Kingsemi Co.Ltd(688037) ( Kingsemi Co.Ltd(688037) )
Resumen del evento:
La empresa publicó el informe anual 2021: los ingresos anuales de 829 millones de yuan, año tras año + 152%, el beneficio neto de la madre de 077 millones de yuan, año tras año + 58%, el beneficio neto de la madre de 64 millones de yuan, año tras año + 391%, los tres Indicadores están cerca de la mediana de la previsión. A través de la estimación, los ingresos de la empresa 21q4 son 283 millones de yuan, la relación de la cadena + 44%, año tras año + 142%, el beneficio neto de la madre es de 223 millones de yuan, la relación de la cadena + 28%, año tras año + 475%, el beneficio neto correspondiente es de 18 millones de yuan, la relación de la cadena + 11%, el beneficio neto de la madre es de 20q4 – 003 millones de yuan.
Grifos domésticos para equipos de desarrollo de pegamento, que se benefician plenamente de la sustitución nacional
Los ingresos y los beneficios netos de la empresa aumentaron considerablemente en 21 años, principalmente debido a la Alta prosperidad de la industria y a la sustitución nacional. Alta prosperidad de la industria: la falta de núcleo de semiconductores desde 20q4 ha llevado a la fábrica de obleas a abrir una nueva ronda de expansión de la producción, impulsando la demanda de equipos aguas arriba. Sustitución doméstica: en el mercado chino de equipos de desarrollo de pegamento, la cuota de mercado del 91% es monopolizada por Tel, y la cuota de mercado de Kingsemi Co.Ltd(688037) es del 4%, Las principales ventajas de la empresa en los cuatro campos de equipo siguen siendo evidentes, se benefician plenamente de la prosperidad alternativa nacional: 1) El equipo de desarrollo de pegamento de recubrimiento frontal, ha obtenido muchos pedidos de clientes importantes; Front Road Physical Cleaning Equipment, in 2021 received Semiconductor Manufacturing International Corporation(688981) El equipo relacionado con el embalaje avanzado se ha convertido en el principal equipo de producción en masa de TSMC, Jcet Group Co.Ltd(600584) , Shaoxing, etc Equipos de pequeño tamaño, que pueden cubrir compuestos, MEMS, led y muchos otros campos, como el modelo principal se ha aplicado en lotes a Sanan Optoelectronics Co.Ltd(600703) , Hc Semitek Corporation(300323)
Equipo de gama alta disponible en volumen, pedidos completos a mano
En el campo de desarrollo de pegamento de recubrimiento frontal, los equipos offline e i – Line de la empresa entran en la fase de venta por lotes, y el equipo KrF pasa la aceptación ATP del cliente; En el campo de la limpieza frontal, la empresa ha dominado la tecnología básica del nodo de 28 nm, el principal cliente es la fábrica FAB de primera línea de China, se espera que siga la expansión de la producción de los principales clientes y el volumen de producción continuo; En el campo del embalaje avanzado, la empresa ha desarrollado clientes chinos de Taiwán como Sun Moon y Silicon Products en 21 años, y se espera que siga desarrollando el mercado extranjero en 22 años; En el campo de las pequeñas dimensiones, la empresa ha cubierto a los fabricantes de primera línea de LED en China. Con la expansión de la producción de los principales clientes, especialmente Sanan Optoelectronics Co.Ltd(600703) Según el anuncio de la empresa, en los tres primeros trimestres de 21 años, la empresa hizo pedidos manuales de 1.330 millones de yuan, el equipo anterior firmó nuevos pedidos de 310 millones de yuan. A finales de 2000, el pasivo contractual de la empresa era de casi 350 millones de yuan, un aumento del 166% con respecto a finales de 2000, y las existencias ascendían a 940 millones de yuan, de los cuales 300 millones de yuan correspondían a productos básicos, 340 millones de yuan a productos y 60 millones de yuan a existencias.
La puesta en marcha de los proyectos de recaudación de fondos está a la vuelta de la esquina, la expansión de la capacidad de producción escolta el rápido crecimiento
IPO Project: According to the company announcement, some Plants of the IPO Project are put into use in 21q4, Bringing Capacity increase; 21m6 additional Issue Project: The Company plans to raise Fund not more than 1 Billion Yuan, respectively to Shenyang Phase II and Shanghai Lingang Holdings Co.Ltd(600848) \ Project, Shenyang Phase II Project involved I – line, KrF, Front Track BARC Coating and Development equipment, Port Project involved ARF / inmersive Coating and Development equipment, La superposición de dos proyectos de recaudación de fondos, por una parte, ayuda a la empresa a abrir el espacio de capacidad, aprovechar mejor las oportunidades de localización, por otra parte, apoya firmemente las reservas de investigación y desarrollo de equipos de alta gama.
Propuestas de inversión
Teniendo en cuenta que los ingresos de 21 años de la empresa superan las expectativas (el valor previsto original es de 650 millones de yuan), y que los envíos de equipo de gama alta con un alto precio unitario de 22 a ños impulsan la mejora de ASP, aumentamos la previsión de ingresos de 2022 / 23 / 24 a 13,1 / 17,3 / 2.630 millones de yuan (los ingresos de 22 a 23 años previstos son de 1.000 / 1.450 millones de yuan, respectivamente). Ajuste de la previsión de beneficios netos a 1,4 / 2,1 / 330 millones de yuan (previsión original 22 – 23 años de beneficios netos a 1,7 / 220 millones de yuan, respectivamente), ps correspondiente a 10 / 8 / 5 veces, referencia a la placa de equipo Semiconductor de la marca central de Naura Technology Group Co.Ltd(002371) \ 22 / 23 años ps 12 / 9 veces, la empresa como líder nacional de equipos de desarrollo de pegamento, la ventaja competitiva se espera que se consolide aún más y mantenga la calificación de “comprar”.
Indicación del riesgo
The downstream Boom is not expected, the R & D validation is not expected, the project progress is not expected
