración alcance el 50% para 2026, se prevé que el mercado de chips de control maestro de auriculares TWS alcance los 1.400 millones de dólares. El CAGR fue del 25% entre 22 y 26 años. La posición de la empresa en el mercado de gama media y alta, 21 años en el popular nuevo chip de auriculares TWS ocupa el primer lugar, la marca reemplazará la marca blanca impulsará la cuota de la empresa a aumentar de nuevo. La vigilancia de la salud impulsa el crecimiento de la demanda de relojes inteligentes en la era post – epidémica. La tasa de asignación de relojes inteligentes Android end es de sólo el 4% en 21 años. Suponiendo que los envíos de la industria CAGR en los próximos 5 años sean del 20%, el espacio de mercado de chips de control maestro en 2026 será de 1.135 millones de dólares y CAGR en 22 – 26 años será del 17%. La empresa SMART Watch Master chip location SMART Bluetooth Watch, alta integración, bajo consumo de energía, se ha introducido con éxito en los principales clientes, se espera que la segunda generación de chips de 12 nm lanzados en el segundo semestre del 22 se espera que contribuya al desarrollo del mercado.
Bajo la tendencia de la inteligencia de toda la casa, el hogar inteligente es muy popular, lo que conduce a la liberación de Soc chip de altavoz inteligente. El Altavoz inteligente es la entrada ecológica del hogar inteligente. La marca, la gama alta y el hundimiento del mercado impulsarán el crecimiento a largo plazo del mercado de altavoces inteligentes, y omdia estima que los envíos mundiales de altavoces inteligentes en los próximos cinco años serán del 20,5%. El primer chip WiFi / Bluetooth Dual – mode aiot SOC se ha aplicado a Ali, TMall Genie, en la fase de producción y envío de productos WiFi de doble frecuencia ampliamente reconocidos, el chip de altavoz inteligente Wi – Fi 6 desplegado se espera que se unan a los fabricantes extranjeros chinos para seguir desarrollando el mercado mundial, se Espera que los ingresos de 21 – 23 años CAGR más del 30%.
Bestechnic (Shanghai) Co.Ltd(688608) \ Con una alta inversión en I + D, la empresa ha formado tres tecnologías básicas: reducción activa del ruido, bluetooth, baja latencia y baja potencia para mejorar el rendimiento de los productos inteligentes terminales. Unión profunda de clientes de gama alta, empoderar el crecimiento a largo plazo de la empresa: la empresa y la marca de teléfonos móviles de gama alta, fabricantes profesionales de audio y empresas de Internet para lograr la cooperación de toda la línea de productos con Huawei, mijo, etc., es útil para consolidar aún más la cuota de mercado y permitir el desarrollo sostenible a largo plazo.
Propuestas de inversión
Creemos que la empresa es el líder de la industria SOC de control maestro de audio inteligente en China, que se beneficia del aumento de la penetración de auriculares TWS, el nuevo crecimiento impulsado por chips de reloj inteligente y chips de altavoz inteligente. Se espera que el beneficio neto de 22 a 23 años sea de 6,7 / 980 millones de yuan, un aumento del 64,2% en comparación con el mismo período del a ño anterior / 46,2%, dando a la empresa 23 años 35 veces PE, el valor objetivo de mercado es de 34.306 millones de yuan, el precio objetivo correspondiente es de 285,88 Yuan, la primera cobertura de la calificación de “comprar”.
Riesgo
La demanda es inferior a lo esperado; Aumento de la competencia industrial; Aumento del precio de las materias primas; Levantamiento de la prohibición de acciones; Riesgo cambiario, etc.
