Avic Jonhon Optronic Technology Co.Ltd(002179) ( Avic Jonhon Optronic Technology Co.Ltd(002179) )
Puntos de inversión
La comercialización de los dos incentivos está a la vanguardia, con una tasa de crecimiento compuesta del 24% y el 23% de los ingresos y beneficios desde su inclusión en la lista.
La empresa está afiliada al Grupo de la industria de la aviación de China, es la primera empresa de la industria militar que cotiza en bolsa en China. Como una de las pocas empresas de la industria que ha completado dos períodos de incentivos de capital, el nivel de gestión orientado al mercado de la empresa está a la vanguardia de la industria. Desde su inclusión en la lista en 2007, la empresa se ha expandido a través de M & a extensiva y se ha convertido gradualmente en una empresa líder en conectores en China. Según nuestro cálculo, en la actualidad, la proporción de ingresos de productos especiales y civiles de la empresa es de aproximadamente 50 – 60%, 40 – 50%.
La escala del mercado de conectores en China sigue creciendo y los fabricantes nacionales tienen un amplio espacio de sustitución
Como componente electrónico básico, el conector se utiliza ampliamente aguas abajo y la demanda aumenta constantemente. Bishop & Associates predice que el mercado chino de conectores alcanzará los 36.000 millones de dólares en 2025, CAGR = 8%.
El mercado chino de conectores está dominado por Tyco, AMPHENOL, Moss y otros gigantes internacionales, representando a los principales fabricantes chinos con una cuota de mercado inferior al 30% y un amplio espacio de sustitución doméstico.
La modernización del ejército trae consigo la demanda de conectores especiales, la empresa como líder de la industria se espera que se beneficie plenamente
Según el Instituto de investigación de la industria prospectiva, la tasa de crecimiento compuesto del mercado chino de conectores especiales en 2010 – 2020 alcanzó el 11%. En el decimocuarto plan quinquenal, el aumento de la velocidad de la informatización militar y la modernización estimulará aún más la demanda de conectores especiales. La barrera de la industria de conectores especiales es alta, el patrón de competencia es estable. Como líder de la industria, la cuota de mercado se acerca a la mitad, se espera que disfruten plenamente de la fuerte demanda aguas abajo, se espera que la empresa en los próximos tres años CAGR = 30% de ingresos de conectores especiales.
Se espera que la demanda de nuevas emisiones de vehículos energéticos + 5G abra conjuntamente la segunda curva de crecimiento de la empresa
El aumento de los nuevos vehículos energéticos ha cambiado el patrón de emparejamiento de los conectores tradicionales de los vehículos, los nuevos vehículos energéticos de la empresa conector de alta tensión para abrir rápidamente el mercado y lograr la primera cuota. Se espera que la tasa de crecimiento compuesto de los ingresos de la empresa en los próximos cinco años alcance el 47%. En el contexto de la aceleración de la construcción de 5G, el espacio medio anual de mercado de los conectores 5G en China superará los 8.000 millones de yuan entre 2021 y 2025. Los clientes de la empresa cubren los principales fabricantes mundiales de equipos 5G, se espera que los pedidos de conectores de comunicación sigan creciendo.
Emisión de 3.400 millones de dólares para aumentar la recaudación de fondos y la expansión de la propiedad
De acuerdo con el anuncio del 14 de enero, la empresa aumentó el precio de 95,57 yuan por acción, emitió 35.576 millones de acciones, recaudó 3.400 millones de yuan para la expansión de la capacidad del conector. Después de la construcción del proyecto, proporcionará un fuerte apoyo para el crecimiento de cada negocio de la empresa y fortalecerá aún más la posición dominante de la empresa en el campo de los conectores.
Avic Jonhon Optronic Technology Co.Ltd(002179) : se prevé que el crecimiento compuesto del beneficio neto de la matriz en los próximos tres años sea de aproximadamente el 35%
Se espera que el beneficio neto de la empresa de 2021 a 2023 sea de 19,9 / 27,0 / 35,8 millones de yuan, un aumento del 38% / 36% / 33%, CAGR = 35%, correspondiente a 48 / 35 / 27 veces PE. Cobertura inicial, dando una calificación de “comprar”.
Aviso de riesgo: orden de negocio especial inferior a lo esperado; La expansión del negocio de productos civiles no es tan esperada
