Shanxi Coal International Energy Group Co.Ltd(600546) ( Shanxi Coal International Energy Group Co.Ltd(600546) )
Evento: el 10 de marzo de 2022, la compañía emitió el anuncio de operación de enero a febrero de 2022. De enero a febrero de 2022, los ingresos totales de la compañía fueron de 7.220 millones de yuan, un aumento del 11,4% año tras año. Los beneficios netos atribuibles a los accionistas de las empresas que cotizan en bolsa ascendieron a unos 842 millones de yuan, un aumento del 293,46%.
Los beneficios del aumento de los precios del carbón, los resultados de la empresa se liberaron significativamente. Según el anuncio, de enero a febrero de 2022, la empresa logró un beneficio neto atribuible a los accionistas de las empresas que cotizan en bolsa de 842 millones de yuan, un aumento interanual de alrededor del 293,46%. Creemos que el fuerte aumento de los resultados de la empresa se debe principalmente al aumento de los precios del carbón, de acuerdo con los datos del viento, de enero a febrero Datong Shanxi q5500 Power Coal average Price y Changzhi q5800 Power Coal average Price aumentaron un 42,2% y 86,3%, respectivamente, en comparación con el mismo período del año pasado, se beneficiaron del aumento de los precios del carbón, los resultados de la empresa de enero a febrero se liberaron significativamente.
Se espera que los beneficios sean mejores en marzo. Desde el punto de vista de la producción, de enero a febrero por el impacto de los factores del Festival de primavera, la producción o una cierta perturbación, la reanudación general de la producción en marzo, se espera que la producción de la empresa vuelva a los niveles normales. Desde el punto de vista del precio. Los precios del carbón portuario han repuntado rápidamente desde marzo, y se espera que los precios combinados del carbón de la empresa también se recuperen. Por lo tanto, esperamos que el negocio de producción de carbón de la compañía en marzo aumente tanto en volumen como en precio, y que el rendimiento siga siendo liberado.
El mecanismo de fijación de precios de la empresa es flexible y el rendimiento es flexible. De acuerdo con la Plataforma de intercambio interactivo de la empresa en Shanghai e – Exchange show, “el Departamento de ventas de la empresa tiene en cuenta las características de calidad del carbón de los diferentes productos, el cambio de índice, el ajuste de precios entre pares, la demanda de los clientes y otras variables, el establecimiento de un mecanismo de precios de los productos de carbón de producción propia, a finales de cada mes de acuerdo con los últimos datos de investigación para calcular la base de precios, de acuerdo con los diferentes tipos de clientes para determinar el precio final”. El mecanismo de fijación de precios de la empresa es flexible y el seguimiento del mercado es estrecho, por lo que la empresa comparte plenamente los dividendos del aumento de los precios del carbón.
Se espera que los márgenes brutos aumenten si se controlan estrictamente los riesgos comerciales. Según el anuncio, en los tres primeros trimestres de 2021, la empresa realizó ventas de carbón comercial de 524228 millones de toneladas, una disminución interanual del 36,27%; La producción de carbón comercial 29.378500 toneladas, una disminución del 1,39% con respecto al a ño anterior, por lo que se prevé que la disminución de las ventas de carbón de la empresa se debe principalmente a la disminución del volumen comercial de carbón. Debido a la baja tasa bruta de comercio de carbón, la disminución del volumen comercial de la empresa contribuye a la reducción del riesgo comercial, por una parte, y a la mejora de la tasa bruta de comercio de carbón de la empresa, por otra.
Espacio de beneficio garantizado de bajo costo. El costo unitario de la producción de carbón de la empresa en 2020 es de 149,7 Yuan / tonelada, que se encuentra en un nivel bajo entre las empresas que cotizan en bolsa de carbón de energía, y el menor costo de producción garantiza el espacio de beneficios de la empresa. Con el mecanismo flexible de fijación de precios de la Empresa, el espacio de beneficios de la empresa es suficiente, y se espera que el rendimiento se libere plenamente en el ciclo ascendente del precio del carbón.
Sugerencias de inversión: de acuerdo con el último informe de rendimiento y el rendimiento de los precios del carbón, las previsiones de ganancias al alza, se espera que el beneficio neto de la empresa matriz en 2021 – 2023 sea de 4.948 millones de yuan, 7.454 millones de yuan y 7.613 millones de yuan, lo que equivale a 2,50 / 3,76 / 3,84 Yuan / acción, respectivamente, y que el PE correspondiente al precio de cierre el 10 de marzo de 2022 sea 5 veces, 4 veces y 3 veces, respectivamente, con una valoración más baja en la industria. Mantener la calificación “recomendada”.
Consejos de riesgo: los precios del carbón han disminuido considerablemente, el progreso de la construcción de nuevos proyectos energéticos no es tan bueno como se esperaba.
