China Tourism Group Duty Free Corporation Limited(601888) ( China Tourism Group Duty Free Corporation Limited(601888) )
Evento: la empresa publicó los principales datos de operación de enero a febrero de 2022. Después de la contabilidad preliminar, de enero a febrero de 2022, la empresa logró unos ingresos de explotación de 13.100 millones de yuan, un aumento del 20% con respecto al a ño anterior; Los beneficios netos atribuibles a los accionistas de las empresas que cotizan en bolsa ascendieron a unos 2.400 millones de yuan, un aumento de aproximadamente el 20% con respecto al a ño anterior, y los indicadores de gestión alcanzaron el mejor récord del mismo período.
Desde 2022, el número de pasajeros en Hainan ha seguido recuperándose y el nivel de reducción de los descuentos ha seguido mejorando. En los dos primeros meses de 2022, el número total de vuelos entrantes y salientes en el aeropuerto de Haikou Meilan / Sanya Phoenix fue de 27.835 / 23.471, un 24% más que en el mismo per íodo del año pasado. Al mismo tiempo, la fuerza de descuento libre de impuestos de la isla de Hainan también se está reduciendo gradualmente, de acuerdo con el cálculo del rendimiento de la empresa en 2021 Express, la tasa neta de retorno de q1 / q2 / q3 / q4 a la matriz en 2021 fue de 16% / 14% / 22% (incluyendo la preferencia del impuesto sobre la renta de la región de Hainan y la reducción del alquiler del aeropuerto de la capital) / 6%, mientras que la tasa neta de retorno de la empresa a la matriz fue de alrededor del 18% en enero - febrero de 2022, el nivel de beneficios aumentó obviamente.
El índice de evaluación de 22 años se extiende al margen de beneficio y la relación entre proveedores se profundiza continuamente. Durante 21 años, la empresa se expandirá continuamente, aumentará la cuota de mercado y aumentará el poder de negociación de la cadena de suministro. En 22 años, la empresa planea aumentar la evaluación del índice de beneficios para obtener beneficios de la gestión, por lo que se espera que la mejora continua de la tasa de beneficios. Por otra parte, la relación entre la empresa y los proveedores se ha profundizado aún más en el último año, y la influencia de las negociaciones con los proveedores anteriores se ha ido fortaleciendo gradualmente con el aumento de la escala. Con el aumento del flujo de clientes y la tasa de conversión de la tienda, esperamos un crecimiento constante en el lado de los ingresos, una reducción de los descuentos superpuestos y una mejora continua en el lado de los beneficios.
Sugerencias de inversión: Se espera que la rentabilidad de la empresa mejore continuamente en 2022. Al mismo tiempo, el mercado libre de impuestos de Hainan sigue expandiéndose, la categoría de servicios ricos para promover la introducción de lujo, se espera que aumente efectivamente el número de tiendas, la tasa de conversión y el precio unitario de los clientes. Esperamos que el rendimiento de la empresa 21 / 22 / 23 sea de 95,9 / 115 / 13,5 millones de yuan, el precio actual de las acciones corresponde a pe 38x / 32x / 27x, recomendación continua.
Consejos de riesgo: riesgo recurrente de brotes epidémicos, situación de gestión de la empresa menos de lo esperado, recuperación de los viajes de entrada y salida menos de lo esperado, los datos de gestión de enero a febrero como resultado contable preliminar, y los datos reales pueden ser diferentes, sólo para referencia por etapas, el informe de Rendimiento como resultado de cálculo preliminar, los datos financieros específicos están sujetos al anuncio de divulgación de la empresa
