Zhongji Innolight Co.Ltd(300308) ( Zhongji Innolight Co.Ltd(300308) )
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La empresa publicó el informe de rendimiento 2021, 2021 para lograr ingresos de explotación de 7.695 millones de yuan, un aumento del 9,16%; El beneficio neto de la madre ascendió a 875 millones de yuan, un aumento del 1,07% con respecto al año anterior; El beneficio neto deducido fue de 727 millones de yuan, una ligera disminución del 4,94%. En el cuarto trimestre de 2021, los ingresos de explotación de un solo trimestre ascendieron a 2.373 millones de yuan, un aumento del 28,6% con respecto al a ño anterior y del 17,2% con respecto al mes anterior. El beneficio neto de la empresa matriz fue de 315 millones de yuan, un 18,5% más que el año anterior y un 43,5% más que el mes anterior.
Comentamos lo siguiente:
Los resultados trimestrales siguen mejorando, los factores a corto plazo tienen cierto impacto en el rendimiento actual, se espera que el impacto futuro se elimine gradualmente.
Desde el punto de vista trimestral, en 2021, los ingresos de explotación trimestral y los beneficios netos de la empresa matriz aumentaron constantemente. En general, en 2021, 1) el crecimiento del tráfico mundial impulsa a los clientes clave del Centro de datos a aumentar continuamente la inversión en gastos de capital, acelerar el despliegue de módulos ópticos de alta gama como 200g y 400g, y la demanda de pedidos de la empresa es fuerte; El aumento de los ingresos trimestrales es significativo, los productos de gama alta de 400 g Se han convertido en la principal fuente de ingresos de la empresa, la optimización de la estructura de los productos, la reducción de costos y el aumento de los beneficios, promoviendo la mejora general del margen bruto; La empresa aumentará la inversión en investigación y desarrollo de nuevas tecnologías y nuevos productos, los nuevos productos de gama alta formarán gradualmente ventas a escala, lo que dará lugar a un aumento de los ingresos.
Sin embargo, en 2021, 1) el costo de los incentivos de capital afecta a los beneficios de unos 58 millones de yuan; Los ingresos de inversión y las subvenciones gubernamentales disminuyeron en 68 millones de yuan en comparación con el año anterior; El rendimiento inteligente y la conversión de acciones de las filiales de propiedad total redujeron los beneficios combinados de la empresa en unos 20 millones de yuan. Los acontecimientos a corto plazo mencionados tienen cierto impacto en los resultados a lo largo de 21 años y se espera que disminuyan gradualmente en el futuro.
De cara al futuro, el crecimiento del tráfico impulsa a los clientes del Centro de datos a aumentar continuamente la inversión en gastos de capital, y se espera que la demanda de módulos ópticos de gama alta siga creciendo.
Los últimos datos de Google muestran que el tráfico de red, el tráfico de servidores tradicionales aumentó un 40%, el tráfico relacionado con el aprendizaje automático aumentó un 55 – 60%, el tráfico relacionado con la Ia ha ocupado más del 50% del tráfico total del Centro de datos. En el futuro, con el desarrollo de nuevas tecnologías, como la IA y el metauniverso, el tráfico de red seguirá creciendo a largo plazo. El módulo óptico es el eslabón clave del tráfico de red. Los fabricantes de nubes siguen aumentando la inversión de capital y acelerando el despliegue de módulos ópticos de alta gama como 200g / 400g. Como líder mundial en módulos ópticos digitales de alta gama, la demanda de pedidos es fuerte, la próxima generación de productos de la serie completa de 800g comenzó a enviar muestras a los clientes, se espera que el futuro se beneficie del enfoque a largo plazo del crecimiento continuo de la demanda de la industria, la posición líder se consolida constantemente.
Los factores de reducción de precios que preocupan al mercado, se espera que los precios disminuyan significativamente en el futuro, se espera que la demanda de productos de módulos ópticos de gama alta supere aún más las expectativas.
Según las últimas previsiones de lightcounting, los precios de los principales productos de los módulos ópticos digitales en 2022 – 2026 son relativamente estables, en comparación con la reducción del 40% en algunos años anteriores, y se prevé que la disminución de los precios de los principales productos ópticos en el futuro sea superior o inferior al 15%. Lightcounting también revisó las previsiones de demanda de los principales productos, como Facebook 2022 – 2023200g fr4, Cloud Maker 200g sr4 y 400gsr8 / dr4. Se espera que el crecimiento continuo del tráfico y la inversión continua de los principales fabricantes en nuevas tecnologías, como el metauniverso / AI, traigan un crecimiento superior al esperado a la industria de módulos ópticos.
Asesoramiento sobre inversiones y previsión de beneficios
Como líder mundial en el módulo de luz digital de alta gama, la empresa ha crecido de 40g a 100g a 400g. Se espera que la ventaja de 200g / 400g Times se extienda a la próxima generación de productos de 800g y siga liderando el desarrollo de la industria. Se espera que el crecimiento de 22 años de la empresa se acelere debido a la recuperación del gasto de capital en computación en nube impulsada por el aumento continuo del flujo de beneficios, la inversión continua en la construcción de 5G en el mercado de las telecomunicaciones y la mejora de la banda ancha Gigabit. Debido a la influencia de factores a corto plazo, como el costo de los incentivos de capital, etc., las previsiones de beneficios netos de 21 a 23 años de la empresa ajustada a la madre fueron de 8,9, 11,7 y 1.440 millones de yuan, respectivamente, a 8,7, 11,7 y 1.440 millones de yuan, lo que corresponde a 22 años 24 veces y 23 años 20 veces PE. Indicación del riesgo: la demanda descendente es inferior a la prevista, la situación epidémica en el extranjero y el impacto de la cadena de suministro superan las expectativas, la competencia en el mercado supera las expectativas, el riesgo de fluctuación de los tipos de cambio, el rendimiento real no auditado del informe de rendimiento está sujeto al informe anual
