Hangzhou Lion Electronics Co.Ltd(605358) ( Hangzhou Lion Electronics Co.Ltd(605358) )
Evento: la compañía publica el informe anual 2021. Los ingresos de explotación de la empresa en 2021 ascendieron a 2.541 millones de yuan, lo que representa un aumento del 69,17%. El beneficio neto de la empresa matriz fue de 600 millones de yuan, un aumento del 197,24%. El beneficio neto deducido fue de 584 millones de yuan, un aumento del 288,83% con respecto al año anterior.
La empresa revelará los datos de explotación de enero a febrero de 2022. Después de la contabilidad preliminar, la empresa logró unos ingresos de explotación de 458 millones de yuan, un aumento del 84% en comparación con el mismo período del año anterior; El beneficio neto atribuible a los accionistas de las empresas que cotizan en bolsa después de deducir las pérdidas y ganancias no recurrentes es de unos 131 millones de yuan, un aumento del 253% con respecto al a ño anterior, debido principalmente a la mejora continua de la situación de la industria y el mercado, las órdenes de venta completas de la empresa, la liberación de la capacidad, la producción y las ventas de los principales productos aumentaron considerablemente. Comentarios: chip de silicio + dispositivo discreto + chip de radiofrecuencia, el futuro de la conducción de tres ruedas. Las razones del crecimiento del rendimiento de 2021 incluyen: 1) la empresa ha completado la construcción de una nueva línea de producción de obleas de silicio de 6,8,12 pulgadas y ha implementado la mejora de la capacidad de producción de la línea de producción de chips de dispositivos de potencia, que satisface plenamente la demanda del mercado de calentamiento continuo, y todas las líneas de producción de la empresa funcionan a plena carga. Seguir aumentando el desarrollo de nuevos productos y nuevas tecnologías, seguir promoviendo el desarrollo de clientes de alta calidad, y aumentar la cooperación con los clientes estratégicos, optimizar aún más la estructura del producto. A través de la mejora de la gestión y la producción lean, los logros en la mejora de la tecnología, la mejora de la tasa de rendimiento y el ahorro en el control de costos y costos son notables, lo que mejora la capacidad y la calidad de manera efectiva, reduce los costos y aumenta la rentabilidad de la empresa; La empresa aumenta oportunamente el precio de venta de los productos de acuerdo con la situación de la oferta y la demanda del mercado y el cambio del costo de compra de las materias primas y auxiliares.
La empresa espera gastar 3.813 millones de yuan en capital en 2022. Las principales áreas de desarrollo incluyen: 1) obleas de silicio de semiconductores – realizar con éxito la puesta en marcha de la nueva línea de producción ampliada de 6 pulgadas de silicio, 8 pulgadas de silicio y 12 pulgadas de silicio en la base de Quzhou, y acelerar la finalización de la segunda fase de la línea de producción de 6 pulgadas de silicio y 12 pulgadas de silicio; Completar la fusión y adquisición de semiconductores guojing, aprovechar su ventaja de capacidad de 12 pulgadas de silicio ligero Dopado, junto con la base Quzhou, acelerar el proceso de localización e industrialización de 12 pulgadas de silicio. Dispositivos de potencia semiconductores – mediante la excavación interna y la transformación técnica, la capacidad de los dispositivos de potencia semiconductores se aumenta al máximo; Seguir centrándose en mejorar la capacidad de producción y la cuota de mercado de los productos ranurados, consolidar y fortalecer aún más la posición de liderazgo de la empresa en el mercado mundial de chips fotovoltaicos; Desarrollar nuevos productos, profundizar en el negocio de chips de Gálibo de vehículos y seguir aumentando la proporción de clientes de gama alta de GE. Chip de radiofrecuencia semiconductor compuesto – completar con éxito la tarea de envío y venta programada durante todo el año, iniciar el proyecto de construcción de la primera fase del chip de circuito integrado compuesto Haining. Actividades de refinanciación – seleccionar la oportunidad de iniciar y completar la emisión de bonos convertibles de la empresa, con la ayuda del poder del mercado de capitales, aumentar la inversión en la promoción de proyectos, la transformación tecnológica y la investigación y el desarrollo de productos, y promover el desarrollo de alta calidad de la empresa. Construcción del proyecto – iniciar la construcción del edificio de la Sede de la empresa y construir un parque de alta tecnología en la zona de libre comercio integral de Hangzhou que integre el Centro de operaciones, el Centro de investigación y desarrollo y el Centro de comercialización; Iniciar la construcción de la zona de estar de la base de Hangzhou.
La estrategia de adquisición de semiconductores guojing amplía la capacidad de producción de obleas de silicio de 12 pulgadas para mejorar la competitividad básica. Jinruihong, la filial de control de la empresa, tiene la intención de adquirir semiconductores guojing. Después de la adquisición, jinruihong Microelectronics tendrá el 58,69% de las acciones de semiconductores guojing directamente, y la empresa tendrá el 77,97% de las acciones de semiconductores guojing directa e indirectamente. Los principales productos de semiconductores guojing son obleas de silicio de 12 pulgadas para circuitos integrados. En la actualidad, se ha completado toda la construcción de infraestructura para la producción mensual de 400000 obleas de silicio. La línea de producción totalmente automática de obleas de silicio de 12 pulgadas para circuitos integrados se ha completado y se encuentra en la fase de instalación y depuración de equipos, introducción de clientes y verificación de productos. En la actualidad, guojing Semiconductor se encuentra en la fase de introducción de clientes y validación de productos, y todavía no ha obtenido ingresos de explotación. Al 31 de diciembre de 2021, guojing Semiconductor se encuentra en una situación de pérdida. Se espera que obtenga un buen rendimiento después de la introducción de clientes y la validación de productos. Esta adquisición es beneficiosa para ampliar rápidamente la escala de producción de obleas de silicio de 12 pulgadas para circuitos integrados existentes de la empresa, lograr ventajas complementarias y compartir recursos. Mejorar la posición de la empresa en el mercado de obleas de silicio de 12 pulgadas para circuitos integrados, especialmente las obleas de silicio ligeramente dopadas para almacenamiento y circuitos lógicos, está en consonancia con la estrategia de desarrollo y el plan a largo plazo de la empresa y redunda en interés de todos los accionistas de la empresa. 5.200 millones de dólares en aumento constante y aumento continuo de la inversión en obleas de silicio + semiconductores de potencia + obleas epitaxiales de silicio. La empresa recaudó un total de 5.200 millones de yuan para invertir en la producción anual de 1,8 millones de obleas de silicio de 12 pulgadas para circuitos integrados, la producción anual de 720000 chips de semiconductores de 6 pulgadas de potencia para proyectos de transformación tecnológica, la producción anual de 2,4 millones de obleas epitaxiales de silicio de 6 pulgadas para Proyectos de transformación tecnológica y capital de trabajo adicional. La empresa enriquecerá la variedad de productos, ampliará la capacidad de producción de productos, mejorará la distribución industrial y mejorará la competitividad global. En particular, el aumento de la cuota de mercado en el mercado principal de obleas de silicio Semiconductor, el aumento de la capacidad de producción de chips de diodos de potencia Schottky ranurados y la consolidación de la posición de liderazgo en el mercado de productos de silicio de 8 pulgadas o menos.
Propuesta de inversión: sobre la base de la alta demanda de la industria de obleas de silicio y Dispositivos discretos y de la lógica de sustitución nacional, esperamos un beneficio neto de 22 / 23 / 24 a ños de 9,50 / 13,73 / 1.831 millones de yuan, respectivamente, para mantener la calificación de “comprar”.
Consejos de riesgo: los datos operativos de enero a febrero de 2022 son los datos contables preliminares, por lo que no se puede inferir el rendimiento anual, la concentración de la zona de ventas, el aumento del costo de la mano de obra, el aumento de la epidemia, la pérdida de personal técnico de I + D
