Shenzhen Ellassay Fashion Co.Ltd(603808) ( Shenzhen Ellassay Fashion Co.Ltd(603808) )
En 2021, el rendimiento aumentó entre un 37% y un 47%. Según el anuncio de la empresa, los ingresos de 2021 serán de unos 2.300 a 2.400 millones de yuan (estimamos un aumento del 17% al 22% con respecto a 2020 / un aumento comparable del número de dígitos con respecto a 2019), y el rendimiento será de unos 310 a 330 millones de yuan (estimamos una disminución del 26% al 30% con respecto a 2020 / una disminución del 10% con respecto a 2019), con un rendimiento no deducible de 26 a 280 millones de yuan. En comparación con 2020, el crecimiento del 37% ~ 47% (en 2020, la transferencia de la filial baiqiu Network Equity trajo un beneficio único antes de impuestos de 298 millones de yuan). En un solo trimestre: Estimamos que 2021q4 ingresos / rendimiento en comparación con 2019, respectivamente, crecimiento de dos dígitos / básicamente plano, el funcionamiento es sólido. Nivel de calidad de los beneficios: Estimamos que el tipo de interés neto de la empresa en 2021 será de alrededor del 14%, y la rentabilidad se recuperará obviamente.
La variedad de la matriz de la marca florece, la nueva marca crece rápidamente. Dividimos los ingresos de ventas de la empresa en 2021 por Sub – marca: 1) la recuperación de la marca principal ellassay es buena, lanzamos la serie “jugador número uno”, el aumento del número de tiendas directas, la fuerza de lanzamiento sólo productos y la plataforma en línea de temblor, los ingresos anuales aumentaron un 9% a 1.020 millones de yuan. La expansión de la tienda de Laur ère se sincroniza con la mejora de la eficiencia de la tienda, el potencial de ingresos se libera, los ingresos anuales aumentan un 68% a 250 millones de yuan. Los ingresos anuales de la marca Ed Hardy aumentaron un 43% a 310 millones de yuan, y todavía se están ajustando continuamente. Los ingresos anuales de iroparis aumentaron un 9% a 590 millones de yuan, de acuerdo con nuestro seguimiento, desde el segundo semestre de 2021, junto con la recuperación de la epidemia en el extranjero, la recuperación de la marca es obvia, y la depreciación del euro en comparación con el crecimiento de los ingresos de Dora Low Report. La nueva marca de moda Self – portrait se desarrolla rápidamente después de aterrizar, utiliza activamente el marketing de precisión de los medios sociales, los ingresos anuales de 180 millones de yuan, alcanzando 5,3 veces los ingresos del año pasado. Ajuste de la distribución estratégica, Canal, marketing, optimización de la cadena de suministro. Channel end: Strategic Overall Tilt to Electric Commerce, all Channel through Wuxi Online Offline Communication Information Technology Co.Ltd(300959) . Al mismo tiempo que la recuperación continua de las ventas fuera de línea y la optimización de la estructura de la tienda, aceleramos el diseño de nuevas ventas al por menor en línea con la ayuda de múltiples plataformas, juzgamos que las ventas en línea en 2021 aumentaron significativamente en comparación con 2019. Marketing: centrarse en el consumidor, mejorar el sistema de entrenamiento de guía de compras, apoyar plenamente el marketing comunitario, incluyendo la construcción de una plataforma de operación de transmisión en vivo, la construcción de equipos de transmisión en vivo independientes, etc. Extremo de la cadena de suministro: acelerar la transformación de la inteligencia digital de la cadena de suministro, controlar estrictamente los pedidos para mejorar el inventario, en los tres primeros trimestres de 2021, el número de días de rotación del inventario de la empresa es de 288 días, una disminución de 27 días.
El negocio básicamente entra en el canal de desarrollo constante. El rendimiento de la marca principal de la empresa es constante, la nueva marca aterriza y crece rápidamente, junto con el ajuste del Canal, la optimización de la operación, creemos que el negocio de la empresa se espera que crezca constantemente en el futuro. De cara a 2022, esperamos que los resultados vuelvan a los niveles de 2019.
Recomendaciones de inversión. La empresa es el líder de la moda de lujo ligero de China, la optimización de la estrategia de múltiples marcas, el ajuste del canal continúa. Esperamos que el beneficio neto de la empresa de 2021 a 2023 sea de 3,2 / 3,6 / 410 millones de yuan, el precio actual es de 12,02 Yuan, correspondiente a 2022 pe 12,5 veces, mantener la calificación de “Aumento”.
Sugerencia de riesgo: el impacto de la epidemia de covid – 19 superó las expectativas; La recesión macroeconómica hace que el consumo sea débil; Unirse a un negocio que no se espera; La expansión de la nueva marca no va bien.
