Tecon Biology Co.Ltd(002100) ( Tecon Biology Co.Ltd(002100) )
Principales puntos de vista:
Las principales empresas de servicios de cría de China en toda la cadena industrial.
Fundada en 1993, forma la estructura de toda la cadena industrial de vacunas animales, piensos y proteínas vegetales forrajeras, cría de cerdos reproductores, cría de cerdos, sacrificio y procesamiento y venta de productos cárnicos. En 2016 - 2020, los ingresos de explotación de la empresa aumentaron de 4.440 millones de yuan a 11.990 millones de yuan, con una tasa de crecimiento compuesto anual del 22,0%. En 2021, la pérdida prevista de 630 millones a 730 millones de yuan se debió principalmente a la caída de los precios de los cerdos, lo que retrasó el negocio de la cría de cerdos.
El negocio de los piensos está creciendo constantemente, desarrollando el mercado y buscando un nuevo aumento.
Desde su creación en 1993, la empresa ha seguido participando en el negocio de los piensos, se ha convertido en la mayor empresa de producción de piensos de Xinjiang, y gradualmente a las llanuras centrales, las regiones noroccidentales para ampliar el mercado. En 2018 - 2020, los ingresos del negocio de piensos de la empresa aumentaron de 2.560 millones de yuan a 4.220 millones de yuan, con una tasa de crecimiento compuesto anual del 28,4%; Los ingresos de los piensos de la empresa 1h2021 ascendieron a 2.590 millones de yuan, lo que representa un aumento del 33,6% año tras año. El rápido crecimiento continuo del negocio de los piensos se debe principalmente a la aceleración de la construcción de la integración industrial y a la ampliación de la cuota de mercado. El desarrollo activo del mercado de los piensos se ha convertido gradualmente en un nuevo punto de crecimiento del negocio de los piensos.
Ajustar activamente el negocio de la cría de cerdos, 2022 se espera que la cría de cerdos alcance los 2,2 millones.
Frente a la rápida disminución de los precios de los cerdos, el aumento de los precios de las materias primas para piensos y otros problemas, la empresa ajustó oportunamente el plan de desarrollo, el sector de los piensos volvió a la industria principal, y pidió que se detuviera la compra de lechones, la planificación científica del negocio de la cría de cerdos. La empresa da pleno juego a la ventaja de la integración de la cadena industrial, a través de la planificación racional de los piensos de producción propia y el negocio de vacunas veterinarias para garantizar que todo el proceso de cría es controlable, optimizar la estructura de las cerdas, fortalecer las medidas de prevención y control de la peste no clásica, reducir el costo de la cría de cerdos. Se espera que en 2022 la compañía produzca 2,2 millones de cerdos, de los cuales 1 millón en Xinjiang, 70 ~ 800000 en Henan y 500000 en Gansu.
Top 10 empresas nacionales de productos biológicos veterinarios, R & D innovación para crear competencias básicas.
La empresa es una de las empresas de producción de vacunas animales más completas de China, es la empresa nacional de productos biológicos veterinarios Top 10. La vacuna contra la gripe aviar, la vacuna contra la peste bubónica, la vacuna contra la enfermedad de los pequeños rumiantes y los productos contra la fiebre aftosa de la empresa, como las ventas de vacunas obligatorias del Gobierno, ocupó el tercer lugar en todo el país durante muchos años consecutivos. La empresa se adhiere a la innovación científica y tecnológica, presta atención a la formación de talentos, aumenta continuamente la inversión en I + D, obtiene 18 nuevos certificados nacionales de medicamentos veterinarios, más de 60 patentes de invención y modelo de utilidad, ha formado una rica reserva de productos y tecnología.
Propuestas de inversión
Esperamos que los principales ingresos de la empresa en 2021 - 2023 sean 16.358 millones de yuan, 21.742 millones de yuan y 28.670 millones de yuan, con un aumento del 36,5%, 32,9% y 31,9%, respectivamente, en comparación con el mismo per íodo del a ño pasado. El beneficio neto correspondiente a la empresa matriz será de - 665 millones de yuan, 146 millones de yuan y 1.165 millones de yuan, y el EPS correspondiente será de - 0,62 Yuan, - 0,14 yuan y 1,08 Yuan, respectivamente. Esperamos que los precios de los cerdos vivos comiencen a subir en 2023, y ahora le damos a la empresa un valor de mercado medio de 5.000 Yuan, correspondiente al valor de mercado de 11.000 millones de yuan del negocio de los cerdos vivos, y luego considerar los piensos, vacunas y almacenamiento de maíz 600 millones de yuan beneficio neto correspondiente al valor de mercado de 12.000 millones de yuan, el valor de mercado objetivo de la empresa de 23.000 millones de yuan, una valoración razonable de 16,99 Yuan, para dar una "compra (primera)" calificación.
Indicación del riesgo
El riesgo de enfermedades animales, el riesgo de fluctuación de los precios de las materias primas, el riesgo de fluctuación de los precios de los productos animales, el riesgo de seguridad alimentaria, etc.
