China Tourism Group Duty Free Corporation Limited(601888) ( China Tourism Group Duty Free Corporation Limited(601888) )
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China Tourism Group Duty Free Corporation Limited(601888) Los beneficios netos atribuibles a los accionistas de las empresas que cotizan en bolsa ascendieron a unos 2.400 millones de yuan, un aumento del 20% con respecto al año anterior.
Puntos de inversión
El beneficio neto de la empresa matriz en los dos primeros meses fue de 2.400 millones de yuan / + 20%, y el tipo de interés neto de la empresa matriz fue del 18,3%.
De acuerdo con el anuncio de los datos de operación de enero a febrero de 2022, la empresa logró unos ingresos de explotación de 13.100 millones de yuan, un aumento del 20% con respecto al a ño anterior; El beneficio neto de la madre es de unos 2.400 millones de yuan, un aumento del 20% con respecto al año anterior; El tipo de interés neto de la empresa matriz es de alrededor del 18,3%, un aumento de 2,6 PCT en comparación con el mismo período del a ño pasado, y un aumento de alrededor de 0,8 PCT en comparación con el mismo período del año pasado, excepto el efecto preferencial del impuesto sobre la renta. Creemos que esto se debe principalmente a que la proporción de clientes individuales es relativamente alta en la temporada alta de Turismo de Hainan de enero a febrero, y el descuento general de Hainan se recupera al 85% de descuento, y la empresa comenzó a administrar beneficios importantes este año, centrándose en la evaluación de los indicadores de beneficios.
Enero - febrero el volumen de pasajeros del aeropuerto de Haikou aumentó un 31% año tras año. Estimamos que en los dos primeros meses, los ingresos exentos en la región de Hainan fueron de unos 10.500 millones de yuan, el tipo de interés neto de la operación aumentó a más del 20%, teniendo en cuenta el efecto preferencial del impuesto sobre la renta, estimamos que el beneficio neto correspondiente a la madre es de unos 2.150 millones de yuan; Los ingresos por correo directo y otros canales ascendieron a unos 2.600 millones de yuan, lo que representa un beneficio neto de unos 250 millones de yuan.
En marzo, el flujo de pasajeros en Hainan se vio afectado por una serie de epidemias locales, y se esperaba que China evitara la presión sobre las ventas en Hainan.
Según el microblog oficial del aeropuerto Haikou Meilan, el volumen medio diario de pasajeros disminuyó un 27% entre el 1 y el 10 de marzo, es decir, el 72% y el 80% en enero y febrero, respectivamente, y se vio afectado principalmente por la epidemia local. Además, teniendo en cuenta la política de prevención y control de Sanya Begonia Bay shop desde las 14: 00 hasta el 7 de marzo, esperamos una ligera presión sobre los ingresos de la zona de Hainan en marzo, se estima que el beneficio neto de q1 se mantuvo estable a un ligero aumento.
Previsión y valoración de los beneficios
En la isla + línea + aeropuerto + diseño urbano en todas las direcciones, creemos que la empresa todavía tiene un mayor espacio de crecimiento. Esperamos que el beneficio neto de la empresa de 2021 a 2023 sea de 96, 12, 14.500 millones de yuan, EPS de 4,91, 6,15, 7,43 Yuan / acción, dando a la empresa un precio objetivo de 246,04 Yuan / acción, manteniendo la calificación de "comprar".
Indicación del riesgo
La política no es tan buena como se esperaba, las ventas libres de impuestos fuera de la isla no son tan buenas como se esperaba, la competencia de la industria aumenta el riesgo, etc.
