North Huajin Chemical Industries Co.Ltd(000059) 6 ( North Huajin Chemical Industries Co.Ltd(000059) 6)
Puntos de inversión
Evento: Anhui Gujing Distillery Company Limited(000596) \\ El beneficio neto de la reincorporación fue de aproximadamente 2.290 millones de yuan, un aumento del 23,5%. El beneficio neto de un solo q4 aumentó un 42,58% / 10,06%, superando ligeramente las expectativas del mercado.
La demanda de consumo de la provincia es sólida, brillante. El Festival de primavera abrió los ojos, de acuerdo con la investigación del Canal, este a ño para lograr la historia del dinero más rápido de un año, calculamos el progreso de este año q1 se espera que supere el 50%; Creemos que hay dos razones principales por las que la recaudación de fondos superó las expectativas: por una parte, debido a la fuerte economía del delta del río Yangtze, menos afectada por la epidemia; Por otro lado, la provincia de Anhui es una gran Provincia de trabajadores migrantes, de acuerdo con los datos de migración de Baidu, este a ño el flujo de personas que regresan a casa se ha duplicado con creces en 2021, haciendo que la demanda de regalos y banquetes de gama media y alta en Anhui se recupere fuertemente. La demanda de banquetes de bodas todavía está bajo el control de la epidemia, pero desde la perspectiva de la dimensión anual más rígida, desde el año pasado comenzó a cambiar a otros festivales y fines de semana diarios, se espera que la demanda de banquetes de bodas durante el Festival de primavera se recupere después de las vacaciones. De acuerdo con la investigación del Canal, creemos que las expectativas de ventas y la confianza de los consumidores aumentan al mismo tiempo, se espera que algunas áreas de la provincia logren un crecimiento de dos dígitos y el inventario en la posición normal baja, el Festival de primavera parte de gu5, gu8 fuera de stock, la base de consumo es sólida.
Alto nivel de atención de gama alta, trae elasticidad de crecimiento. La empresa ha establecido una empresa de ventas de productos de gama alta, como gu30, para seguir planificando la gama alta; El aumento de los precios de los productos secundarios de gama alta muestra la escasez y aumenta el margen de beneficio del canal; Al mismo tiempo, mejorar la estructura de los productos, lograr productos, al mismo tiempo, ganar cuota de gama alta; Se prevé que en 2022 el antiguo 8 y el siguiente aumento constante, el antiguo 16, el antiguo 20 seguirá manteniendo una tasa de crecimiento relativamente rápida.
El consumo de alcohol ha aumentado constantemente, prestando atención al proceso de reforma nacional. El consumo total de alcohol en Anhui ha aumentado constantemente, el precio de 2 – 300 yuan por encima de la expansión de la capacidad de la marca local es obviamente fuerte, como el líder inmobiliario de la cosecha de licor Gujing y la mejora del consumo de doble lógica; La distribución general del mercado fuera de la provincia, la combinación de la inversión y la distribución de bienes y la comercialización real, el fuerte impulso de desarrollo; Seguir prestando atención al proceso de mejora de la gestión, como la reforma del Estado.
Previsión de beneficios y recomendaciones de inversión: mantener la calificación de “comprar”. De acuerdo con las previsiones de rendimiento de 21 años publicadas por la empresa, ajustamos ligeramente las previsiones de beneficios, y estimamos que los ingresos de explotación para 2021 – 2023 serán de 133 / 156 / 18 mil millones de yuan, un aumento del 29% / 17% / 16%; El beneficio neto fue de 23 / 31 / 3.800 millones de yuan, 24% / 35% / 24% de aumento en comparación con el mismo período, y EPS fue de 4,34 / 5,84 / 7,22 yuan respectivamente (el último fue de 4,53 / 5,65 / 6,85 Yuan), y PE fue de 34 / 28 veces en 2022 – 2023.
Sugerencia de riesgo: riesgo de propagación continua de la epidemia, proceso de promoción de nuevos productos más lento, riesgo de accidente de calidad de los alimentos.
